4月29日，北京等地疫情防控應(yīng)急響應(yīng)級別由一級降為二級，隨后各大平臺的國內(nèi)航班訂票數(shù)驟增；2020年一季度，三大航受疫情影響累計(jì)虧損143億元；5月1日起，航空燃油價格將按民航局調(diào)整，從3029元降至1680元。

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紙面數(shù)據(jù)上看，國內(nèi)航空業(yè)喜憂參半，目前面對可能已筑底的航空股價格，我們應(yīng)該如何判斷？

從季度報數(shù)據(jù)上看，4月30日東方、南方、中航、春秋航空集中發(fā)布的Q1財報并不理想，但全部在機(jī)構(gòu)預(yù)料之內(nèi)。

分別來看，2020年第一季度，南方航空營業(yè)收入211.41億元，同比下滑43.82%；凈利潤虧損52.62億元，上年同期為盈利26.49億元。

中國國航營業(yè)收入172.56億元，同比下降46.99%；凈虧損48.05億元，上年同期盈利27.23億元。

東方航空營業(yè)收入154.54億元，同比下滑48.58%；凈利潤虧損39.33億元，上年同期凈利潤為盈利20.06億元。

春秋航空營收23.83億元，同比下滑34.5%，歸屬扣非凈利潤-2.93億，同比減少163.88%。

可以看出，疫情影響下的航空業(yè)虧損嚴(yán)重，三大航空公司（國航、東方、南方）Q1合計(jì)虧損143億元，合計(jì)收入539億元，同比下滑46.3%。

據(jù)中國基金報報道，4月29日北京防控應(yīng)急響應(yīng)降至二級后30分鐘內(nèi)，機(jī)票預(yù)定量暴增1500%。

受供需關(guān)系影響，一些航線價格從幾百元上漲到千元。據(jù)媒體報道，某航空公司北京飛往上海的機(jī)票價格，在29日晚，從400元左右上漲至900元甚至是1360元，漲價幅度在25%至308%。

4月30日，截止午前休盤，南方航空股價上漲4.26%，主力凈流入2754萬；東方航空上漲3.85%，主力凈流入5578萬；主打國內(nèi)航班的春秋航空上漲7.41%，主力凈流入1641萬。

華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，眼下出行數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)已構(gòu)筑底部，3月日均旅客環(huán)比2月反彈70%，4月日均環(huán)比再升11%。

以東方航空為例，Q1客運(yùn)公里數(shù)下降54%，導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流減少214%，而公司股價從5.6元左右跌至昨日收盤的4.34元，跌幅控制在23%左右，期間并沒有發(fā)生股價腰斬的情況。

航空股業(yè)績與供需關(guān)系和油價匯率有直接關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，航空(中信)指數(shù)分別在2006-2007年、2009-2010年、2014-2015年三段時間出現(xiàn)巨大漲幅，分別為753.2%、193.6%、245.0%。

浙商證券認(rèn)為，三段時間的大漲幅，分別與貿(mào)易增長（加入WTO）、“四萬億”投資拉動（2008）、油價下跌（2014）有直接聯(lián)系。

2020年2月起進(jìn)行的原油博弈，導(dǎo)致全球油價從40美元位置暴跌至10美元附近，超過了2014年的跌幅；美油05合約甚至在4月21日出現(xiàn)空頭獵殺，迎面趕上了CME更迭負(fù)油價交易模型，出現(xiàn)了-37美元奇觀。

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種種事件表明，原油暴跌的影響已滲透至金融領(lǐng)域。國內(nèi)消費(fèi)汽油采取獨(dú)立行情為新能源產(chǎn)業(yè)滕讓道路，而5月1日起的航空煤油降價，則很大程度上是民航局對航空企業(yè)的保護(hù)與刺激。

交通運(yùn)輸部在4月份例行發(fā)布會表示，預(yù)計(jì)“五一”期間全國營業(yè)性客運(yùn)量將會環(huán)比前期明顯增長，預(yù)計(jì)共發(fā)送旅客超過1.17億人次。

按照去年數(shù)據(jù)，1.17億人次僅為去年同期的34.8%水平，而不可否認(rèn)的是，隨著日后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度回歸正軌，航空及鐵路運(yùn)輸量也將重回環(huán)比增長的階段。

最后，國內(nèi)航班復(fù)蘇，航空股受需求激增影響，自然會迎來利好，但相關(guān)投資仍要關(guān)注到國際航線恢復(fù)情況。樂觀來看，航空公司經(jīng)營情況二季度有望見底，三季度有望開始改善，而股票價格反應(yīng)往往超前于經(jīng)營業(yè)績，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎航空股提前被高估和過度低估的情形。