縱觀全球股市，醫(yī)療器械估值相對較高，其中專利懸崖，仿制壁壘，研發(fā)成功概率，研發(fā)投入效率是其估值較高的核心因素。邁瑞醫(yī)療作為A股中醫(yī)療器械龍頭，2018年營收137億元，同比增長23%，研發(fā)產(chǎn)品開始趨于成熟。

醫(yī)療器械行業(yè)是存在高壁壘的制造業(yè)，涉及多學(xué)科融合，包括硬件設(shè)備，軟件算法圖像處理，也需要生物醫(yī)藥上的臨床試驗。多學(xué)科融合，外加對配套供應(yīng)鏈水平要求高，導(dǎo)致在全球醫(yī)療器械前50地區(qū)分布，發(fā)達國家遠高于發(fā)展中國家。其中美國占據(jù)22家，歐洲國家也擁有19家，而中國目前也僅占據(jù)一席之位。

在全球頂尖醫(yī)療器械的排名中難以見到中國企業(yè)的身影，主要來源于本身技術(shù)與工業(yè)壁壘帶來的易做難優(yōu)格局。

隨著中國逐步進入人口老齡化階段，醫(yī)療剛需將推動市場繼續(xù)保持較高的增速。對于醫(yī)療器械行業(yè)，第一個吃螃蟹的企業(yè)不是產(chǎn)品獲批，而是誰首先進入市場。根據(jù)生命周期階段產(chǎn)品布局來看，在經(jīng)歷過初期開拓市場的時期后，如今邁瑞醫(yī)療進入產(chǎn)品的成熟期，獲得企業(yè)最好的利潤階段。

邁瑞高端智能彩超昆侖Reasona系列，主要是為客戶提供域智能解決方案，以域光平臺為基礎(chǔ)，提供豐富的智能臨床應(yīng)用，為臨床創(chuàng)造更大的價值。

基于域光平臺的優(yōu)異圖像質(zhì)量，推出創(chuàng)新超聲平臺，打破傳統(tǒng)超聲波束合成的技術(shù)限制，成為智能化的扎實基礎(chǔ)和源泉?；诖?u>數(shù)據(jù)庫，專家智慧庫的深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)，成為域智能解決方案的內(nèi)核，是實現(xiàn)醫(yī)生智慧轉(zhuǎn)化為機器智慧關(guān)鍵。

基于一次性獲取的全息域數(shù)據(jù)，反復(fù)識別處理，最終呈現(xiàn)醫(yī)生需要的圖像內(nèi)容。可以實現(xiàn)的智能應(yīng)用包括：智能可視化，智能切面識別，智能工作流以及智能圖像處理。

監(jiān)護產(chǎn)品是邁瑞醫(yī)療最為成熟的產(chǎn)品，以BeneVision系列為例，新一代監(jiān)護儀由5G智能監(jiān)護，屏幕可旋轉(zhuǎn)，無線監(jiān)護，智能化特點突顯。監(jiān)護產(chǎn)品也是公司三條產(chǎn)品總線中占比最高的，但就監(jiān)護產(chǎn)品市場而言，還遠未觸及天花板。

根據(jù)公司公告數(shù)據(jù)顯示，2006年至2017年全球監(jiān)護儀市場容量復(fù)合增長率4%，2017年全球監(jiān)護儀約29億美元。而中國市場的監(jiān)護儀銷售額增速高于全球平均水平，2017年增速約為25%，市場容量約20億元。其中邁瑞醫(yī)療在中國的市場份額從2011年26%上升至2017年的37%市占率。

在體外診斷領(lǐng)域，隨著儀器裝機量的提升和試劑種類的增多，競爭優(yōu)勢不斷凸顯，銷售增長十分亮眼；血球產(chǎn)品成功打入代表國內(nèi)最高醫(yī)療水平的北京、上海、廣州、杭州等地的三級醫(yī)院；而生化產(chǎn)品追趕世界一流的步伐也正在加快。

2018年，公司化學(xué)發(fā)光免疫類產(chǎn)品隨著儀器裝機量的提升和試劑種類的增多，增長亮眼。2019年將要推出的發(fā)光級聯(lián)產(chǎn)品，將會進一步為公司帶來新增市場機會。

以CL-6000i全自動化學(xué)發(fā)光免疫系統(tǒng)為例，邁瑞運用智能化模塊涉及，單機檢測速度高達480T/h，耗材管理采用智能一站式管理模式。在用戶測試完成后，儀器自動戲曲反應(yīng)廢液，實現(xiàn)杯液分離，提高生物安全水平。在清潔維護方面，也是完全智能化處理，從清洗液配置到全管路清洗的全過程儀器，全都自動完成，保證穩(wěn)定的儀器狀態(tài)，減少人工操作。

醫(yī)療器械產(chǎn)品生命周期長，高門檻也相對不易被進入者替代。憑借創(chuàng)新研發(fā)，邁瑞醫(yī)療業(yè)逐漸進入產(chǎn)品收獲期，并在國內(nèi)，邁瑞占據(jù)絕大部分三甲醫(yī)院市場。隨著產(chǎn)品在市場上銷售多年，不斷優(yōu)化升級的產(chǎn)品，時間與經(jīng)驗的積累應(yīng)當(dāng)是其他競爭者難以逾越的鴻溝與壁壘。