京東方科技集團股份有限公司(BOE)創(chuàng)立于1993年4月，是一家為信息交互和人類健康提供智慧端口產(chǎn)品和專業(yè)服務的物聯(lián)網(wǎng)公司 。東方的核心事業(yè)包括端口器件、物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、智慧醫(yī)工 [2] 。端口器件產(chǎn)品廣泛應用于手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車載、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域;物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新為新零售、交通、金融、教育、藝術(shù)、醫(yī)療等領(lǐng)域，搭建物聯(lián)網(wǎng)平臺，提供“硬件產(chǎn)品+軟件平臺+場景應用”整體解決方案;在智慧醫(yī)工領(lǐng)域，京東方通過移動健康管理平臺和數(shù)字化醫(yī)院為用戶提供了全面的健康服務 。

2021年1月26日強勢上榜Brand Finance 2021全球品牌價值500強。 3月2日世界知識產(chǎn)權(quán)組織發(fā)布專利申請榜單京東方位列全球第七。 2021年9月16日，京東方憑借“雙向驅(qū)動 ‘屏’質(zhì)取勝”的質(zhì)量管理模式從近七百家受理單位中脫穎而出，榮膺中國質(zhì)量獎。 2021年12月21日，京東方發(fā)布中國半導體顯示首個技術(shù)品牌，攜代表行業(yè)領(lǐng)先的高端液晶顯示技術(shù)ADS Pro、高端柔性顯示技術(shù)f-OLED和高端玻璃基新型LED顯示技術(shù)α-MLED 三大技術(shù)品牌體系和標識，開創(chuàng)“技術(shù)+品牌”雙價值驅(qū)動的新紀元。 2022年1月11日，京東方位列2021 IFI專利授權(quán)排行榜全球第11位，連續(xù)四年躋身全球TOP20。

屏幕是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，從LCD到OLED材質(zhì)的應用，無疑代表了面板行業(yè)的發(fā)展風向。

在蘋果的屏幕供應中，韓國企業(yè)三星一直占據(jù)優(yōu)勢地位。近年來，隨著國內(nèi)面板行業(yè)的崛起，京東方A(000725)開始進入蘋果供應鏈體系。

對于A股市場的投資者而言，京東方的標簽是“面板龍頭”，常常讓人忽視了其作為蘋果供應商的身份。

誠然，京東方的江湖地位已無需“果鏈”身份加持，但面對市場時而對其“大而不強”的質(zhì)疑，能通過蘋果嚴苛的供應鏈質(zhì)檢，無疑是對其技術(shù)先進性的認可。

在去年蘋果公布的2020年供應商名單中，京東方(BOE)赫然在列。

近日，亦有多個產(chǎn)業(yè)鏈消息傳出，京東方將為蘋果新款手機提供OLED屏幕。但仍有這樣的疑問提出：“蘋果iPhone給機會了，京東方OLED接得住嗎?”

本期硬核投研聚焦京東方的蘋果供應商身份，其與蘋果的合作也勾勒出這家國產(chǎn)面板龍頭自主創(chuàng)新的技術(shù)演進之路。展望前方，在未來主流顯示OLED技術(shù)上，與韓國企業(yè)相比，京東方還有多長的路要走?

與iPhone的愛恨糾葛

從2013年開始，蘋果每年都會發(fā)布前200名核心供應商的名單(2019年因故未發(fā)布)，這200家供應商會用掉蘋果97%-98%的采購、生產(chǎn)和組裝支出。

21世紀資本研究院查詢公開資料發(fā)現(xiàn)，京東方最早出現(xiàn)在蘋果供應商名單可追溯到2017年。此后，京東方都未曾缺席該名單，與蘋果關(guān)系穩(wěn)定。

打入果鏈后，京東方在蘋果產(chǎn)品中越發(fā)活躍，iPad、MacBook，Apple Watch等產(chǎn)品中都閃現(xiàn)其身影，LCD、OLED屏幕兼有。

不過投資者最為期待的，還是京東方能早日進入蘋果銷售額最高、核心業(yè)務產(chǎn)品——iPhone系列智能手機的供應。iPhone手機每年出貨上億，以品控聞名，成為其供應商不僅意味著公司能獲得可觀的訂單數(shù)，更是產(chǎn)品受業(yè)界認可的金字證明。

從iPhone屏幕材料應用看，2017年iPhone X首次運用OLED屏幕，之后的iPhone除了iPhone XR、11系列低端機型iPhone11使用傳統(tǒng)LCD屏幕外，其他所有系列的機型均采用OLED屏。

十年前，如果哪家上市公司能夠入圍蘋果供應商，必然會在各種公開文件里將此事展露的淋漓盡致。即便是簽署了保密協(xié)議，也會用“國際大客戶”這類近乎明示的字樣來暗示。因為進入果鏈，不僅意味著大量訂單帶來營收規(guī)模的急速膨脹，還有行業(yè)對公司實力的認可，以及在資本市場的高估值。十年內(nèi)，從存儲芯片、鏡頭模組、精密零部件，再到玻璃蓋板、機身中框等等，以蘋果為軸心，國內(nèi)一眾供應鏈企業(yè)得到快速成長。

據(jù)統(tǒng)計，自2011年以來，國內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈整體營收復合年均增速為35%左右，歸母凈利潤復合年均增速為20%左右，甚至超過了蘋果公司自己的增速。但果鏈30%的超高淘汰率，使這些國內(nèi)供應商不得不盡量減少對蘋果的依賴，因為一旦下一秒被踢出，就意味著業(yè)績下滑外加資本出逃，歐菲光就是典型的例子。不過在整個蘋果供應鏈上，屏幕面板企業(yè)恰恰相反。鑒于蘋果對屏幕面板苛刻的要求，iPhone系列產(chǎn)品的面板供應一直依賴韓國的三星和LGD兩家。

直到近日有外媒傳出，國內(nèi)的京東方已與蘋果就iPhone 14簽署了供應協(xié)議，并將于6月開始供應OLED面板，預計供應量將達到5000萬臺，大約是iPhone 14顯示屏供應量的25%。對于蘋果來說，京東方的加入一定程度上能夠削弱對三星、LGD的依賴;而對于京東方來說，在屏幕面板上得到蘋果認可，除了能夠得到穩(wěn)定的利潤外，一定程度上也代表著其產(chǎn)品已經(jīng)達到業(yè)內(nèi)頂尖水準。但躋身一流屏幕制造企業(yè)之列的京東方，此刻應該明白，難走的路才剛剛開始。2013年開始，蘋果每年都會將前200名核心供應商名單公之于眾，這200家企業(yè)占據(jù)了蘋果97%-98%的采購、生產(chǎn)和組裝支出。

而通過查閱公開資料可以發(fā)現(xiàn)，2017年京東方才開始出現(xiàn)在該名單上，此后幾年京東方與蘋果關(guān)系穩(wěn)定，均未曾缺席。而2017年也是屏幕行業(yè)市場、技術(shù)的轉(zhuǎn)折點。iPhone X搭載OLED屏幕橫空出世，之后iPhone除了iPhone XR、iPhone11兩款低端機器還繼續(xù)使用傳統(tǒng)LCD屏幕外，其他所有機型均轉(zhuǎn)向OLED屏。蘋果這一做法加快了OLED技術(shù)的應用，也引起其他手機廠商效仿，OLED屏成了各大廠商高端機型的標配。

不過當時的京東方，在OLED技術(shù)以及產(chǎn)能方面，并不能滿足蘋果的要求，僅能拿下iPad、MacBook、Apple Watch等這些要求略低的產(chǎn)品訂單。市場以及投資者最為期待的iPhone系列訂單，一直由三星和LGD兩家壟斷。然而蘋果對供應鏈采用多元化的戰(zhàn)略，可以和任何能滿足他們所需技術(shù)的公司進行交易，以便增加供應商數(shù)量，提高產(chǎn)品供應的穩(wěn)定性，而且可以在價格談判中獲得優(yōu)勢。

如今的京東方由于成為蘋果的OLED面板供應商，可謂風頭正勁，然而還有誰記起在京東方投產(chǎn)OLED面板的頭四年只有華為采用了它的OLED面板，可以說正是華為的力撐才有京東方如今的風光，但是考慮到市場現(xiàn)實，京東方還是不得不靠向蘋果。

京東方在2017年投產(chǎn)OLED面板，然而隨后兩三年時間卻只有華為采用了它的OLED面板，原因在于消費者普遍更認可三星的OLED面板，消費者可能覺得只有用三星的OLED面板才算得上高品質(zhì)的手機。

當然隨后幾年，京東方一直尋求成為蘋果的供應商卻未能成功，也屢屢傳出蘋果方面在測試京東方的OLED面板發(fā)現(xiàn)它的技術(shù)水準與三星還存在差距。

京東方的OLED面板與三星存在差距其實也不奇怪，畢竟三星早在2007年就開始試產(chǎn)OLED面板，比京東方早了10年，在技術(shù)方面領(lǐng)先于京東方應該屬于正常。

在那幾年里，華為一直堅持采用京東方的OLED面板，有了華為貢獻的收入、在使用中發(fā)現(xiàn)問題才能幫助京東方逐漸改進自己的技術(shù)，終于在京東方努力了4年時間之后，在去年達到了蘋果的要求，成為蘋果的OLED面板供應商。

京東方努力尋求成為蘋果的OLED面板供應商也是它自身發(fā)展的必然要求，據(jù)業(yè)界推測的數(shù)據(jù)指出在京東方開始向蘋果供應OLED面板后，京東方的OLED面板出貨量猛增，其中2021年12月就出貨了1000萬片，而2021年前11個月也不過出貨了5000萬片，可見蘋果的需求量多么大。

由于京東方成功向蘋果供應OLED面板，預估它在2021年的利潤可望接近之前10年時間所取得的利潤，可見蘋果為京東方貢獻的利潤多么豐厚，如此也就不奇怪長期以來京東方都尋求成為蘋果的OLED面板供應商了。

對比之下，京東方在2018年就成為全球最大的液晶面板生產(chǎn)企業(yè)，液晶面板的產(chǎn)能遠超過OLED面板產(chǎn)能，然而液晶面板貢獻的利潤卻遠遠無法與OLED面板業(yè)務在2021年貢獻的利潤相比，由此更可看出靠向蘋果帶來的利潤有多大。