騰訊科技訊，愛奇藝（NASDAQ: IQ）周四盤后公布了截至2019年12月31日的第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2019財(cái)年愛奇藝總營收達(dá)到290億元人民幣(約合42億美元)，同比增長16%，其中第四季度營收為75億元人民幣（約合11億美元），同比增長7%，高于此前公司預(yù)期。截至第四季度末，愛奇藝的訂閱會員規(guī)模達(dá)到1.07億，訂閱會員規(guī)模同比增長22%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇和首席財(cái)務(wù)官王曉東出席電話會議，對公司財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了與會分析師的提問。

以下為愛奇藝高管答分析師提問部分內(nèi)容摘要：

花旗集團(tuán)分析師亞歷克斯·亞普(Alicia Yap)：管理層提到目前整個(gè)市場競爭似乎趨于平穩(wěn)，但是在春節(jié)期間，公司的一個(gè)競爭者購買了一個(gè)電影的版權(quán)，并在全網(wǎng)免費(fèi)播放，這是否會對市場的競爭格局造成影響？是否會對未來版權(quán)費(fèi)用造成影響？

龔宇：我先回顧一下市場格局，從用戶端的流量份額到廣告收入到會員收入，目前愛奇藝、騰訊視頻加優(yōu)酷占市場份額的百分之八十幾到九十幾。所以這個(gè)格局是穩(wěn)定的，而且目前沒有發(fā)現(xiàn)跡象會出現(xiàn)大幅度變化。所以在這個(gè)大的格局下，我們認(rèn)為在未來也不會出現(xiàn)比較大的變化。

第二點(diǎn)，在春節(jié)期間“頭條”買了一部電影，未來可能買多部電影，這個(gè)電影是頭部的院線電影。免費(fèi)給用戶播放，依靠廣告收入，我們認(rèn)為這不是一種可持續(xù)的、健康的商業(yè)模式。很明顯電影的每分鐘成本要比綜藝的大數(shù)倍，甚至是數(shù)十倍，依靠廣告的商業(yè)模式是不可能持續(xù)長久的。當(dāng)然，出于拓展新用戶等營銷的目的，這種模式還是可取的。

目前我們長視頻的市場，不會產(chǎn)生模式上的變化，也不會有持續(xù)性的影響。

美國銀行分析師埃迪·梁(Eddie Leung)：剛才管理層提到會在短視頻領(lǐng)域投入比較多，目前公司已經(jīng)發(fā)布了好幾個(gè)相應(yīng)的短視頻App，是針對不同的人群嗎？還是會在未來做一個(gè)“超級App”，來整合這些應(yīng)用程序？

龔宇：現(xiàn)在中國市場有兩類視頻App，一類是像“愛奇藝”這樣的長視頻，可以認(rèn)為類似于美國的Netflix。然后另外一類是“小視頻”，指的是播放長度小于1分鐘的，幾十秒鐘的，比如說“抖音”這樣的視頻。這兩種視頻形態(tài)的市場份額目前都是很巨大的，全行業(yè)都在兩三個(gè)億以上。

但是播放時(shí)長平均在七八分鐘到十幾分鐘的這種中小視頻，也就是像YouTube這樣的模式，在中國市場目前的份額還很低。我們了解到的全行業(yè)日活用戶數(shù)也就在一億左右，可能還不到。但是YouTube在全球大部分的國家總時(shí)長是排名第一的，所以我們認(rèn)為這種視頻形態(tài)在中國未來的市場有很大的潛力。

“隨刻”是我們正在研發(fā)和測試的新產(chǎn)品，目前已經(jīng)上線了一些測試的視頻，數(shù)據(jù)還不錯(cuò)?！皭燮嫠囯S刻”主要對標(biāo)的就是YouTube這樣的產(chǎn)品。

Jefferies分析師托馬斯·崇(Thomas Chong)：對于2020財(cái)年，管理層預(yù)計(jì)付費(fèi)會員數(shù)的增長情況？相對于2019年的情況？超前點(diǎn)播模式對每用戶平均收入(ARPU)的影響？

龔宇：因?yàn)楣跔畈《镜挠绊懀F(xiàn)在有一個(gè)多月了幾乎全國的用戶都在家，視頻的流量因此暴漲，付費(fèi)用戶數(shù)也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過于預(yù)期。但是隨著復(fù)工的開始，流量和新增會員數(shù)都在減少。

所以這是一個(gè)特別特殊的情況，目前的數(shù)據(jù)比原來預(yù)期好很多，但是并不意味著今年的二三四季度也同樣會高于預(yù)期很多。當(dāng)然對此我們也會采取更多相應(yīng)的措施，包括增加內(nèi)容投入，提高產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)，支付方式的便捷等等，留住這些會員，讓他們成為愛奇藝的付費(fèi)會員，這是非常重要的。這與以前的計(jì)劃發(fā)生了很大的變化。

從去年四季度到今年一季度，我們試驗(yàn)了幾部劇，包括《慶余年》、《愛情公寓5》等等，做了超前點(diǎn)映。主要的方式是讓已經(jīng)成為會員的用戶通過付更多的錢以后，可以比普通的會員看更多的劇或者是看更多集的劇?，F(xiàn)在看起來這個(gè)模式是非常成功的，但是因?yàn)椴扇∵@種模式的劇相對比較少，所以占總收入的比例還不高。在未來，我們會把這種模式作為一種常態(tài)，一種經(jīng)常的播出方式。目前，超前點(diǎn)播對四季度和一季度的每用戶平均收入(ARPU)的影響還不是很大，但是以后是重要提升ARPU值的方式。

另外一個(gè)提升ARPU值的方式是減少促銷。以前我們的會員費(fèi)是19.8元，在蘋果手機(jī)上是25，促銷導(dǎo)致最后的ARPU值是十幾塊人民幣。今年會大量的減少促銷活動(dòng)。當(dāng)然也會有其他的手段，等這次疫情過去以后，我們會推出更貴的套餐和在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候提高標(biāo)準(zhǔn)會員價(jià)格。

高盛分析師Wendy Chen：關(guān)于內(nèi)容成本，在2019年內(nèi)容方面的支出占總營收的比例有所下降，2020年在版權(quán)價(jià)格上的調(diào)整會不會幫助公司進(jìn)一步減少內(nèi)容成本？長期來看，公司希望內(nèi)容成本達(dá)到總收入的什么樣的水平？

王曉東：預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)容成本占比總營收的比率會得到進(jìn)一步的優(yōu)化，內(nèi)容成本也將進(jìn)一步降低。

華興資本分析師Ella Ji：一季度到目前為止新增的會員中，有多少是完全新增的會員？有多少是“回頭客”，就是之前使用過愛奇藝，但是中間停用了，現(xiàn)在又回來了？這次疫情能否幫助公司拓展到以前沒有接觸到的市場？關(guān)于公司提到的“中視頻”模式，管理層對其內(nèi)容、形式和成本是怎樣考慮的？在中國市場中是怎樣把握“中視頻”的內(nèi)容形態(tài)的？關(guān)于內(nèi)容成本，我們看到在過去，有些季度高一些，有些季度低一些，那么應(yīng)該怎樣理解內(nèi)容成本季節(jié)性的波動(dòng)呢？

王曉東：關(guān)于一季度的新增會員，大部分的新會員都是“回頭客”。因?yàn)橥卣箷T曾經(jīng)是我們過去幾年中的首要任務(wù)之一，在過去的兩三年中我們就獲取到了超過3億的付費(fèi)用戶，這是一個(gè)很大的基數(shù)，因此到目前為止大部分的新增用戶還是來源于以前的用戶。不過，不斷新增的內(nèi)容和優(yōu)化的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境讓我們也同時(shí)獲取到了很多全新的付費(fèi)用戶，很多還都是來自于低線城市。

關(guān)于第三個(gè)問題，內(nèi)容成本的季節(jié)性波動(dòng)確實(shí)是存在的，但是這些波動(dòng)也同時(shí)和產(chǎn)品計(jì)劃、研發(fā)進(jìn)程等密切相關(guān)。同時(shí)需要重點(diǎn)說的是，內(nèi)容研發(fā)的投資和當(dāng)季度總營收額沒有直接關(guān)系。比如，內(nèi)容投入對付費(fèi)會員營收的影響會在兩到三個(gè)季度以后才會有所顯現(xiàn)。所以就這個(gè)問題，大家應(yīng)該從長期的角度來分析。

龔宇：“隨刻”主要內(nèi)容有兩大類：一個(gè)是PUGC內(nèi)容,它們的來源是個(gè)人或者一些專業(yè)的機(jī)構(gòu)上傳的內(nèi)容，我們用廣告費(fèi)分賬的方式或者是向用戶收費(fèi)，并采取分賬的方式付給他們成本，所以不會固定的增加“愛奇藝”成本。

第二個(gè)就是“愛奇藝”目前在“隨刻”播放的長視頻內(nèi)容，這樣會攤銷掉一部分內(nèi)容成本。換一個(gè)角度，也可以是通過“隨刻”來分發(fā)“愛奇藝”的影視長視頻內(nèi)容，獲得更多的規(guī)劃能力。

十幾年前YouTube在美國以及全世界發(fā)展起來，在很多國家和地區(qū)都是第一。有非常多復(fù)雜的原因?qū)е缕湓谥袊陌l(fā)展受阻，和文化以及技術(shù)的發(fā)展水平都密切相關(guān)。但是現(xiàn)在情況不一樣了，主要由于 5G的普及。在3G時(shí)代，讓圖片類應(yīng)用，比如說微博，變成輕應(yīng)用，用戶花錢少了心里也感覺負(fù)擔(dān)輕了，覺得看一張圖片不會花很多錢和時(shí)間。4G普及的時(shí)候，小視頻比如像抖音這樣的短視頻普及開了。我們認(rèn)為5G時(shí)代，中視頻這種幾分鐘的視頻會流行起來。同時(shí)，人工智能技術(shù)也會加快中視頻成為輕應(yīng)用的速度。所以我們覺得現(xiàn)在應(yīng)該加大投入，但是也不是今年或者明年就一定能成，需要兩三年的時(shí)間去培育市場。

天灝資本分析師Tian Hou：疫情期間大家都在家休息，內(nèi)容制造的工作室可能也都不上班了，有消息說很多明星都去國外躲避疫情了，那么在未來幾個(gè)季度內(nèi)容的供給上，管理層的看法？愛奇藝內(nèi)容儲備的狀態(tài)？

龔宇：對于目前流量最大的電視劇網(wǎng)劇來講，因?yàn)樗鼈兊闹谱髦芷谙鄬碚f較長，疫情影響兩三個(gè)月，整體上說影響不大。而且連續(xù)劇歷史上的儲備比較多，這幾年行業(yè)過熱，儲備了特別多的劇。因?yàn)楹笃谥谱髀仍?，很多劇目前都播不出來。所以對于連續(xù)劇來講，如果疫情在未來兩三個(gè)月結(jié)束影響不大。

對于綜藝節(jié)目，會有短期影響，疫情確實(shí)導(dǎo)致電視綜藝和自制綜藝可能要晚2到4周播出。

對于院線電影來講，影響比較大，因?yàn)槟壳按蟛糠值念^部電影都是按窗口期的?，F(xiàn)在少數(shù)電影直接跳過電影院在網(wǎng)上播放了，比如說我們和騰訊一起合作播放的《肥龍過江》，就是付費(fèi)點(diǎn)播的，本來是院線電影，效果也很不錯(cuò)。這是少部分，但是大部分的頭部電影現(xiàn)在延期上映，而且還不知道什么時(shí)候可以上院線。只有當(dāng)它們上了院線，我們互聯(lián)網(wǎng)才能上，是第二個(gè)窗口期，這個(gè)影響比較大。但是幸好，電影現(xiàn)在在流量和拉新里面不是最重要的，最重要的還是連續(xù)劇。