DeFi 專(zhuān)題這是第三期了， 在前面的分享中我們已經(jīng)感受到在以太坊生態(tài)里 DeFi 發(fā)展真如火如荼， 當(dāng)大家聊 DeFi 的時(shí)候基本就是在聊以太坊生態(tài)。不過(guò)這是 DeFi 領(lǐng)域內(nèi)玩家的看法， 不是這個(gè)圈子內(nèi)的人， 尤其是和政府監(jiān)管走的近的朋友未必這么想了， 他們又是如何看待 DeFi 這個(gè)新事物呢？所以這次特別邀請(qǐng)了清華大學(xué)電機(jī)系博士， 區(qū)塊鏈咨詢(xún)機(jī)構(gòu) EyesChain 創(chuàng)始人崔偉來(lái)和大家分享下他的觀點(diǎn)。

分享人：崔偉

整理：紅軍大叔（無(wú)涯社區(qū)）

去中心化金融的本質(zhì)

今天的主題是DEFI，即去中心化金融。它的實(shí)質(zhì)是什么？各種定義都有。

我給它的定義是：無(wú)需許可的金融生態(tài)。也就是說(shuō)，無(wú)論是金融服務(wù)的參與、使用和提供方，都不需要注冊(cè)和許可。

開(kāi)發(fā)者的無(wú)需許可，意味著項(xiàng)目的代碼開(kāi)源，任何開(kāi)發(fā)者都可以通過(guò) Pull Request 的形式，參與代碼和協(xié)議的更新，例子是以太坊和其他很多開(kāi)源項(xiàng)目。

節(jié)點(diǎn)的無(wú)需許可，指任何節(jié)點(diǎn)都可以作為礦工或者驗(yàn)證者，也就是說(shuō)任何人都可以作為記帳人。這往往指一定的全局共識(shí)機(jī)制，如工作量證明或者權(quán)益證明。

用戶(hù)的無(wú)需許可，是指任何人都可以使用這個(gè)網(wǎng)絡(luò)，與這個(gè)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行互動(dòng)，包括創(chuàng)建帳戶(hù)、轉(zhuǎn)帳、合約互動(dòng)等。

這樣的最大好處，就是這是一個(gè)開(kāi)放、透明、高度靈活的生態(tài)體系。

金融的核心是借貸和支付

但是，就金融這個(gè)具體的應(yīng)用而言。金融是什么，最核心就是借貸。擴(kuò)充一些，就是還有支付。

這在包括中國(guó)在內(nèi)的大多數(shù)國(guó)家，都是強(qiáng)監(jiān)管領(lǐng)域。所以，我不看好DEFI在普惠金融、大眾金融領(lǐng)域的發(fā)展。

但是，它的用處在哪里？

就目前來(lái)看，就是鏈上資產(chǎn)的借貸（替換）、一定意義上的保值（不過(guò)成本相當(dāng)高）。

很多媒體把穩(wěn)定幣也納入DEFI的范圍，我認(rèn)為穩(wěn)定幣有明確的加入要求（從服務(wù)供應(yīng)商的角度），所以具備一定的中心化角色，納入DEFI意義不大。

在借貸方面，目前來(lái)說(shuō)，發(fā)展最為成熟的應(yīng)用是MakerDAO和Bancor。MakerDAO 是從 2015 年開(kāi)始的項(xiàng)目，其發(fā)行的穩(wěn)定幣 Dai 現(xiàn)在成了以太坊上的基礎(chǔ)貨幣和貸款引擎。如果把以太坊看做是黃金儲(chǔ)備，那么Dai 便是超額“以太坊本位”儲(chǔ)備下發(fā)行的央行貨幣。

絕大多數(shù)這樣的借貸應(yīng)用，都是基于以太坊。原因很簡(jiǎn)單：這些應(yīng)用都需要完善的智能合約（因?yàn)闆](méi)有中心機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)），而以太坊對(duì)智能合約的支持最為成熟。

其他公鏈能否支持DEFI？只要對(duì)智能合約的支持完善、安全，自然可以。

DeFi 發(fā)展并不樂(lè)觀

我對(duì)于DEFI的發(fā)展，并不樂(lè)觀，因?yàn)槲艺J(rèn)為對(duì)金融的監(jiān)管，只會(huì)越來(lái)越嚴(yán)。這意味著嚴(yán)格的KYC、AML，意味著執(zhí)照、許可和認(rèn)證。完全鏈上的金融模式，至少在中國(guó)，我不認(rèn)為有多大的發(fā)展空間。

這方面的機(jī)會(huì)在哪里？或者說(shuō)，在區(qū)塊鏈、加密貨幣行業(yè)是否有金融服務(wù)的機(jī)會(huì)？我認(rèn)為，有，不是在DEFI，而是結(jié)合科技的傳統(tǒng)金融模式。譬如：面向交易所的保險(xiǎn)服務(wù)。

目前，全世界是有三菱銀行、蘇黎世等幾家提供這樣的服務(wù)，但是費(fèi)率極高，為什么？因?yàn)榧用茇泿沤灰姿娘L(fēng)險(xiǎn)非常難以評(píng)估。這需要對(duì)其業(yè)務(wù)模式、平臺(tái)系統(tǒng)、甚至合約代碼，都進(jìn)行嚴(yán)格的審計(jì)和評(píng)估。另外，交易資金的托管。

為什么幣圈經(jīng)常發(fā)生交易所、錢(qián)包跑路，錢(qián)、幣消失的情況？而P2P雖然存在問(wèn)題，但是這樣資金消失的情況比較少？因?yàn)楹笳咭话氵€是有資金托管，而幣圈也大多沒(méi)有。這樣的金融服務(wù)是剛需，但是很少有銀行愿意、敢于提供。

提問(wèn)交流

Q1： 紅軍大叔：如何理解：『 那么DeFi的用處在哪里呢？鏈上資產(chǎn)的借貸、一定意義上的保值?！?/p>

崔偉：

MakerDAO就是典型的鏈上資產(chǎn)保值模式。投資者將閑置不用的以太坊按照一定比例兌換成與美元綁定的DAI。整個(gè)過(guò)程通過(guò)智能合約完成。任何用戶(hù)不需要任何認(rèn)證。所以DAI被稱(chēng)為以太坊上的穩(wěn)定幣，MakerDAO被稱(chēng)為以太坊央行。

Q2：王君衛(wèi)：比特幣算Defi么？

崔偉：

比特幣，在去中心化的角度是符合的，任何人都可以加入比特幣網(wǎng)絡(luò)。從金融角度，比特幣現(xiàn)在已經(jīng)成為了一定意義上的大宗商品（comodity），失去了支付貨幣本身的意義（大多人投資它，而不是消費(fèi)它）。

這就像是說(shuō)投資黃金是金融嗎？可以說(shuō)是，不過(guò)嚴(yán)格意義上是投資，而不是借貸（金融Finance的核心含義）

Q3：大志：普惠金融的概念可以解釋一下嗎？

崔偉：

普惠金融（inclusive finance），一般是說(shuō)讓大多數(shù)信用層級(jí)較低甚至沒(méi)有銀行賬號(hào)的普羅大眾，也可以方便地、合規(guī)地獲得金融服務(wù)。

Defi貌似可以，但是實(shí)際上，一本身門(mén)檻較高，二成本也很高，所以并不能也不適合普通大眾用于借貸服務(wù)。

紅軍大叔：

你是說(shuō)普通用戶(hù)適應(yīng)加密貨幣的產(chǎn)品本身就是有門(mén)檻的是嗎？

崔偉：

是的，就目前來(lái)說(shuō)，普通大眾有多少比例購(gòu)買(mǎi)加密貨幣？

Q4 提問(wèn)：DeFi對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)有哪些參與機(jī)會(huì)和方式？有哪些產(chǎn)品你覺(jué)得可以推薦的？

崔偉：

我歸納了一下，目前主要的產(chǎn)品模式。

融資：愛(ài)思?xì)W

存貸款：MakerDAO（以太坊上的央行）、Compound（自動(dòng)化商行）、Dharma（點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸）

衍伸品：dYdY（保證金交易）、Augur（二元期權(quán)）

投資管理：Melonport5、交易與支付：Kyer，Uniswap，Bancor、二層網(wǎng)絡(luò)，狀態(tài)通道，測(cè)鏈（xDai）。

我一般不推薦具體產(chǎn)品或者項(xiàng)目，所以這個(gè)推薦問(wèn)題就謝絕了。

Q5 提問(wèn)：如何看待DeFi接近以太坊的代名詞了？未來(lái)可能會(huì)有哪些變數(shù)？

崔偉：

不論是DAI還是Bancor，其實(shí)現(xiàn)的核心方式就是復(fù)雜的智能合約，再加上一定的治理能力和社區(qū)共識(shí)去解決智能合約之外的問(wèn)題，而就目前而言，以太坊仍是最適合擔(dān)起此項(xiàng)職責(zé)的公鏈。

未來(lái)，如果別的公鏈可以在智能合約方面做到比較安全、簡(jiǎn)易，一樣可能會(huì)衍生出合適的DeFi模式。就目前來(lái)說(shuō)，還難堪重任。

Q6：大志：

提問(wèn)：從讓更多人得到金融服務(wù)的角度來(lái)看，defi的無(wú)需許可是否相比需要kyc的傳統(tǒng)金融更有優(yōu)勢(shì)呢？

崔偉：

大多數(shù)都需要金融服務(wù)，沒(méi)錯(cuò)，但是沒(méi)有多少人需要高門(mén)檻、高風(fēng)險(xiǎn)的金融服務(wù)。

即使是普通“韭菜”，也不希望資金不翼而飛。這是KYC、AML重要的原因。我認(rèn)為合規(guī)性和監(jiān)管是必需，否則很難有可持續(xù)性。

大志：

defi并不代表吸金會(huì)不翼而飛。否則誰(shuí)還玩dai啊？這個(gè)觀點(diǎn)肯定不對(duì)。

紅軍大叔：

不過(guò)每個(gè)人說(shuō)的觀點(diǎn)和自己所在的位置是有密切關(guān)系的， 比如崔偉是擔(dān)任北大創(chuàng)業(yè)孵化器數(shù)字經(jīng)濟(jì)導(dǎo)師， 我理解是對(duì)政府這邊的更多內(nèi)容比較接觸的多， 所以他有感而發(fā)。

大志：

不是一個(gè)辯證的看法。

defi目前很多中心化項(xiàng)目，這些項(xiàng)目是有很高風(fēng)險(xiǎn)的，但這不是defi的發(fā)展方向，我們既然討論defi和普惠金融，肯定是討論目前做得比較好的項(xiàng)目，比較正確的方向能否解決傳統(tǒng)金融模式在做普惠金融方面的難以解決的問(wèn)題。

紅軍大叔：

所以監(jiān)管和DeFi本質(zhì)上也是可以分開(kāi)的， 談監(jiān)管了就不要談D了 。

我覺(jué)得兩個(gè)世界可以平行發(fā)展， 去中心化世界里放開(kāi)來(lái)搞， 監(jiān)管的世界也努力搞， 大家最后以成果說(shuō)話(huà)。

大志：

從普惠金融的角度看，沒(méi)有defi或者傳統(tǒng)金融之分。

對(duì)于普惠金融而言，defi也好，傳統(tǒng)金融也好，都不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是哪個(gè)可以實(shí)現(xiàn)普惠金融，讓更多人得到金融服務(wù)。這就跟央媽的de無(wú)所謂你用區(qū)塊鏈還是云服務(wù)，他是技術(shù)中立，只要滿(mǎn)足他的要求即可。

崔偉：

我看待問(wèn)題的幾個(gè)原則：

1、必須在所在司法管轄區(qū)合規(guī)。不合規(guī)的業(yè)務(wù)，沒(méi)有可持續(xù)性，甚至?xí)?lái)風(fēng)險(xiǎn)。不建議投入。

2、有一份證據(jù)說(shuō)一份話(huà)。未來(lái)怎么樣，那是“暢想”、“觀點(diǎn)”，不是“事實(shí)”。Argue the facts，not opinions.

3、看本質(zhì)，不看包裝，也不要看似是而非的名詞。