日前，興業(yè)證券發(fā)布了特斯拉新品Solar Roof V3的成本詳細拆分和售價測算報告，認定其具備價格競爭力，未來成本下降潛力巨大。

上述機構認為Solar Roof V3在美國和中國市場都有成為爆款產品的潛質。

Solar Roof V3是特斯拉推出的革命性產品，在戶用產品兩大核心因素：性價比、外觀，均有顯著競爭力。Solar Roof V3在美國市場全生命周期內實現(xiàn)扭虧為盈，即是放量大前提，且在中國也具備經濟性，未來成本仍然有較大下降空間。

據(jù)悉，Solar Roof V3于2019年10月推出，產品迭代體現(xiàn)在系統(tǒng)價格下降、安裝速度提高，其中，價格相較上一代產品下滑40％是最大亮點，或拉動特斯拉光伏業(yè)務迎拐點。

特斯拉創(chuàng)始人曾于2019年Q3宣布重振太陽能業(yè)務，設定目標盡快達成每周安裝1000個屋頂。而2019年公司裝機量僅為173MW，若按10kW一戶計算，2019年僅安裝1．7萬個屋頂。若完成目標則公司安裝量增長2倍以上。

據(jù)測算，Solar Roof V3在美國售價為28元／W，在美國相比同類產品，價格較低，且美觀度更高，生命周期內凈收益為正，該產品高于中國傳統(tǒng)屋頂電站價格近4倍，系美國市場非技術成本較高所致。預計在中國市場銷售價格可下降30％，至21元／W，且隨著產業(yè)鏈配套和規(guī)?；a，成本有進一步下降空間。

上述機構表示，特斯拉Solar Roof V3超預期降價，有望加速市場拓展，提升公司光伏業(yè)務規(guī)模，將帶動特斯拉光伏供應鏈、布局BIPV市場的企業(yè)、以及光伏制造龍頭企業(yè)出貨量提升。

報告指出，Solar Roof屬于BIPV，不同于傳統(tǒng)屋頂電站，Solar Roof將屋頂與光伏融和而非結合。與傳統(tǒng)屋頂上鋪設光伏不同，Solar Roof兼具屋頂和發(fā)電功能，可以將其看作為一種建筑材料。

此外，Solar Roof 將光伏發(fā)電裝置嵌置與屋頂瓦片中，外觀與普通屋瓦無異，且特斯拉還專門設計了定制配件、通風口和天窗，最大程度保障屋頂顏色一致性與造型美觀度。

Solar Roof V3 包含兩個版本：可發(fā)電版本和非發(fā)電版本，兩種瓦片外觀相同，客戶可以根據(jù)用電量決定可發(fā)電瓦片的數(shù)量和占比，非發(fā)電版多分布于非光照面，以保證屋頂外觀一致性。根據(jù)測算，發(fā)電版采用光伏玻璃，增加透光度，提升發(fā)電量，而非發(fā)電版僅使用普通玻璃，兩者單位面積售價相差3．5倍。

從綜合售價來看，如果考慮屋頂成本，Solar Roof V3完全有能力對標“屋頂＋組件”業(yè)務模式，初始售價上已經有顯著優(yōu)勢。

從需求端出發(fā)，Solar Roof V3需要區(qū)分兩種需求：需新建屋頂與無需新建屋頂。若需要更換／新建屋頂，則Solar Roof V3 與屋頂電站＋瀝青屋頂價格相近，但遠低于屋頂電站＋其他材質屋頂，更具有性價比；若無需更換／新建屋頂，則Solar Roof V3比普通屋頂電站費用高52％，因客戶對屋頂支出是不必要的，因此不具有經濟性。

Solar Roof V3對有更換／新建屋頂?shù)挠脩?，已經具備財務投資價值，不考慮儲能，投資回收期9－12年，考慮儲能投資回收期14－16年，而產品全生命周期為25年。

總體來說，美國市場光伏電站價格普遍較高，是中國市場的2－3倍，美國屋頂電站中電站售價（即僅電站建設成本，不含屋頂成本）約為1．8－3．6美元／W，折合人民幣16－25元／W，不同的周差距較大，平均成本水平在2．9美元／W，折合人民幣20元／W。此外，中國屋頂電站系統(tǒng)成本僅為4－6元／W，美國市場成本是中國市場的4倍。

值得一提的是，中國BIPV市場萌芽，萬億藍海待開發(fā)，既有屋頂面積方面，我國既有建筑面積600億平方米，根據(jù)中國建筑科學研究院測算，光伏可安裝面積近30億平方米，折合約400GW，最大市場規(guī)模68000億元；新建屋頂面積方面，我國每年新增竣工面積約40億平方米，光伏可安裝面積近1．5億平方米，折合約20GW，最大市場規(guī)模3400億元。

如果特斯拉進入中國市場，則相應的政策及市場環(huán)境變化，非技術成本也會相應縮減。

若逆變器、設計費、電力系統(tǒng)和供應鏈成本與中國相同，僅產品、銷售費用、安裝成本不同，則特斯拉Solar Roof V3售價預計為20．8元／W，在中國市場與成熟的屋頂電站售價相同，若考慮屋頂成本，則已經具備經濟性。但與美國市場相似，產品僅針對新建屋頂有經濟性可言。

上述機構認為，特斯拉進入中國市場也面臨一定挑戰(zhàn)。

根據(jù)美國建筑協(xié)會統(tǒng)計，美國典型居民一般住13年，意味著項目可能未收回投資就會更換居住地點，Solar Roof V3比傳統(tǒng)產品多出數(shù)百個連接，故障風險高。

此外，人工費用高、屋頂非標準化也是一定的難題；而最大的挑戰(zhàn)在于，中國戶用容量有限，需要搶裝，中國戶用仍需補貼，2020年度電補貼為0．08元／kWh，補貼發(fā)放遵循“先到先得”的原則，因此對建設速度要求較高。
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