興業(yè)證券以“XX電商”舉例,提出六大疑點(diǎn):凈利潤(rùn)非常高而無(wú)明顯壁壘、無(wú)明顯競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、非常輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量差(應(yīng)收賬款)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模翻倍增長(zhǎng)的同時(shí)員工數(shù)量下降、供應(yīng)商和客戶(hù)高度重疊。而外界認(rèn)為,“XX電商”指的正是南極電商。