電池裝機(jī)量環(huán)比略微提升，拐點(diǎn)已至。 根據(jù) GGII 數(shù)據(jù)， 9月我國(guó)新能源汽車(chē)生產(chǎn)約 7.6萬(wàn)輛，同比下降 31%，環(huán)比增長(zhǎng) 3%;動(dòng)力電池裝機(jī)量約 3.95GWh，同比下降 31%，環(huán)比增長(zhǎng) 9%。其中 9月乘用車(chē)裝機(jī)量約 3.02GWh，同比下降 8%;客車(chē)裝機(jī)量約 0.74GWh，同比下降60%;專(zhuān)用車(chē)裝機(jī)量約 0.19GWh，同比下降 66%;寧德時(shí)代、比亞迪動(dòng)力電池裝機(jī)量同比增速均下降。 9月寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量約為2.21GWh，同比下降 9%，占整體裝機(jī)量的 55.82%;比亞迪動(dòng)力電池裝機(jī)量約為 0.47GWh，同比下降 70%，占整體裝機(jī)量的 11.87%。受行業(yè)整體需求限制，頭部企業(yè)裝機(jī)量略低于預(yù)期。整體來(lái)看，環(huán)比數(shù)據(jù)有所改善，符合我們對(duì)行業(yè)判斷，當(dāng)下行業(yè)需求拐點(diǎn)已至，后續(xù)數(shù)據(jù)向好值得期待，板塊底部震蕩，布局正當(dāng)時(shí)。

燃料電池補(bǔ)貼退出或?qū)⑻崆啊?近日，財(cái)政部回復(fù)兩會(huì)提案：中央財(cái)政已通過(guò)多種途徑對(duì)燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)予以支持，當(dāng)前主要任務(wù)是落實(shí)好既有政策，不宜另設(shè)專(zhuān)項(xiàng)資金，對(duì)氫燃料電池汽車(chē)的財(cái)政補(bǔ)貼應(yīng)按既定政策退出。 燃料電池補(bǔ)貼退坡進(jìn)程擬加速，到 2020年補(bǔ)貼或?qū)⑷客顺觥?我們認(rèn)為，目前燃料電池行業(yè)出入導(dǎo)入期，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，仍需扶持。若補(bǔ)貼如期退出，將對(duì)板塊存一定負(fù)面影響，目前最終補(bǔ)貼政策尚未公布，靜待明朗。

投資建議： 基于新能源汽車(chē)處于中長(zhǎng)期拐點(diǎn)，其投資價(jià)值凸顯，建議加大頭行業(yè)部企業(yè)倉(cāng)位配置。 建議重點(diǎn)關(guān)注【當(dāng)升科技】 、 【 新宙邦】 、 【 星源材質(zhì)】 、 【 天賜材料】; 其他建議關(guān)注寧德時(shí)代、比亞迪、先導(dǎo)智能、恩捷股份、璞泰來(lái)、石大勝華、億緯鋰能、欣旺達(dá)、星云股份。

國(guó)網(wǎng)召開(kāi)電話會(huì)議， 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。 10月 12日，國(guó)家電網(wǎng)有限公司召開(kāi)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)工作推進(jìn)電視電話會(huì)議。

自今年 3月提出“三型兩網(wǎng)、世界一流”發(fā)展戰(zhàn)略以來(lái)，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)工作部署得到一步步的推進(jìn)。目前來(lái)看智能電網(wǎng)與潛在數(shù)據(jù)流的物聯(lián)網(wǎng)，共同構(gòu)成能源流、業(yè)務(wù)流、數(shù)據(jù)流三流合一，典型配電物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用場(chǎng)景分為數(shù)據(jù)采集+數(shù)據(jù)管理+數(shù)據(jù)融合，需在感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平臺(tái)層與應(yīng)用層等環(huán)節(jié)夯實(shí)基礎(chǔ)支撐能力。國(guó)網(wǎng)計(jì)劃到 2021年初步建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng);通過(guò)三年提升，到 2024

年建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)， 未來(lái)幾年將逐步加大泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資力度。重點(diǎn)關(guān)注【國(guó)電南瑞】、【岷江水電】國(guó)網(wǎng)第二批招標(biāo)啟動(dòng)，電表為泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的感知層核心。

2019年國(guó)網(wǎng)建設(shè)方案提出 27項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，開(kāi)啟以電網(wǎng)數(shù)字化、智能化為代表的新一輪電網(wǎng)投資復(fù)蘇周期。近日，國(guó)網(wǎng)第二批智能電表招標(biāo)啟動(dòng)， 計(jì)劃招標(biāo)電表合計(jì) 3564萬(wàn)只，終端約 140萬(wàn)只; 2019年國(guó)網(wǎng)兩次招標(biāo)累計(jì)招標(biāo)電表 7380萬(wàn)只，同比增長(zhǎng) 39.8%。隨著 IR46新標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)推行，智能電表進(jìn)入更換周期，招標(biāo)量有望持續(xù)保持高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái) 1-2年智能電表招標(biāo)量將持續(xù)提升;同時(shí)在新標(biāo)準(zhǔn)下，管理芯片的分設(shè)將為智能電表帶來(lái)通訊與遙感等新功能，產(chǎn)品溢價(jià)顯著提升，主流電能表企業(yè)投資價(jià)值凸顯。建議重點(diǎn)關(guān)注智能電表龍頭企業(yè)，推薦【 炬華科技】 、 【 海興電力】 ，建議關(guān)注林洋能源、三星醫(yī)療。

泛在電力物聯(lián)網(wǎng)加速推進(jìn)， 新能源車(chē)產(chǎn)需求預(yù)計(jì)逐步復(fù)蘇， 維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

來(lái)源：國(guó)海證券