打印機(jī)和復(fù)印機(jī)領(lǐng)域兩大巨頭之間的一場敵意收購，引發(fā)了輿論的關(guān)注。施樂公司正在對惠普公司展開敵意并購，與此同時(shí)，惠普提出了反收購的毒丸計(jì)劃。不過據(jù)外媒最新消息，盡管兩家公司面對媒體相互展開了口水戰(zhàn)，但是惠普公司日前證實(shí)，已經(jīng)和施樂展開洽談，討論有關(guān)合并交易的條件等事宜。

據(jù)國外媒體報(bào)道，自從施樂公司宣布收購要約以來，惠普多次表示堅(jiān)決反對，認(rèn)為價(jià)值350億美元的收購要約存在缺陷，是“不負(fù)責(zé)任”的行為，另外惠普認(rèn)為施樂并不具備展開收購的良好業(yè)績基礎(chǔ)。不過，惠普并未反對兩家公司合并。

總部位于紐瓦克的施樂公司去年秋天證實(shí)，它已經(jīng)與總部位于加州帕洛阿爾托的惠普公司進(jìn)行了接觸，希望兩家公司進(jìn)行合并。但是惠普董事會拒絕了這個(gè)提議，施樂公司從此發(fā)誓要在敵意收購中直接贏得投資者的支持。

施樂沒有明確表示是否會從單一總部或用雙重企業(yè)中心的模式管理合并后的公司。

施樂收購惠普公司的交易，是一次不成比例的“蛇吞象”交易，惠普的市值、知名度和行業(yè)地位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過施樂公司。因此惠普在拒絕施樂收購要約的同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)并不反對兩家公司進(jìn)行合并，但是必須由惠普出面來收購施樂公司。

另外，惠普和施樂都擁有一個(gè)共同的大股東、美國激進(jìn)投資大佬卡爾·伊坎，伊坎同時(shí)擁有施樂和惠普的股份，他認(rèn)為兩家公司合并將會創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，提升股東價(jià)值，而且伊坎并未明確要求具體哪一家公司來收購另外一方，他的態(tài)度為惠普收購施樂或者對等合并提供了一種可能性。

代理人大戰(zhàn)

預(yù)計(jì)惠普下周將為其年度股東大會指定一個(gè)日期，而在股東大會上，施樂公司也將展開代理人大戰(zhàn)。之前，施樂公司已經(jīng)宣布，由于惠普公司拒絕其收購要約，該公司將啟動(dòng)敵意收購，即直接聯(lián)系惠普的股東，讓他們在股東大會上提交惠普新董事會的人選，讓這些新董事來支持施樂收購惠普。屆時(shí)，惠普董事會代理權(quán)爭奪戰(zhàn)有可能進(jìn)入白熱化階段。

上周，惠普董事會表示已經(jīng)制定了一項(xiàng)臨時(shí)“毒丸”計(jì)劃，該計(jì)劃將對任何試圖購買20%以上股份的實(shí)體設(shè)置額外的障礙，以此阻止施樂收購，惠普的股票價(jià)格也因該消息而下跌。

另外，為了贏得股東的支持，惠普公司本周披露計(jì)劃將股票回購規(guī)模從10月份宣布的50億美元基礎(chǔ)上增加兩倍。

惠普首席執(zhí)行官恩里克·洛雷斯(Enrique Lores)在談到兩家公司合并時(shí)表示，“我們需要確保兩家公司的估值是公平的，要根據(jù)兩家公司將為合并后新公司帶來的價(jià)值。與施樂公司團(tuán)隊(duì)的（有關(guān)合并）溝通實(shí)際上已經(jīng)開始了?！?/p>

本周，惠普公司公布去年11月至今年1月的三個(gè)月的經(jīng)營業(yè)績，該公司實(shí)現(xiàn)利潤6.78億美元，同比下降16%。銷售額同比小幅下跌了不到1%，至146億美元。

集中化趨勢

施樂公司首席執(zhí)行官約翰·維森廷稱，擬議中的合并計(jì)劃是不可避免的，目前辦公室和商業(yè)打印市場已經(jīng)出現(xiàn)了集中化趨勢，惠普和施樂合并只不過是趨勢下的一個(gè)可能案例。

惠普目前是全世界最大的個(gè)人電腦制造商，旗下?lián)碛写蛴C(jī)業(yè)務(wù)，而施樂也擁有打印機(jī)復(fù)印機(jī)等業(yè)務(wù)，兩家公司的其他主要競爭對手包括佳能、富士、柯尼卡美能達(dá)和理光等。

維森廷在職業(yè)生涯早期曾為惠普工作，施樂公司的其他幾位高管也是如此，包括首席運(yùn)營官史蒂文·班卓切克；首席技術(shù)官納雷施·肖克爾和施樂公司美洲區(qū)負(fù)責(zé)人邁克·費(fèi)爾德曼。

施樂現(xiàn)在正處于維森廷三年計(jì)劃的中期，該計(jì)劃旨在削減公司成本—;—;包括裁減數(shù)千個(gè)工作崗位—;—;同時(shí)讓公司重回增長軌道。

2018年，上述激進(jìn)投資人伊坎領(lǐng)導(dǎo)了一場爭奪施樂董事會控制權(quán)的代理權(quán)爭奪戰(zhàn)。當(dāng)時(shí)，施樂公司計(jì)劃把自己以60億美元的價(jià)格賣給日本富士公司，但是伊坎等投資人表示反對，認(rèn)為這一交易低估了施樂公司的價(jià)值。

維森廷被任命為施樂首席執(zhí)行官。在富士起訴要求賠償10億美元后，兩家公司去年達(dá)成和解，其中包括將施樂在富士施樂合資企業(yè)中的25%股份以23億美元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給富士公司。

分析師稱合并難度高

據(jù)國外媒體報(bào)道，摩根大通的一名分析師日前表示，惠普公司強(qiáng)勁的第一財(cái)季業(yè)績和“價(jià)值創(chuàng)造計(jì)劃”的宣布削弱了施樂敵意收購的成功機(jī)會。

本周，惠普公司第一財(cái)季的業(yè)績不僅超出了分析師預(yù)期，這家個(gè)人電腦和打印機(jī)制造商還提高了對2020財(cái)年業(yè)績的展望值。

摩根大通分析師保羅·科斯特在給投資者的一份報(bào)告中寫道，堅(jiān)實(shí)的第一財(cái)季業(yè)績和資本回報(bào)（即回購股票）計(jì)劃為惠普“獨(dú)立于施樂”提供了一條前進(jìn)的道路。

“在我們看來，施樂收購惠普或惠普收購施樂的可能性略有下降，”科斯特寫道。

除了承諾在2020年惠普股東大會后的一年內(nèi)進(jìn)行80億美元的股票回購之外，惠普高管本周給出了他們迄今為止最充分的理由，來解釋為什么施樂的收購要約對除施樂以外的所有人都是一筆糟糕的交易。

雖然惠普公司多次拒絕，但是施樂公司并沒有讓步，并承諾從3月2日左右開始發(fā)起一項(xiàng)股份收購要約，要求所有惠普股東將其股份出售給施樂公司。該公司最近還將其對惠普的出價(jià)從最初的每股22美元上調(diào)至每股24美元，收購交易的總額提升到了350億美元。

科斯特在給投資者的報(bào)告中指出，雖然惠普高管透露正在和施樂公司展開合并公司的談判，“我們感覺到合并交易有一個(gè)很高的門檻，兩家可能傾向于作為獨(dú)立公司運(yùn)營?！笨扑固貙懙馈?/p>