在之前的一篇文章中，我從廣泛的角度概述了區(qū)塊鏈為投資者提供的機會。這促使一些人要求更深入地分析這種技術的顛覆性。以下是對政府控制貨幣領域（通常稱為“法定貨幣”）中基于區(qū)塊鏈的解決方案所提供的市場機會的首要原理檢驗。

貨幣問題和法定貨幣問題得到解決

貨幣解決了商業(yè)活動中的一個基本挑戰(zhàn)：物物交換問題，更正式的說法是“需求巧合”問題。如今，與國家政府合作和/或受其監(jiān)管的貨幣大多處于中央銀行的監(jiān)管范圍內(nèi)。法定貨幣的實物表現(xiàn)形式為印刷或鑄造的法定貨幣（例如美聯(lián)儲紙幣和硬幣），主要用于即時結(jié)算的當面交易。但是，根據(jù)《交易經(jīng)濟學》（Trading Economics）發(fā)布的數(shù)據(jù)，世界上只有不到6％的貨幣以這種物理形式存在。超過94％的法定貨幣僅以活期存款，儲蓄賬戶，貨幣市場賬戶等形式存在。也就是說，它們是由商業(yè)銀行控制的數(shù)據(jù)庫中的記錄。

普遍取消大宗商品擔保要求（如黃金交易所標準），大大增加了法定貨幣的通脹性質(zhì)。根據(jù)國際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)顯示，法定通貨膨脹率目前介于瑞士和泰國等不足1％的國家，而委內(nèi)瑞拉則超過500，000％。 （僅供參考，平均每年百分比變動率為4.6％。）委內(nèi)瑞拉只是政府控制的貨幣崩潰的一個例子，有記錄的歷史中，這種情況已經(jīng)發(fā)生了150多次，對民眾造成了毀滅性的影響。

潛在的市場總量

2019年第四季度，全球法定貨幣總供應量達到157萬億美元。因此，報告的現(xiàn)金和法定賬戶通貨膨脹率導致總貶值近7.4萬億美元。換句話說，潛在的市場機會總和可能會超過沙特阿美（Saudi Aramco）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、Alphabet（谷歌）、亞馬遜（Amazon）和Facebook的總市值。當然，前提是基于區(qū)塊鏈的解決方案和其他分散系統(tǒng)能夠解決當前菲亞特系統(tǒng)的這一明顯缺陷。

潛在的解決方案

個人對個人（peer-to-peer，簡稱p2p）銀行業(yè)務是區(qū)塊鏈領域中一個快速增長的垂直領域，它不需要法定貨幣。這些去中心化的金融服務，或簡稱為“ DeFi”，在很大程度上利用了以太坊和EOSIO等智能合約平臺，允許擁有數(shù)字錢包的任何人借貸或借貸基于區(qū)塊鏈的資產(chǎn)。一些托管交易所也開始對廣泛交易的“加密貨幣”（如以太坊，比特幣和USDC）提供利息支付。后者尤其引人注目，因為USDC是與美元一對一掛鉤的數(shù)字代幣。這些所謂的“穩(wěn)定幣”的其他幾個例子出現(xiàn)在大多數(shù)加密貨幣交易所中，它們被用作避開波動性更大的加密貨幣，而無需恢復法定貨幣。雖然數(shù)字代幣的結(jié)算可以在幾分鐘之內(nèi)甚至即時完成，但將加密貨幣轉(zhuǎn)換為法定貨幣的過程常常受到費用和時間延遲形式的摩擦的困擾。

產(chǎn)品市場匹配

美聯(lián)儲報告貨幣流通速度是美元健康的重要價值。該方法記錄了在一定時期內(nèi)，貨幣平均單位用于購買商品和服務的次數(shù)。盡管美元的匯率自2008年以來大幅下跌，但tether等與美元掛鉤的貨幣通常會在24小時內(nèi)超過其市值的好幾倍。

雖然這些特殊工具的使用案例仍主要局限于加密交換，但穩(wěn)定幣已經(jīng)擴展到包括數(shù)字錢包在內(nèi)的大多數(shù)DeFi解決方案。從這里開始，其他應用程序接受這些代幣作為法定貨幣的替代品可能只是一小步。

結(jié)語

法定系統(tǒng)的通貨膨脹性質(zhì)為基于區(qū)塊鏈的解決方案提供了潛在的巨大市場機會，這些解決方案可以減輕甚至解決購買力下降的問題。這些體系可能采取簡單的法定掛鉤（可立即用于信貸市場）的形式，也可能采取更復雜的產(chǎn)品（完全避免通脹產(chǎn)品），將一種資產(chǎn)表現(xiàn)形式轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)表現(xiàn)形式——類似于過去由大宗商品支持的貨幣。雖然目前的應用程序仍然需要用戶開始將菲亞特轉(zhuǎn)換為合適的替代品，但很容易看出將這些解決方案的好處擴展到雇主的做法如何會導致網(wǎng)絡效應，從而極大地提高他們的可及性。后者為采用這些新范式的商家提供了額外的機會。