本周，Google 母公司 Alphabet、微軟、蘋果等巨頭將陸續(xù)發(fā)布上一周期的季度財(cái)報(bào)，它們的業(yè)績?cè)谝咔樗僚昂徒?jīng)濟(jì)停滯的當(dāng)下會(huì)發(fā)生怎樣的變化，無一不牽動(dòng)著資本市場(chǎng)的神經(jīng)。

微軟率先拿出了好看的成績單。

北京時(shí)間 4 月 30 日凌晨，微軟發(fā)布了截至 3 月 31 日的 2020 財(cái)年 Q3 財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，微軟第三財(cái)季營收為 350.21 億美元，比去年同期增長 15%；凈利潤為 107.52 億美元，同比增長 22%，每股收益 1.40 美元。

微軟 Q3 業(yè)績不僅好于去年同期，甚至超出了分析師預(yù)期。此前，金融分析公司 Refinitiv 曾預(yù)測(cè)微軟該季度營收為 336.6 億美元，每股收益 1.26 美元。截至目前，微軟股價(jià)漲至 2.15%，報(bào) 181.25 美元，市值再次得以刷新至 1.35 萬億美元。

疫情之下，個(gè)人和企業(yè)對(duì)在線辦公和其他云計(jì)算業(yè)務(wù)的需求激增。這對(duì)于坐擁 Office 和 Azure 兩大核心業(yè)務(wù)的微軟來說，顯然是利好。其中，對(duì)標(biāo) Zoom 的協(xié)同辦公應(yīng)用 Teams 六周時(shí)間內(nèi)，從 3 月中旬的 4400 萬日活，增長到了 7500 萬。但與此同時(shí)，由于供應(yīng)鏈?zhǔn)芟蓿④洘o法滿足 Surface 設(shè)備大增的需求，有分析師認(rèn)為「它本可以輕松地多賣 15-20%」。另外，Azure 數(shù)據(jù)中心的建設(shè)也受到了不同程度的影響。

微軟在一份聲明中表示，新冠肺炎疫情對(duì)該季度「公司總收入的影響非常小，大的影響可能要到未來才會(huì)完全反映在財(cái)務(wù)結(jié)果中?！?/p>

「云」上猛進(jìn)

微軟這一季超預(yù)期的營收增長，主要依靠三大主要業(yè)務(wù)部門驅(qū)動(dòng)。

北京時(shí)間 4 月 30 日，微軟發(fā)布 2020 財(cái)年 Q3 財(cái)報(bào)，并披露三大業(yè)務(wù)部門增長亮點(diǎn)|微軟

具體來說，包含 Azure、GitHub 和服務(wù)器產(chǎn)品的「智能云」部門營收為 122.81 億美元，同比增長 27%；包含 Office、LinkedIn 和 Dynamics 在內(nèi)的「生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程」部門營收為 117.43 億美元，同比增長 15%；集合了 Xbox、Surface 和 Windows 的「更個(gè)性化的計(jì)算業(yè)務(wù)」（More Personal Computing），營收為 109.97 億美元，同比增長 3%。

微軟的云服務(wù)表現(xiàn)最為亮眼。其中，Azure 營收增長了 59%，云服務(wù) Dynamics 營收增長 17%，Windows 商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)營收增長 17%。

Azure 的增長速度從 Q2 的 62% 放緩至 59%，微軟表示，這是公司業(yè)務(wù)規(guī)模變大的結(jié)果。Nucleus Research 分析師 Daniel Elman 指出，「盡管增長放緩，但 Azure 的運(yùn)營規(guī)模（按年收入計(jì)算）大約是 Google 的 10 倍?！?/p>

據(jù)路透社報(bào)道，微軟表示「商業(yè)云」（Commercial Cloud），即云端版的 Azure 和 Office 等軟件的組合，這部分的營收增長 39%，達(dá)到 133 億美元。而衡量云計(jì)算盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)，便是「商業(yè)云」的毛利率。微軟向投資者表示，該業(yè)務(wù)的毛利率為 67%，高于去年的 63%。

另外，Office 仍是微軟一條發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)線。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，Office 365 的消費(fèi)者訂閱量達(dá)到了 3960 萬。而協(xié)作辦公應(yīng)用 Teams 的表現(xiàn)更是亮眼，六周時(shí)間內(nèi)，從 3 月中旬的 4400 萬日活，增長到了 7500 萬。微軟公司 CEO 薩提亞·納德拉指出，Teams 4 月的每日會(huì)議人數(shù)達(dá)到 2 億，這個(gè)數(shù)字在逐漸靠近 Zoom 3 億的每日會(huì)議人數(shù)。微軟還表示，Office 365 用戶中有 29% 的人每天都在積極使用 Teams?？萍济襟w VentureBeat 評(píng)論稱，「Teams 是微軟有史以來增長最快的商業(yè)應(yīng)用。」

和 Office 深度捆綁的 Teams，具備更強(qiáng)的辦公能力|微軟

微軟首席財(cái)務(wù)官 Amy Hood 在接受采訪時(shí)表示，Teams 使用量激增，有一部分原因是購買了 Office 訂閱包的用戶首次使用，同時(shí)微軟也在向大企業(yè)提供 Teams 免費(fèi)試用的機(jī)會(huì)。

Teams 于 2016 年推出，微軟當(dāng)時(shí)希望對(duì)標(biāo)的是 Slack，但即便是免費(fèi)版的 Teams 都比 Slack 的功能多?？梢娢④泴?duì)這款協(xié)同辦公應(yīng)用的重視，以及布局市場(chǎng)的前瞻思維。之后 Teams 兩周年大會(huì)上，微軟還為這個(gè)應(yīng)用增加了 AI 轉(zhuǎn)錄等功能，和 Office 實(shí)現(xiàn)了深度綁定，集合了更多辦公套件，將其綜合競爭力提升到了一個(gè)新高度。

目前，Slack 截至去年 10 月有 1200 萬日活，Google Meet 的每日會(huì)議人數(shù)突破 1 億，相比之下，Teams 拿到了非常不錯(cuò)的成績。

「地」上受阻

疫情肆虐和經(jīng)濟(jì)停滯，讓微軟在「云」端猛進(jìn)，卻在「地」上受阻。因?yàn)楣?yīng)鏈中斷，微軟云基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入和硬件產(chǎn)能也不得不延遲。

微軟表示，他們 Q3 在「商業(yè)云」上的支出為 39 億美元，高于去年同期的 34 億美元，但低于 Q2 的 45 億美元。不過，Hood 告訴路透社，是因?yàn)橐咔閷?dǎo)致的供應(yīng)鏈限制，讓部分建設(shè) Azure 數(shù)據(jù)中心的支出推后了，后續(xù)公司肯定會(huì)補(bǔ)齊這部分費(fèi)用，所以下個(gè)季度的支出可能會(huì)更高。

此外，微軟的系統(tǒng)授權(quán) Windows OEM Pro 營收增長了 5%，歸功于人們對(duì)遠(yuǎn)程工作和學(xué)習(xí)需求的增加。不過，這部分本應(yīng)該會(huì)有更亮眼的成績，但因?yàn)橹袊?yīng)鏈的問題，導(dǎo)致這部分市場(chǎng)需求被迫縮減。本月早些時(shí)候，IDC 預(yù)計(jì)受疫情影響，中國方面的供應(yīng)量在減少，當(dāng)季 PC 出貨量下降了約 10%。

「（微軟在 Q3）機(jī)會(huì)錯(cuò)失最大的是在 Surface 方面。疫情期間消費(fèi)者的需求量巨大，而渠道庫存枯竭，供應(yīng)鏈的限制降低了成品產(chǎn)出，」Moor Insights & Strategy 分析師 Patrick Moorhead 表示?！肝艺J(rèn)為，微軟本可以輕松地多賣 15-20%?！?/p>

盡管如此，對(duì)微軟發(fā)布的 Q3 季報(bào)，資本市場(chǎng)普遍持看好態(tài)度。

據(jù) CNBC 報(bào)道，微軟的股票今年上漲了 12%。對(duì)比之下，代表美國股市的標(biāo)普 500 指數(shù)下跌了近 9%。根據(jù)當(dāng)日收盤后微軟的股價(jià)，僅比 2 月以來的最高股價(jià)紀(jì)錄少了 4%。

但微軟在給出 Q4 財(cái)報(bào)的預(yù)測(cè)時(shí)，仍表現(xiàn)得十分謹(jǐn)慎。微軟稱市場(chǎng)難以預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)「生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程」部門的收入將在 116.5 至 119.8 億美元之間，比去年同期增長 6% 至 9%；「智能云」部門營收預(yù)計(jì)在 129 億至 131 億美元之間，同比增長約 15%；「更個(gè)性化的計(jì)算業(yè)務(wù)」?fàn)I收應(yīng)該在 113 億至 117 億美元之間，同比持平至略有增長。整體低于分析師的預(yù)估。

不過，此次疫情對(duì)中小企業(yè)的傷害可能會(huì)更為持久。對(duì)應(yīng)到 Q3，微軟注意到，在本季度的最后幾周，對(duì)接中小企業(yè)的軟件交易許可業(yè)務(wù)放緩，LinkedIn 網(wǎng)站的廣告支出也有所減少。

「微軟在新冠肺炎病毒橫行之前就是企業(yè)轉(zhuǎn)型的榜樣。過去幾個(gè)月里，它的國際地位更是提升不少?！笴CS Insight 的企業(yè)研究副總裁 Nick McQuire 說道。他還在 一則推文中補(bǔ)充道，「在短短幾個(gè)月內(nèi)，全球就已經(jīng)歷了本該很多年才能完成的云計(jì)算文化變革，這要?dú)w功于微軟幫助企業(yè)向數(shù)字化和遠(yuǎn)程運(yùn)營轉(zhuǎn)型上所發(fā)揮的作用。」

微軟幾年前種下的「云」，如今都長成了支撐營收的果實(shí)。這也是它能在悲觀情緒彌漫的當(dāng)下，拿出足夠好看的成績單的關(guān)鍵原因。