什么是金融風(fēng)險(xiǎn)？

簡而言之，金融風(fēng)險(xiǎn)是造成金錢或資產(chǎn)損失的可能性。在金融市場中，我們可以將風(fēng)險(xiǎn)定義為人們在交易或投資時(shí)可能造成的資金損失。因此，風(fēng)險(xiǎn)不是實(shí)際損失，而是造成損失的可能性。

換句話說，許多金融服務(wù)或交易中包含固有的風(fēng)險(xiǎn)損失，這就是我們所說的金融風(fēng)險(xiǎn)。廣義上講，該概念可以適用于各類場景，例如金融市場、企業(yè)管理和政府機(jī)構(gòu)。

評估和處理金融風(fēng)險(xiǎn)的過程通常稱之為風(fēng)險(xiǎn)管理。但是，在涉足風(fēng)險(xiǎn)管理之前，對金融風(fēng)險(xiǎn)及其多種類型有基本的了解是非常重要的。

當(dāng)前有多種方法來分類和定義金融風(fēng)險(xiǎn)。常見的例子包括投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

金融風(fēng)險(xiǎn)類型

如上所述，有多種對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類的方法，其定義可能會因內(nèi)容而有很大差異。本文簡要概述了投資、運(yùn)營、合規(guī)性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

投資風(fēng)險(xiǎn)

顧名思義，投資風(fēng)險(xiǎn)是與投資和交易活動相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。有多種形式的投資風(fēng)險(xiǎn)，但大多數(shù)與市場價(jià)格波動有關(guān)。我們可能會將市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和借貸風(fēng)險(xiǎn)視為投資風(fēng)險(xiǎn)類別的一部分。

市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)通常指資產(chǎn)價(jià)格波動相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果Alice決定購買比特幣，則她將面臨市場風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸忍貛诺牟▌有钥赡軐?dǎo)致價(jià)格下跌。

要做好市場風(fēng)險(xiǎn)管理首先要考慮如果比特幣價(jià)格不符合其預(yù)期，可能會給Alice造成多少損失。下一步是創(chuàng)建策略，該策略將為Alice提供應(yīng)對市場變化的建議。

通常，投資者面臨直接和間接的市場風(fēng)險(xiǎn)。直接市場風(fēng)險(xiǎn)與交易者所投資的資產(chǎn)價(jià)格相關(guān)，資產(chǎn)價(jià)格的下跌可能會給投資者造成損失。前面的案例也闡述了直接市場風(fēng)險(xiǎn)（Alice在價(jià)格下跌之前購買了比特幣）。

另一方面，間接市場風(fēng)險(xiǎn)通常指資產(chǎn)的次級或輔助類風(fēng)險(xiǎn)（即不明顯的）。在股票市場中，利率風(fēng)險(xiǎn)通常會對股票價(jià)格產(chǎn)生間接的影響，因此利率風(fēng)險(xiǎn)是一種間接風(fēng)險(xiǎn)。

例如，如果Bob購買某家公司的股票，那么利率波動可能會間接影響其所持股份。隨著利率上升，該公司發(fā)現(xiàn)很難增長或保持盈利。除此之外，過高的利率會導(dǎo)致其他投資者不斷拋售股票。通常需要使用拋售股票的資金償還債務(wù)，因此這類債務(wù)的維護(hù)成本非常高。

需要注意的是，利率能夠直接或間接影響金融市場。盡管利率間接影響了股價(jià)，但它們直接影響了債券和其他固定收益的證券。因此，對于不同類別的資產(chǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)可被會是直接風(fēng)險(xiǎn)也可能是間接風(fēng)險(xiǎn)。

流動性風(fēng)險(xiǎn)

流動性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者和交易者無法在穩(wěn)定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)快速得購買或出售該資產(chǎn)，所造成的流動性風(fēng)險(xiǎn)。

例如，Alice以10美元的單價(jià)購買了1，000枚加密貨幣。假設(shè)幾個月后價(jià)格仍然保持穩(wěn)定，并且該加密貨幣的價(jià)格仍在10美元左右徘徊。

如果是在流動性較大的市場中，有大量的買家愿意以$ 10的價(jià)格購買該資產(chǎn)，Alice可以迅速賣出她現(xiàn)在持有的價(jià)值$ 10，000的資產(chǎn)。但是，如果市場缺乏流動性，那么只有少數(shù)買家愿意以10美元的價(jià)格購買該資產(chǎn)。因此，愛麗絲可能不得不以低于10美元的價(jià)格出售她所持有的加密貨幣。

信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指貸方由于交易對手的違約而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果Bob向Alice借錢，則Alice將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。換句話說，Bob可能無法將資金歸還給Alice，這就是我們所說的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果鮑勃違約，Alice將遭受損失。

從更宏觀的角度看，如果一個國家的信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到不合理的水平，則可能會發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。過去90年來最嚴(yán)重的金融危機(jī)就是由于全球信貸風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

回到當(dāng)時(shí)，美國銀行與數(shù)百個交易對手進(jìn)行了數(shù)百萬筆借貸交易。而雷曼兄弟（Lehman Brothers）違約時(shí)，信貸風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)迅速擴(kuò)大，造成了大蕭條的金融危機(jī)。

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是由于內(nèi)部流程、系統(tǒng)或程序故障而造成財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。該類故障通常是由人為的失誤或欺詐行為引發(fā)的。

為了降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，每家公司都應(yīng)進(jìn)行定期的安全審計(jì)，并采用安全可靠的程序和有效的內(nèi)部管理。

大多數(shù)員工違規(guī)事件的發(fā)生都是因?yàn)閱T工在未經(jīng)授權(quán)的情況下，非法使用公司的資金。這種活動通常被稱為流氓交易，它在全球范圍內(nèi)造成了巨大的財(cái)務(wù)損失，尤其是在銀行業(yè)內(nèi)部。

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)也可能是由間接影響公司運(yùn)營的外部事件引起的，例如地震、雷暴和其他自然災(zāi)害。

合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是由于公司或分支機(jī)構(gòu)不遵守各轄區(qū)內(nèi)的法律和監(jiān)管，所引發(fā)的損失。為了避免此類風(fēng)險(xiǎn)，許多公司采用了特定的程序，例如反洗錢（AML）和了解您的客戶（KYC）。

如果服務(wù)提供商或公司不符合相關(guān)監(jiān)管政策，它們可能會被關(guān)閉或受到嚴(yán)厲處罰。許多投資公司和銀行由于無法滿足監(jiān)管部門的合規(guī)性要求（例如，未經(jīng)有效許可而經(jīng)營）而面臨訴訟和制裁。內(nèi)幕交易和腐敗也是合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)的常見案例。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與某些特定事件在特定市場或行業(yè)中引發(fā)的不利影響有關(guān)。例如，雷曼兄弟（Lehman Brothers）在2008年的倒閉引發(fā)了美國的嚴(yán)重金融危機(jī)，最終影響了許多其他國家。

屬于同一行業(yè)的公司之間的密切相關(guān)性印證了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果雷曼兄弟（Lehman Brothers）沒有跟美國的金融體系聯(lián)系得那么緊密，那么它破產(chǎn)所造成的影響可能會大大降低。

理解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概念的一種簡單方法是，將其想象成為是多米諾骨牌效應(yīng)，其中一個骨牌先掉落，將會導(dǎo)致其他所有部分開始掉落。

值得注意的是，在2008年金融危機(jī)之后，貴金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)了顯著增長。因此，多元化資產(chǎn)配置是減輕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方法之一。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)

不要將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)或總體風(fēng)險(xiǎn)相混淆。后者更難以定義，并且是涉及范圍更廣的風(fēng)險(xiǎn)，它的概念不僅是金融風(fēng)險(xiǎn)。

市場風(fēng)險(xiǎn)可能與許多經(jīng)濟(jì)和社會政治因素相關(guān)，例如通貨膨脹、利率、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害以及政府的重大政策變化。

本質(zhì)上，市場風(fēng)險(xiǎn)涉及在多個領(lǐng)域影響一個國家或社會的事件?？赡馨ㄞr(nóng)業(yè)、建筑、采礦、制造、金融等行業(yè)。因此，盡管我們可以通過多樣性的資產(chǎn)投資組合來緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是市場風(fēng)險(xiǎn)卻無法通過多樣性的投資來緩解。

總結(jié)

本文我們探討了許多種類型的金融風(fēng)險(xiǎn)，包括投資、運(yùn)營、合規(guī)性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在投資風(fēng)險(xiǎn)中，我們又詳細(xì)介紹了市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的概念。

對于金融市場，幾乎不可能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。交易者或投資者能夠做到的就是以某種方式減輕或控制這些風(fēng)險(xiǎn)。 因此，了解這些主要的金融風(fēng)險(xiǎn)類型是制定有效0風(fēng)險(xiǎn)管理策略的首要任務(wù)。