日前，中央政治局第十八次集體學習把“區(qū)塊鏈”推上了風口浪尖，隨后有“區(qū)塊鏈第一股”之稱的平安壹賬通赴美上市，又給這股浪潮添了把火。連智信這種資管圈的民間小智庫都接了好幾單區(qū)塊鏈內訓的生意。

起源于分布式存儲和密碼學的區(qū)塊鏈技術，被譽為“與1975年的個人計算機、1993年的因特網(wǎng)同樣具有革命性（的信息技術突破）”，但過去十年除了比特幣漲跌起落賺足了目光，金融行業(yè)內基于區(qū)塊鏈的實際應用卻一直沒有公認靠譜的落地方式。

生性多疑的金融從業(yè)者們總是會在某同行發(fā)出帶有“首家”“區(qū)塊鏈”字樣的新聞稿后，發(fā)出感慨：這有啥，不用區(qū)塊鏈也能實現(xiàn)?。?/p>

區(qū)塊鏈的本質是信用傳遞，而非“增”信

智能合約、分布式賬本……區(qū)塊鏈的技術名詞聽起來總是高大上又透著晦澀難懂。其實本質很簡單，就是一種共享機制。而共享的對象可以是指紋，可以是貨物，可以是資金、賬戶、行為…一切可以以某種準則翻譯成代碼的東西。而在金融行業(yè)，它通常代表底層資產的交易合同。

以供應鏈金融為例，金融機構過往業(yè)務的難點在于無法信任“缺乏信用”的中小企業(yè)，因此希望信用實力強的核心企業(yè)出讓信用給中小企業(yè)，以助力其完成融資。是的，在金融領域，信用代表著錢，有信用就能融到錢。

在供應鏈金融的場景中，沒有區(qū)塊鏈的支撐也有商流、信息流、資金流的存在，只是對于不在鏈上的金融機構（資金方）而言，很難相信融資人提供的數(shù)據(jù)是真的。因此，即便核心企業(yè)想借信用給供應商融資，資金方仍然擔心你們倆合起伙來騙我。而通過區(qū)塊鏈的節(jié)點部署，信息流同步在融資人、核心企業(yè)或B2B平臺、資金方的數(shù)據(jù)節(jié)點上實時動態(tài)更新，資金方多了相信融資人的勇氣，不需要一堆繁瑣的確權手續(xù)就可以放款了。

但這并不是提高了供應商小企業(yè)的信用等級，也不是提高了整條鏈上的融資額度。也就是說，區(qū)塊鏈只能實現(xiàn)信用的傳遞，不能識別真?zhèn)?，更不能憑空創(chuàng)造信用。虛假的貿易經由區(qū)塊鏈的傳遞仍舊虛假；弱信用的中小企業(yè)即使上鏈，本身的還款能力也依舊不會得到增強。區(qū)塊鏈本身并不具有“增”信效用。