比特幣的總供應(yīng)量為2100萬(wàn)枚。比特幣的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)逐漸減少，每21萬(wàn)個(gè)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半。比特幣給礦工的挖礦獎(jiǎng)勵(lì)，本質(zhì)上也是比特幣的新幣發(fā)行方式。每21萬(wàn)個(gè)區(qū)塊的時(shí)間間隔，按照比特幣大約10分鐘出塊的時(shí)間間隔來(lái)算，減半的時(shí)間間隔大約為每四年一次。

而下一次減半的區(qū)塊高度為630，000，預(yù)期時(shí)間是2020年5月19日前后。到那個(gè)時(shí)間點(diǎn)，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將從12.5BTC直接減少為6.25BTC，也就是每天新發(fā)行900BTC，而不是1800BTC，每天減少的量是非常可觀的，按照當(dāng)前10000多美元的價(jià)格來(lái)看，對(duì)于礦工來(lái)說(shuō)，也就是一天減少900萬(wàn)美元的收入。到2024年還會(huì)繼續(xù)減半，也就是每個(gè)區(qū)塊的獎(jiǎng)勵(lì)只剩下3.125個(gè)BTC，由此遞減下去。

那么，比特幣的減半是否會(huì)影響整個(gè)加密行業(yè)？如果有影響，會(huì)有什么影響？

歷史不會(huì)重復(fù)，但有它的節(jié)奏。比特幣在2012年和2016年曾經(jīng)發(fā)生過(guò)兩次減半事件。在過(guò)去的兩次減半事件中，我們看到了某種模式的減半效應(yīng)。當(dāng)然，歷史可以分析，但未來(lái)很難預(yù)測(cè)。未來(lái)的事情只能說(shuō)是概率，沒(méi)有必然。

2012年11月28日發(fā)生了比特幣歷史上的第一次減半事件，減半時(shí)的價(jià)格在12美元左右，在減半事件發(fā)生后，過(guò)了369天，也就是到了2013年12月2日，比特幣達(dá)到了歷史的新高994美元左右，增長(zhǎng)接近8000%。

2016年7月9日，比特幣發(fā)生了第二次減半事件，減半時(shí)的價(jià)格在650美元左右，在減半事件發(fā)生后，過(guò)了526天，也就是2017年12月16日，達(dá)到了歷史新高19500美元左右，增長(zhǎng)近3000%。

藍(lán)狐筆記發(fā)現(xiàn)，在減半發(fā)生后的一段時(shí)間，第一次是一年左右，第二次是近一年半左右，達(dá)到了歷史新高，在減半后的一年半左右，雖然有起伏，但總的趨勢(shì)是向上的。

不僅如此，在比特幣減半前，也可看到逐步向上的趨勢(shì)。每次減半前半年多的時(shí)間內(nèi)，比特幣價(jià)格變動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始醞釀。

藍(lán)狐筆記發(fā)現(xiàn)，從前兩次的減半來(lái)看，牛市都是在減半前后開(kāi)啟，而在減半后的一年或一年半的時(shí)間左右達(dá)到巔峰，那么第三次減半會(huì)不會(huì)有同樣的規(guī)律？一是，第三次減半會(huì)不會(huì)突破新高，并在原來(lái)的基礎(chǔ)上有巨大的漲幅？二是，如果會(huì)大漲，這次要達(dá)到歷史新高是花費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間還是更短的時(shí)間？

第一次從減半到歷史新高漲了8000%左右，而第二次從減半到歷史新高也漲了3000%左右，現(xiàn)在距離減半時(shí)間還有10個(gè)多月的時(shí)間，按照之前減半前的節(jié)奏，整體趨勢(shì)是緩步上升，假設(shè)減半時(shí)還能保持現(xiàn)有10，000多美元的價(jià)格，那么，第三次減半如果能按照歷史經(jīng)驗(yàn)，即使歷史新高有1000%的漲幅（低于之前二次8000%和3000%漲幅），那么將會(huì)達(dá)到10萬(wàn)美元左右。這意味著比特幣的市值至少1.7萬(wàn)億美元以上，這個(gè)規(guī)模已經(jīng)不小。如果從目前的角度看，這個(gè)市值有點(diǎn)瘋狂，已經(jīng)超過(guò)人類(lèi)歷史上公司的最大市值。但從未來(lái)角度，會(huì)發(fā)生什么？誰(shuí)也不知道。

二是，第一次從減半到新高，醞釀了一年的時(shí)間，而第二次醞釀了接近一年半的時(shí)間；這一次抵達(dá)最高點(diǎn)所醞釀的時(shí)間會(huì)不會(huì)更長(zhǎng)，或者會(huì)更短？如果按照上兩次的經(jīng)驗(yàn)，至少在一年或一年半之后，那么意味著牛市的高峰期在2021年5月或11月之后才會(huì)到來(lái)，如果需要更長(zhǎng)的醞釀時(shí)間，也許是在2022年才有機(jī)會(huì)抵達(dá)巔峰。隨著價(jià)格升高，漲幅會(huì)不會(huì)更低？按歷史經(jīng)驗(yàn)，由于價(jià)格基數(shù)較大，上漲的幅度會(huì)下降，但具體是多少或者會(huì)不會(huì)重復(fù)之前的經(jīng)驗(yàn)。誰(shuí)也不知道，只能等待。因?yàn)槊看斡|發(fā)的因素不同，無(wú)法完全復(fù)制之前的軌跡。

那么，有沒(méi)有可能完全不按照常規(guī)套路出牌，比如出現(xiàn)大跌或者其他情況？也有可能，尤其是在減半前和減半后的大幅波動(dòng)。如果歷史每次都一樣，就會(huì)很無(wú)聊。其中要看到的一點(diǎn)比特幣價(jià)值的本身是由算力支撐的，其中大部分是由能源轉(zhuǎn)化。也就是說(shuō)，比特幣是有成本的，由于競(jìng)爭(zhēng)的存在，它的邊際成本和邊際收益最終是要趨向于均衡的。

這意味著，隨著減半的到來(lái)，隨著比特幣哈希率的不斷提高，比特幣的生產(chǎn)成本會(huì)大幅提高，如果比特幣的價(jià)格不上漲，那么，挖礦的成本就無(wú)法支撐，行業(yè)會(huì)進(jìn)入困境。目前的交易手續(xù)費(fèi)只占礦工整體收入的很小部分，最近比特幣礦工日收入在2000萬(wàn)美元左右，而手續(xù)費(fèi)的整體收入不到100萬(wàn)美元，靠交易手續(xù)費(fèi)無(wú)法支撐挖礦行業(yè)。從這個(gè)角度，比特幣減半對(duì)比特幣挖礦行業(yè)也會(huì)產(chǎn)生重要的影響。

從2009年到2012年，每區(qū)塊的獎(jiǎng)勵(lì)是50BTC，每日發(fā)行約7200個(gè)BTC；2012-2016年間，每區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)為25BTC，每日發(fā)行約3600個(gè)BTC；2016到2020年，每區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減少到12.5BTC，也就是當(dāng)前的獎(jiǎng)勵(lì)，每日發(fā)行1800個(gè)BTC；2020到2024年，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)繼續(xù)減半為6.25BTC，日發(fā)行900個(gè)BTC，如此逐步減半。礦工的BTC獎(jiǎng)勵(lì)每四年要減少一次，如果價(jià)格不上漲，就意味著收入要減半。

只有價(jià)格上漲，才能抵消損失。但價(jià)格上漲并非是一定的事情，減半對(duì)于挖礦行業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)。如果收入不能維持一定的水平，那么很多中小挖礦者有可能離開(kāi)礦業(yè)。所以，比特幣減半也可能會(huì)帶來(lái)挖礦行業(yè)的進(jìn)一步洗牌。

目前看，比特幣哈希率并沒(méi)有因?yàn)橹皫艃r(jià)下跌而大幅下跌，在一定幅度的下跌之后，總的趨勢(shì)還在上漲，目前超過(guò)2017年12月價(jià)格巔峰時(shí)的算力。即使減半效應(yīng)也不會(huì)帶來(lái)算力的突然下跌。在上兩次的減半之后并沒(méi)出現(xiàn)哈希率突然下跌的情況。

從歷史來(lái)看，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半并沒(méi)有導(dǎo)致挖礦哈希率的降低。從上兩次看，之所以哈希率沒(méi)有下降，主要源于比特幣價(jià)格的上漲。這導(dǎo)致礦工并沒(méi)有對(duì)比特幣減半作出撤離算力的措施。

如果按照之前兩次的減半效應(yīng)，比特幣在減半之前價(jià)格會(huì)穩(wěn)定上升（期間會(huì)有波動(dòng)），而在減半之后正式啟動(dòng)牛市，大概長(zhǎng)達(dá)一年到一年半的時(shí)間，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，期間也有波動(dòng)，但趨勢(shì)在上漲，隨著上漲勢(shì)能的增加，引起更多新人或機(jī)構(gòu)的興趣，在各種宣傳的推波助瀾之下，最后抵達(dá)巔峰。同時(shí)由于價(jià)格的上漲抵消了減半的獎(jiǎng)勵(lì)，挖礦行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)繼續(xù)，哈希率依然在增長(zhǎng)。

這是比特幣的減半效應(yīng)，但歷史軌跡不會(huì)重復(fù)，未來(lái)會(huì)發(fā)生什么呢？2020年5月比特幣減半效應(yīng)還會(huì)延續(xù)嗎？大家覺(jué)得呢？