不完美的穩(wěn)定幣

Libra白皮書發(fā)布之后，很多人肯定會(huì)失望，距離他們心目中的真正的理想化的貨幣有很遠(yuǎn)的距離。

但是，我們的現(xiàn)實(shí)世界是構(gòu)建在國(guó)家行為體的基礎(chǔ)上，而不是虛擬世界上的。我們可以看到國(guó)家的概念隨著信息的流通，并沒有淡化，反而在增強(qiáng)。這從日趨激烈的關(guān)稅行動(dòng)、跨國(guó)公司在不同司法管轄區(qū)受到的限制可以看出。

Libra勢(shì)必帶來更多的監(jiān)管。例如，Libra發(fā)布后，法國(guó)的金融部長(zhǎng)Bruno Le Maire表示：像Libra這些數(shù)字貨幣不能視作為對(duì)傳統(tǒng)貨幣的取代。他還號(hào)召7國(guó)集團(tuán)央行準(zhǔn)備Facebook穩(wěn)定幣的報(bào)告，并在今年7月份會(huì)議上探討。他對(duì)隱私、洗錢和恐怖主義金融表示關(guān)注。

人類的整個(gè)世界到處都是無(wú)形的墻。每一個(gè)無(wú)形的墻的背后都是無(wú)數(shù)的交織的利益。Facebook的Libra顯然對(duì)傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)來說是顛覆性的，所以它勢(shì)必會(huì)面對(duì)日趨激烈的壓力。Libra的計(jì)劃剛剛發(fā)布，美國(guó)眾議院銀行委員會(huì)主席Waters要求Facebook在國(guó)內(nèi)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查前停止發(fā)行穩(wěn)定幣。

Libra它是有中心化發(fā)行主體的貨幣，它要滿足監(jiān)管的需求。

在這種情況下，加密貨幣，尤其是穩(wěn)定幣它要突破很多很多無(wú)形的墻，只靠自己的力量幾乎沒有可能。

第三條道路是Libra的唯一選擇

這種情況下，一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇是，它架構(gòu)在加密貨幣和公司制之間的中間地帶是合理的選擇。從Libra白皮書的言語(yǔ)之中，它有一個(gè)無(wú)須許可公鏈的遠(yuǎn)大夢(mèng)想，但它也深知這不是落地之道。

加密貨幣是一個(gè)沒有任何中心發(fā)行主體，無(wú)形任何人許可參與的架構(gòu)，它的代幣發(fā)行是公開的，它的轉(zhuǎn)賬也是透明的，在它這里沒有跨境的概念，只有是否安全、是否透明、是否真實(shí)的概念。這是一個(gè)去中心化的形態(tài)，不僅包括發(fā)行和轉(zhuǎn)賬，也包括組織形態(tài)和管理。

但公司架構(gòu)，包括了中心治理、私有股權(quán)、合規(guī)監(jiān)管等。它跟現(xiàn)實(shí)世界的中心化管理是一致。

在這情況下，作為公司治理制度的最高獲益者之一，F(xiàn)acebook從一開始不太可能做到跟比特幣一樣的路徑，它能做的只是融合兩者的特性，走出一條中間化的道路。

這條中間化的道路，它采用了聯(lián)盟鏈的架構(gòu)，由眾多知名節(jié)點(diǎn)來保證貨幣的發(fā)行和轉(zhuǎn)賬。雖然，它距離真正的去中心化的數(shù)字貨幣有一定差距，但即便如此，它相對(duì)于傳統(tǒng)的美聯(lián)儲(chǔ)架構(gòu)來說，已經(jīng)有了很大的進(jìn)展。

它不是去中心化的，但也不能算是中心化的。它算是多中心化的架構(gòu)。有支付、技術(shù)和交易平臺(tái)、電信業(yè)、區(qū)塊鏈業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資以及非營(yíng)利組織等諸多行業(yè)和機(jī)構(gòu)的參與。

同時(shí)，即便它的鏈不是公鏈，但想要在它的鏈上實(shí)現(xiàn)做假，成本很高，可能性也較小。當(dāng)然，它依然存在中心化的問題，就是如果節(jié)點(diǎn)同意，可以實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

Libra的突破之地

Libra選擇了第三條道路，做了很多權(quán)衡。即便如此，在發(fā)達(dá)國(guó)家或強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)國(guó)家是否能夠推進(jìn)，也是存疑的。因?yàn)樗澈蟮墓?jié)點(diǎn)，目前為止，以英美公司為主，在今天國(guó)家主體作為最高權(quán)威單位的情況下，它的節(jié)點(diǎn)如果不具有司法管轄區(qū)上的分布式或者去中心化的程度，那么，即使它錨定的是各種世界法幣或黃金等資產(chǎn)，在其他強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也一定會(huì)遇到監(jiān)管阻力，例如歐洲、中國(guó)等。在國(guó)家行為體的前提下，這種貨幣的流動(dòng)，就是國(guó)家主權(quán)級(jí)別相關(guān)的事情。所以，可以想象，未來Libra在強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)國(guó)家會(huì)面臨很大的監(jiān)管問題。

其次，Libra的一籃子的錨定資產(chǎn)組成很關(guān)鍵，如果50%以上錨定的是美元資產(chǎn)，那么這意味著Libra是強(qiáng)勢(shì)美元向世界其他地區(qū)的輸出，這將加速其金融的一體化和增強(qiáng)美元的地位。未來Libra 的錨定資產(chǎn)會(huì)是其Libra委員會(huì)最核心的治理議程之一。而另外一個(gè)重大議題是它如何滿足不同司法管轄區(qū)的合規(guī)性。

Libra的最佳機(jī)會(huì)在委內(nèi)瑞拉等發(fā)展中國(guó)家，一是，有小部分國(guó)家的貨幣通脹率很高，不可控制，誰(shuí)也無(wú)法想象法幣在一年內(nèi)通脹上百倍是什么感覺。可參考藍(lán)狐筆記之前的文章《比特幣對(duì)普通委內(nèi)瑞拉人意味著什么？》。對(duì)于這些國(guó)家的普通民眾來來說，Libra就是干柴烈火，夢(mèng)中情人。只要有幾十美元的手機(jī)就能實(shí)現(xiàn)支付、轉(zhuǎn)賬、價(jià)值存儲(chǔ)，尤其是保持價(jià)值的穩(wěn)定。這個(gè)吸引力會(huì)很大。二是，全世界還有十幾億人沒有任何銀行的服務(wù)，比如沒有銀行賬號(hào)，無(wú)法借貸，無(wú)法存錢。有了Libra，手機(jī)就相當(dāng)于銀行，可以存錢、借錢、轉(zhuǎn)賬，手續(xù)費(fèi)又低。這就是實(shí)實(shí)在在的殺手級(jí)應(yīng)用。

最后，Libra就像是一條鯰魚，它要開始攪動(dòng)世界金融。之前的加密貨幣，雖然在鬧騰，但畢竟只有幾千億美元的市值，且?guī)艃r(jià)不穩(wěn)定，這導(dǎo)致加密世界讓人感覺是極少數(shù)人的炒作工具，這在幾百萬(wàn)億美元的傳統(tǒng)金融世界中，這根本是小兒科。自然也不會(huì)引起足夠重視。

但Libra不同，它有facebook潛在的20多億用戶，其中很多發(fā)展中國(guó)家的用戶，它的場(chǎng)景不是炒作，而是應(yīng)用。它可能給哪些沒有銀行服務(wù)的人，只要有一個(gè)手機(jī)就能實(shí)現(xiàn)借貸、轉(zhuǎn)賬等金融服務(wù)，相當(dāng)于有了真正的金融服務(wù)。轉(zhuǎn)賬不用支付高額的手續(xù)費(fèi)用，借貸利息也很低。這是實(shí)實(shí)在在的好處。

而一旦它吸引了幾千萬(wàn)上億的用戶，這意味著，它事實(shí)上成為貨幣，尤其是，這些弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)地區(qū)的貨幣。

一旦達(dá)成了這一個(gè)局面，可能出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的數(shù)字貨幣和Libra共存的局面，全球的貨幣會(huì)變得越來越少。

貨幣的真正影響力來源于日常的使用，而不是炒作，這就是Libra未來可能有別于今天絕大多數(shù)加密貨幣的東西，也是它為什么從一開始就會(huì)引起監(jiān)管的高度重視，引起用戶高度關(guān)注的原因。

Libra對(duì)比特幣什么影響？

未來可能是中心化和去中心化逐步融合的世界。沒有完全的去中心化，也沒有完全的中心化。這種情況導(dǎo)致的結(jié)果是，Libra對(duì)比特幣是利好。

比特幣有可能成為世界的結(jié)算層。因?yàn)榘↙ibra在內(nèi)，它都有發(fā)行人，都有天然必須的協(xié)會(huì)，會(huì)存在很大的爭(zhēng)議和一定程度上的公信力問題。而比特幣最大的優(yōu)勢(shì)在于它已經(jīng)運(yùn)行了十多年，它有總量的限制，它不可能增發(fā)，隨著它價(jià)值的提升，它能承載的價(jià)值會(huì)越來越多。它的安全性也越來越強(qiáng)。

它的這些特性會(huì)導(dǎo)致它成為未來全球基礎(chǔ)結(jié)算層的最佳候選之一。而在比特幣的基礎(chǔ)上，可以有Libra、美元的數(shù)字貨幣、歐元數(shù)字貨幣等法幣的數(shù)字貨幣進(jìn)行支付、轉(zhuǎn)賬等。

另外，Libra對(duì)于其他穩(wěn)定幣不一定是好事，縮小了它們發(fā)展的窗口期，但對(duì)于比特幣來說，可能是一個(gè)利好。

Libra對(duì)以太坊有什么影響？

對(duì)于以太坊來說，Libra是最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。不僅是以太坊，還包括波卡、Cosmos、Harmony、EOS等公鏈。

為什么？當(dāng)我們把目光聚焦在Libra穩(wěn)定幣上的時(shí)候，更應(yīng)該重視它的Libra鏈，這是一個(gè)可能的生態(tài)體系的基礎(chǔ)。Libra鏈?zhǔn)且粋€(gè)聯(lián)盟鏈的結(jié)構(gòu)，基于Libra可以構(gòu)建出很多的應(yīng)用生態(tài)，比如基于Libra的借貸服務(wù)，正如今天以太坊的DeFi服務(wù)。這個(gè)體系能否成功，很大程度上取決于其尖刀——Libra穩(wěn)定幣。

所以，相對(duì)于比特幣，以太坊跟Libra的業(yè)務(wù)有更多的正面競(jìng)爭(zhēng)。MakerDAO的DAI要跟Libra直面競(jìng)爭(zhēng)，MakerDAO要跟Libra協(xié)會(huì)競(jìng)爭(zhēng)，Compound、Dharma等DeFi要跟未來的Libra鏈普惠金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。

這是一個(gè)公鏈和聯(lián)盟鏈的正面戰(zhàn)場(chǎng)，但目前看兩者的力量比較懸殊，當(dāng)然也各有優(yōu)劣。Libra的到來，對(duì)于去中心化金融來說，窗口期可能會(huì)縮小，需要加速用戶體驗(yàn)提升的腳步。同時(shí)，也是一個(gè)刺激，會(huì)刺激去中心化金融的快速進(jìn)步和升級(jí)。期待以太坊、Cosmos、波卡、Harmony、EOS等公鏈能夠加快生態(tài)體系的建設(shè)！