我先來提個問題給大家猜猜看，人類語言中最早出現(xiàn)描述利息的這個詞，是在五千多年前的古巴比倫的蘇美爾語，非常湊巧這個詞還有另外一個意思，你們可以猜猜看是什么。

我覺得比較難猜，另外這個意思是“羔羊”。

當(dāng)然有一種可能，這只是巧合。另一種可能是，在古巴比倫，如果你租用別人的田，在上面放羊，是需要將一些新生的小羊羔交給地主的，因為你用了這塊田做生產(chǎn)資料，地主也給這塊田投入了一些資本，比如灌溉系統(tǒng)。類似的，在借貸活動中，你找債主借了白銀或者小麥，拿去用作其他生產(chǎn)活動，還款的時候也得交一些增值的資產(chǎn)作為利息。

那么為什么是羊羔而不是小豬或者牛犢呢？因為當(dāng)時的巴比倫真的是非常喜歡羊，也可能是那里更適合羊生長，所以羊是非常重要的價值載體，不像我們這是牛和豬。

舉這個例子是想說，像借貸這種金融現(xiàn)象，其實是和當(dāng)時社會的主要價值生產(chǎn)方式緊密掛鉤的。簡單的說，就是金融依托于實業(yè)。接下來，我們從歷史上幾個關(guān)鍵時期看一看，金融和實業(yè)是如何協(xié)同演化的。

我們先從古巴比倫講起。在古巴比倫之前，我們說人類還沒有進入文明時代，一個很重要的考量就是，之前沒有文字和城市。這兩項東西，正是非常關(guān)鍵的金融技術(shù)和制度，我們一會再展開詳細(xì)說。

在文明時代之前，人類大部分生活在小部落里，很多都有血緣關(guān)系，生產(chǎn)方式以采集和狩獵為主，這里也會有協(xié)作，但因為是一個部落，主要又是公有制，所以在分配的時候比較柔性，更人情化一點，畢竟大家都是親戚。

到了古巴比倫，因為農(nóng)業(yè)的發(fā)展，單位面積的土地能養(yǎng)活更多人了，農(nóng)耕成了新的生活方式。這些人聚集起來，形成城市，這里的人際關(guān)系就變了，很多是沒有密切的血緣關(guān)系的，相比以前就算是陌生人社會了，當(dāng)然和我們現(xiàn)在的城市還是沒法比，當(dāng)時的城市人口，幾萬人已經(jīng)非常了不得了。

城市生活需要新的秩序，有統(tǒng)治者，負(fù)責(zé)祭祀和戰(zhàn)爭，也有被統(tǒng)治者，主要是農(nóng)民，還有一些是手工業(yè)者，文職人員，商人。大家開始出現(xiàn)分工，有些人不需要去生產(chǎn)糧食了，他們就需要依賴統(tǒng)治者去做再分配，來供養(yǎng)他們。

這種再分配是非常關(guān)鍵的一個變化，這意味著主流價值的分配出現(xiàn)了重大變化，伴生性的，就是金融技術(shù)和制度的變化，比如借貸。

當(dāng)時這個再分配是這么做的。統(tǒng)治者要求農(nóng)民把一部分大麥上繳到寺廟，然后按月發(fā)給那些不從事生產(chǎn)的人，比如戰(zhàn)士，官員，手工業(yè)者，每種角色都有自己的配額。

大麥?zhǔn)敲磕旯潭ㄊ粘蓵r間的，在那個時間段農(nóng)民就必須上交，如果碰到天災(zāi)人禍，沒有足夠的大麥上繳，怎么辦呢？兩個選擇，一是拖欠，二是借款。這兩種都是借貸，前者是中央政府借款給農(nóng)民，你應(yīng)該交的沒交，那你先欠著，過一年再還。后者則是農(nóng)民得去找別的富人借款再交給中央政府。

留下來的石板和楔形文字上記錄了很多這樣的合約。有些特別簡單的是，Pzue欠Urgairn40克白銀和900升大麥 這種是最原始的，兩方只有名字，也不知道具體身份，另外也沒有利息和還款日期。

后續(xù)的合約就更先進了，比如這個 ：

Nabi的兒子Ilshu從太陽神（shamash）和Sintajir借入一又六分之謝克爾白銀，他將在收貨季節(jié)還本付息。利息根據(jù)本金和標(biāo)準(zhǔn)利率計算。見證人如下：。。。。Apin 建造Inan神廟那年的七月簽訂

這就是非常完整的借貸合約了，還有見證人。

回頭總結(jié)這一段，我們能看到，人類從狩獵采集-部落變成農(nóng)耕-城市之后，主流價值的創(chuàng)造和分配都發(fā)生了巨大的變化，每個人每天做的事情都完全不一樣了，也就有了新的問題需要解決，有人沒法按時上交大麥怎么辦？用楔形文字和石板作為技術(shù)手段，慢慢優(yōu)化貸款合約，可能還有一些政府規(guī)定的制度，綜合起來就有了新的金融活動，而且是大規(guī)模的。從過去的石板里，我們能發(fā)現(xiàn)大量的記錄都是關(guān)于借貸的。

好，我們接著看下一個關(guān)鍵時代，股份制公司興起的時代。

一般我們說，英國和荷蘭的東印度公司是最早的股份制公司，其實呢，股份制公司在歷史上很多地方和時段都零星出現(xiàn)過，各有不同，但是關(guān)鍵屬性是相似的。比如古希臘和羅馬都有股份制公司，而且都是和殖民貿(mào)易活動相關(guān)，這也是幸好有地中海為早期的人類提供了非常好的商貿(mào)環(huán)境。

這些零星出現(xiàn)的股份制公司大部分是曇花一現(xiàn)，真正留下來的，還是要17世紀(jì)初期的英國和荷蘭的東印度公司。

當(dāng)時的社會背景是這樣的，歐亞商路被阿拉伯人壟斷，歐洲需要找到新的海上通商路線，遠(yuǎn)洋航行的風(fēng)險非常高，周期也很長，如果能成功返回，收益也是驚人的。這種情況下，傳統(tǒng)的借貸就不適用了，要想支持大規(guī)模的遠(yuǎn)洋探險，就必須有新的融資和組織形式。

早期的遠(yuǎn)洋探險大部分都是皇室支持的，原因是當(dāng)時的皇室也缺錢，許多金融上的創(chuàng)新都是皇室想著法子融資，逼出來的，比如威尼斯的城市公債，還有熱那亞的股份制公司等等。當(dāng)時皇室缺錢了，也得去找國際資本市場借，利率還不低。歐洲國家之間激烈的競爭，又逼著政府必須加大投入，開源節(jié)流。支持遠(yuǎn)洋探險就是一條路子，如果能找到新的商路和市場，就是黃金白銀，政府通過出資或者轉(zhuǎn)讓特許經(jīng)營權(quán)，可以獲得公司的股份來獲利。

這類遠(yuǎn)洋探險的股份制公司，和歷史上出現(xiàn)的一些不太一樣，區(qū)別在于前者有更多不確定性，歸零是常有的事情，更像是如今的風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)公司。而歷史上的股份制公司更穩(wěn)定，比如法國一家特別有名的磨坊公司，幾百年里都能穩(wěn)定的產(chǎn)生利潤。

兩者的本質(zhì)區(qū)別是，前者是在開拓新市場和業(yè)務(wù)，后者則是非常成熟的商業(yè)。但是，正是這種希望開拓全新商業(yè)版圖的努力，以及恰當(dāng)?shù)臅r機，把英國和荷蘭這種海邊小國，送上了世界霸主的位置。

著重說一下荷蘭東印度公司的一些創(chuàng)新設(shè)計，航海的長周期要求股東長期投入資本，東印度公司的規(guī)則是鎖定十年，為了彌補長期鎖定的機會成本，股東是可以自由交易股份的。當(dāng)時的荷蘭首都阿姆斯特丹有非常發(fā)達的交易所，看漲看跌各種金融工具都發(fā)明出來，因此這個交易所有非常好的流動性。

這種流動性是非常有價值的，因為當(dāng)時沒有什么其他理財產(chǎn)品有這么好的流動性，你買了股票一定能賣出去，這就給投資者更多信心。另一方面，發(fā)達的交易所也充分發(fā)掘了人類投機的屬性，和我們現(xiàn)在這個市場一樣。

沒有詳細(xì)展開的還有很多，比如更早一些，11世紀(jì)-13世紀(jì)發(fā)源于意大利城邦的諸多金融工具，銀行，債券，永續(xù)年金，這些都對英國荷蘭有推動作用，而這些金融工具，也要歸功于阿拉伯?dāng)?shù)學(xué)傳入歐洲，由斐波那契寫成珠算理論再推廣，以及歐洲對概率論的研究。又一次，金融技術(shù)和組織因為主流價值生產(chǎn)方式的變化，重構(gòu)了一次。

那么，下次變化會是怎樣的呢？我猜這次金融技術(shù)和制度變革是區(qū)塊鏈，那么主流價值生產(chǎn)和分配的變化是什么呢？

要回答這個問題，其實是要回答兩個問題：

1 分析區(qū)塊鏈技術(shù)的特點是什么？

2 預(yù)測什么樣的經(jīng)濟活動是適合區(qū)塊鏈的（現(xiàn)有的，和將來的）

區(qū)塊鏈的本質(zhì)特點是，通過互聯(lián)網(wǎng)傳輸價值，把成本和速度都進化到了一個無法想象的層面。類似于互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之后，我們傳輸信息的成本和速度也是和從前屬于兩個世界。

從很多方面來看，互聯(lián)網(wǎng)都是一個特別好的例子。當(dāng)時我們是從中心化轉(zhuǎn)變成去中心化的網(wǎng)絡(luò)，信息傳輸從單向轉(zhuǎn)變成雙向，一對多變成多對多。

現(xiàn)在，傳統(tǒng)的金融雖然上網(wǎng)了，但是這個網(wǎng)絡(luò)其實是一個個局域網(wǎng)，私有制，不開放。所以在局域網(wǎng)內(nèi)比如微信支付，我們已經(jīng)實現(xiàn)了價值傳輸?shù)某焖俣群统统杀?，但是一旦涉及到橫跨不同體系金融網(wǎng)絡(luò)的傳輸，立刻打回原形。要么就是直接不能轉(zhuǎn)，比如微信轉(zhuǎn)支付寶，要么就是像跨國轉(zhuǎn)賬這種，靠上一代的SWIFT，一等好幾天。

這種金融網(wǎng)絡(luò)的割裂現(xiàn)象，只可能靠區(qū)塊鏈去打破。原因是各個局域網(wǎng)的主體都更希望保住圍墻，獲得更多利潤，有能力打破圍墻的可能只有像少數(shù)幾個像中國這類國家。另一方面，國家之間的圍墻幾乎不可能打破。

再往前一步，區(qū)塊鏈之所以能夠打破圍墻，靠的是重新定義資產(chǎn)的擁有方式。以前，所有線上資產(chǎn)其實都是在局域網(wǎng)控制者手中的，我們擁有的只是他們手中的一串?dāng)?shù)據(jù)，證明我們擁有某個資產(chǎn)。現(xiàn)在區(qū)塊鏈可以讓我們真正自己掌握資產(chǎn)，也就是你手里的私鑰。擁有它，你就能任意使用你的資產(chǎn)，在不同的網(wǎng)絡(luò)中轉(zhuǎn)移，圍墻消失了。

到這里就很明顯了，如果新的價值生產(chǎn)和分配方式：

1 要求價值傳播頻率高，成本低，

2 需要跨越多重金融圍墻，

3 和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合更緊密的，

它就是區(qū)塊鏈要找的那枚釘子。

這三點并不是獨立的維度，有可能互為因果。新技術(shù)要想取代原來的，要么是能在效率或者成本上比之前的強十倍（第一點），要么就是能實現(xiàn)之前不能實現(xiàn)的功能（2和3）。

如果未來的經(jīng)濟活動要求海量處理跨國界的交易，對速度和成本的要求都比現(xiàn)在要提高很多，現(xiàn)有的金融系統(tǒng)肯定滿足不了，區(qū)塊鏈就能發(fā)揮作用了。

但是這種交易是什么呢？現(xiàn)在很難預(yù)測，一個原因是金融技術(shù)和經(jīng)濟行為是兩只腳交叉前進的，一方的變化會影響另一方，反之亦然。因此這種演化路徑不是單變量的線性演化，而是多變量的涌現(xiàn)。

我們可以從現(xiàn)有的例子來看，比特幣本身就是最好的一個例子，想想看：

分散在全球的礦工，沒有準(zhǔn)入門檻，一刻不停的為網(wǎng)絡(luò)提供算力和安全，每十分鐘就有新的比特幣被分配給一個礦工。任何一個人都可以創(chuàng)立一個賬戶，不管在哪個國家，都可以轉(zhuǎn)賬給任意另外一個賬戶。

比特幣完美詮釋了區(qū)塊鏈在跨金融圍墻時的優(yōu)勢。

還有哪些經(jīng)濟活動，已經(jīng)展現(xiàn)出了一些苗頭，但是因為各方條件不成熟，差那么臨門一腳或者幾腳呢？

我們本來就處在一個全球化的時代，線上和線下的很多經(jīng)濟活動都是全球性的。區(qū)別是，線下的經(jīng)濟活動已經(jīng)很成熟了，和現(xiàn)有的金融技術(shù)是適配的。而線上的經(jīng)濟活動還在萌芽階段，很多價值分配的問題沒解決，同時還有更多新的經(jīng)濟活動在孕育，也就誕生了新的問題。

比如社交網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)價值歸屬問題，現(xiàn)在用戶在社交網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)是默認(rèn)歸平臺所有，這種分配方式肯定是不長久的，因為個人數(shù)據(jù)的重要性在與日俱增，有一天反對力量會強大到改變這一態(tài)勢，每個人都要求獲得自己數(shù)據(jù)的所有權(quán)。社交和廣告行業(yè)的運營模式會徹底重構(gòu)，連帶的影響更是難以估量。

也許你會覺得FB和騰訊太過強大，不可能被重構(gòu)，也很難想象沒有它們我們該如何生活。換個角度想，人類進入線上社交的時代其實只有20年不到，既然20年前我們能完全換一種社交方式，現(xiàn)在為什么不可以呢？

互聯(lián)網(wǎng)從根本上創(chuàng)造了一個不分國界的線上世界，在這里創(chuàng)造和分配價值，本來就應(yīng)該有配套的金融技術(shù)，不然就會在跨越國界時碰到各種限制，或者在價值傳輸和線上經(jīng)濟活動之間產(chǎn)生不必要的摩擦。

歷史走到這一步，互聯(lián)網(wǎng)之后是區(qū)塊鏈，可能不是偶然。