25日A股市場迎來強勢反彈行情，截至收盤，上證指數(shù)報2781.59點，上漲2.17%；深證成指報10241.08點，上漲3.22%；創(chuàng)業(yè)板指報1937.85點，上漲3.25%。北向資金延續(xù)兩日呈現(xiàn)流入勢頭，全天實現(xiàn)凈買入25.04億元。申萬一級行業(yè)中，汽車、地產(chǎn)、綜合、家電、醫(yī)藥、電子等板塊走強。

在25日的機構(gòu)客戶交流會中，海富通基金權(quán)益投資部總監(jiān)周雪軍指出，全球流動性最緊張的時刻或已過去，但全球經(jīng)濟底部尚不清晰，相較之下中國資本市場存在顯著優(yōu)勢。

“過去兩周美聯(lián)儲一直動作頻頻，到上周五，美聯(lián)儲開啟無限量QE寬松，隨后黃金反彈、美元指數(shù)回落，美債收益率也回落到了正常區(qū)間。因此我們判斷海外流動性最緊張的時刻可能已經(jīng)過去了，但需要強調(diào)的是，全球經(jīng)濟沖擊可能還只是慢慢顯現(xiàn)，因為目前海外基本上處于凍結(jié)狀態(tài)，整個二季度全球受沖擊情況還存在較大的不確定性。”周雪軍說。

聚焦到國內(nèi)，周雪軍分析認為，由于海外疫情可能帶來出口減少，為二季度經(jīng)濟帶來不確定性，未來新老基建的政策力度或仍將繼續(xù)加大。綜合來看，二季度科技成長、新能源汽車、周期地產(chǎn)等領(lǐng)域均存在逐步加倉的機會。

盡管近期成長股多次“深蹲”，但周雪軍依然看好以5G、自主可控為關(guān)鍵詞的科技成長板塊投資機遇。他坦言，國內(nèi)市場總體估值水位不高，整體性風險不大，科技成長行業(yè)大概率還是未來一、兩年的市場主線。受到全球疫情蔓延的影響，消費電子、新能源汽車、半導體設(shè)計和封測等與全球經(jīng)濟景氣度密切相關(guān)的行業(yè)受沖擊較大，近期這些板塊回調(diào)較多，一些細分領(lǐng)域龍頭公司調(diào)整幅度已近40%。在此調(diào)整下，周雪軍認為疫情的利空因素或已兌現(xiàn)，一些優(yōu)質(zhì)公司估值逐漸重回可配置區(qū)間。“目前可能還沒有到大幅加倉的時候，但基于長期投資價值，我們覺得已經(jīng)可以去仔細挑選，尋找競爭力強、業(yè)績抗壓力好的個股，逐步小幅加倉?！彼f。

周雪軍也非常關(guān)注二季度消費、金融、周期等傳統(tǒng)領(lǐng)域或的波段式和結(jié)構(gòu)性機會。他觀察到今年以來國內(nèi)信貸投放數(shù)據(jù)較為積極，在去年高基數(shù)的情況下，今年前兩個月信貸投放量依然略有增長。從信貸投放結(jié)構(gòu)看，居民按揭貸款量是同比下滑的，企業(yè)貸款則出現(xiàn)上揚，一些傳統(tǒng)基建企業(yè)信貸情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

“基建、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈受益于逆周期托底，信貸投放較好，后續(xù)繼續(xù)跟蹤貨幣、財政等政策落地情況。因此從確定性的角度而言，包括建筑、建材、機械重卡、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等在內(nèi)的傳統(tǒng)基建，存在一定的機會?！敝苎┸娬f。不過，他也強調(diào)，不同于科技成長，傳統(tǒng)基建板塊存在天花板，投資者應精選個股，抓住絕對收益的空間，并及時兌現(xiàn)。

對于受疫情直接沖擊較大的泛消費領(lǐng)域，周雪軍認為一些優(yōu)質(zhì)個股具備長期穩(wěn)健的投資價值，加上近期受一些外資“抽水”的影響，絕對收益的空間不斷加大，可適度增加配置。此外，醫(yī)藥行業(yè)仍值得重點挖掘，具備全球競爭力的原料藥、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)加大投入相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備、連鎖服務和優(yōu)質(zhì)消費等，均是可關(guān)注的方向。

據(jù)公開材料，周雪軍擁有15年的從業(yè)經(jīng)驗、近8年投資經(jīng)驗，曾先后在金融街股、天治基金工作，2015年加入海富通基金。目前，他管理著海富通改革驅(qū)動混合、海富通收益增長、海富通滬港深3只公募產(chǎn)品。

在投資風格上，周雪軍偏好自上而下與自下而上相結(jié)合的均衡配置，而穿越多輪牛熊的從業(yè)經(jīng)驗，也幫助他逐漸完善了自身能力圈，在大金融、周期品和科技成長領(lǐng)域均擁有深厚積淀。

“我喜歡通過自上而下的宏觀環(huán)境分析提供主動的研究方向和傾向性判斷，避免大的戰(zhàn)略性錯誤；同時在具體配置上，進行自下而上的個股挖掘，一定是精選配置，而不是亂配置。這樣的投資理念，可以幫助基金獲得較為連續(xù)的優(yōu)異業(yè)績，并且風險相對可控，盡量避免出現(xiàn)極端差的業(yè)績表現(xiàn)?！敝苎┸娬f。