Netflix 成了少數(shù)因新冠肺炎疫情「受益」的公司之一。

美國當(dāng)?shù)貢r間 4 月 21 日，Netflix 公布了 2019 年第一季度財(cái)報。財(cái)報顯示，本季度 Netflix 新增 1600 萬付費(fèi)訂閱用戶，創(chuàng)下歷史記錄。到 3 月末，Netflix 全球訂閱用戶數(shù)已經(jīng)突破 1.8 億。

自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，越來越多的人被迫呆在家里，包括 Netflix 在內(nèi)的各種數(shù)字娛樂內(nèi)容成了剛需。但在用戶迅速增長的同時，疫情也給 Netflix 的未來蒙上了一層不確定的陰影。如果疫情繼續(xù)發(fā)展，內(nèi)容制作可能因此受到?jīng)_擊，對經(jīng)濟(jì)的沖擊也可能影響用戶消費(fèi)數(shù)字內(nèi)容的積極性。

年初至今，Netflix 股價上漲了 30%，成為今年年初美股接連熔斷的大環(huán)境下，少數(shù)上漲的個股之一。

原因其實(shí)不難理解。疫情肆虐，任何與實(shí)體世界有關(guān)的生意都遭受了打擊，被關(guān)在家里的人們對遠(yuǎn)程視頻通話、流媒體視頻等服務(wù)的需求與日俱增。包括 Zoom、Netflix 在內(nèi)的「線上生意」不僅迎來一次發(fā)展的機(jī)會，也成了資本最好的避險資產(chǎn)。

在一季度財(cái)報電話會議上，Netflix 里德·哈斯廷斯表示，和其他「家庭娛樂服務(wù)」一樣，Netflix 3 月迎來了一波會員訂閱和內(nèi)容觀看的爆發(fā)增長，恰好與各國「居家隔離」的政策同步。但他同時也強(qiáng)調(diào)，盡管 1600 萬新用戶的增長幾乎兩倍于此前預(yù)期，但這樣的增長是「臨時」的，并不能用于預(yù)測未來的情況。

在這一季度 1600 萬的新用戶增長中，歐洲和亞太地區(qū)是最大的兩架「發(fā)動機(jī)」。根據(jù) Netflix 披露的數(shù)據(jù)，歐洲和中東地區(qū)貢獻(xiàn)了 700 萬新用戶，亞太地區(qū)貢獻(xiàn)了 360 萬。在北美，Netflix 也新增了 230 萬用戶，單季度用戶增長超過了本季度之前三個季度的總和。這在競爭激烈且市場占有率已經(jīng)極高的北美，已經(jīng)算不俗的成績。Mary Meeker 2019 年互聯(lián)網(wǎng)報告中指出，美國用戶花在移動智能設(shè)備上的時間已經(jīng)超過了電視。Netflix 在北美擁有近 7000 萬訂戶，考慮到通過家庭賬戶「多人合用一個賬號」的情況存在，它在北美這個一共不到四億人口的市場中，滲透率可能已接近飽和。

Netflix 創(chuàng)下了單季度用戶增長記錄|Statista

激增的用戶和觀看時長甚至影響到了不少地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。因?yàn)?Netflix 提供的是高清的電影和電視劇，所以常年占據(jù)著互聯(lián)網(wǎng)流量中一塊巨大份額。2018 年，Sandvine 的互聯(lián)網(wǎng)流量報告顯示，Netflix 占據(jù)了世界互聯(lián)網(wǎng)所有下行流量中的 15%。3 月，在收到當(dāng)?shù)卣南嚓P(guān)要求后，Netflix 已經(jīng)降低了多個地區(qū)視頻流的「默認(rèn)清晰度」，包括墨西哥、澳大利亞和印度，以減少自己對網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商帶來的沖擊。

根據(jù)財(cái)報，Netflix 本季度收入 57.7 億美元，相比去年同期增長 27.7%。雖然用戶數(shù)量的增長大幅超越此前預(yù)期，但實(shí)際收入相比此前預(yù)期卻并沒有太多提升。Netflix 表示這是因?yàn)槊涝獏R率在世界范圍內(nèi)的走強(qiáng)，影響了海外市場的收入。

值得一提的是，Netflix 終于迎來了史上第一次單季度的「正向現(xiàn)金流」。此前 Netflix 雖然一直在財(cái)報中對外宣稱「盈利」，但實(shí)際上這種盈利是通過一系列財(cái)務(wù)操作實(shí)現(xiàn)的。簡單來說，Netflix 會將當(dāng)下的內(nèi)容制作成本分?jǐn)偟轿磥韼啄辏鳛椤肝磥淼某杀尽?。?Netflix 實(shí)際的現(xiàn)金流仍然常年為負(fù)，所以此次現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，收入大于支出，算是 Netflix 首次有了「真正盈利」的記錄。

疫情籠罩下，Netflix「消費(fèi)端」增長強(qiáng)勢，「供給端」的隱患同時正在蔓延。

盡管 Netflix 表示，疫情期間公司能以遠(yuǎn)程工作的方式正常運(yùn)行，在短期的未來能把疫情影響降到最低。但實(shí)際情況卻是自 3 月以來，整個好萊塢的所有制片廠都因疫情停擺，目前還沒有具體的「復(fù)工」時間表。如果這樣的情況持續(xù)下去，Netflix 的整個內(nèi)容制作計(jì)劃都可能被打亂，也可能因此蒙受巨大損失。

當(dāng)下，Netflix 已成為全世界在新內(nèi)容制作上投入最大的公司。自 2016 年開始，它開始在原創(chuàng)內(nèi)容上大量投入資源，打造了包括、、、在內(nèi)的大量原創(chuàng)劇集和電影，也正在展現(xiàn)出對美國各大電視、電影獎項(xiàng)的「統(tǒng)治力」。

針對這一情況，Netflix 首席內(nèi)容官 Ted Sarandos 表示，「我們 2020 年新片的拍攝工作已經(jīng)基本完成，2021 年新片的拍攝工作進(jìn)度也已經(jīng)相當(dāng)超前了?！筃etflix 目前有超過 200 個項(xiàng)目正在后期制作當(dāng)中，而大部分動畫制作、剪輯、和后期都可以通過「遠(yuǎn)程工作」的方式進(jìn)行。包括未來的一些劇本創(chuàng)作工作，也在以同樣的方式推進(jìn)中。

但這一切仍不能完全抵消疫情的影響。Netflix 正加大力度，推動那些已經(jīng)進(jìn)入最終制作的節(jié)目能夠正常上線，同時也加強(qiáng)了向第三方購買內(nèi)容的力度。而疫情每多持續(xù)一天，它在內(nèi)容制作上面臨的難題也會多加重一分。

Netflix 目前在全球擁有超過 1.8 億訂閱用戶，市值也膨脹至 1800 億美元，比肩迪士尼。但它的未來仍然充滿了不確定性。

盡管本季度 Netflix 實(shí)現(xiàn)了正向現(xiàn)金流，但之所以會出現(xiàn)這樣的表現(xiàn)，完全是因?yàn)?Netflix 在疫情期間大幅減少，或者說延遲了一些內(nèi)容制作和市場營銷的費(fèi)用支出，才實(shí)現(xiàn)了賬面上的「盈利」。未來，Netflix 的增長壓力依然嚴(yán)峻，近幾年已經(jīng)投入到內(nèi)容制作的資金，會逐步在未來幾年的財(cái)務(wù)成本中顯現(xiàn)。對業(yè)務(wù)模式極為單一的 Netflix 而言，只有借助付費(fèi)用戶的增長才能實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。

去年初，Netflix 提高了訂閱服務(wù)的價格，也引發(fā)了用戶的強(qiáng)烈反彈。之后的 19 年第二季度，Netflix 在北美的付費(fèi)訂閱用戶數(shù)不增反降。此后 Netflix 明確表示在可預(yù)見的未來都不會再有漲價的計(jì)劃。

與此同時，整個流媒體視頻的市場競爭也在變得越來越激烈。去年 11 月，迪士尼上線了自家的流媒體服務(wù) Disney+，月費(fèi) 6.99 美元。到今年，僅僅 4 個月時間，付費(fèi)訂閱用戶就突破了 5000 萬。HBO 也正計(jì)劃推出一個全新的 HBO Max 流媒體服務(wù)，囊括 HBO 旗下全部內(nèi)容，并加碼原創(chuàng)內(nèi)容。

Netflix 目前仍然在這個市場中處于領(lǐng)跑位置，從原創(chuàng)內(nèi)容的制作，到國際化的程度，但成就耀眼的同時也伴隨著逐漸陡增的壓力。在疫情造就的這波用戶增長表現(xiàn)過后，如何保證持續(xù)增長的節(jié)奏，將內(nèi)容制作和發(fā)布的流程調(diào)整回正常節(jié)奏，將是 Netflix 更重要的長遠(yuǎn)議題。