前言：經(jīng)常有讀者問什么是比特幣期貨？它對加密貨幣價格影響大嗎？本文是對比特幣期貨的簡介，適合初學(xué)者了解什么是比特幣期貨，了解它為什么會對加密貨幣市場價格產(chǎn)生影響。

對于一些投資者來說，他們希望在不直接擁有比特幣的情況下可以對比特幣的價格進行投機。而比特幣期貨則提供了一個有效的可行方法，且還符合監(jiān)管。此外，期貨還有助于對沖比特幣價格波動的風(fēng)險。

什么是期貨合約？

金融期貨是指在未來某個確切日期以預(yù)定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的合約。交易對手有義務(wù)在到期時履行合約條款，一旦合約到期，必須以預(yù)定價格買入或賣出資產(chǎn)。

締約方可以在期貨合約中看空或看多。看多意味著該締約方同意在未來以特定價格買入資產(chǎn)，而看空方則同意在未來合約到期時以特定價格賣出資產(chǎn)。

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期貨合約在受監(jiān)管的交易所進行交易，并受到CFTC（商品期貨交易委員會）監(jiān)管。它們經(jīng)常用于兩個目的：

· 就標(biāo)的資產(chǎn)的價格變動進行投機

· 套期保值風(fēng)險

首先，締約一方可以購買商品的期貨合約，例如石油，如果他們預(yù)期石油價格會在合約到期日之前上漲。例如，如果合約起始時的石油價格是50美元一桶，購買方期望價格在合約到期日前上漲。如果資產(chǎn)價格上漲，他們就可以從價格差中賺取利潤，獲利的方式可以通過現(xiàn)金結(jié)算或在現(xiàn)貨市場以更高的價格出售合約。

因此，如果A方購買了兩桶石油的期貨合約，每桶的價格是50美元。在合約到期時，價格上漲到80美元一桶，那么A方每桶可以賺取30美元的價格差，一共兩桶，共賺取60美元的利潤。（藍(lán)狐筆記譯注：如果合約到期時每桶石油的價格變?yōu)?0美元，那么A方會虧損60美元。）

期貨不限于商品，它們可以作為金融資產(chǎn)價格投機的工具。

還有一種情況，期貨還可以用作對不利價格變動的對沖，因為價格的變動可能會影響合約中標(biāo)的資產(chǎn)的實際使用或生產(chǎn)。通過這種方式，某一方可以確保以當(dāng)前的價格來獲得更穩(wěn)定的財務(wù)結(jié)果，而不是擔(dān)心價格變動帶來的商業(yè)損失。

例如，如果當(dāng)前的石油價格為50美元一桶，那么，預(yù)計石油價格會上漲的航運公司可以按照每桶50美元的價格，買入10桶石油的期貨合約。那么，他們的期貨合約價值500美元。在合約到期時，每桶石油的價格上漲到60美元，那么，該航運公司就可以節(jié)省100美元，這樣就提供了一個有用的機制，可以減少他們對石油價格變動的風(fēng)險敞口。

從長期看，期貨合約通常會導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)的價格波動變小，特別是如果該資產(chǎn)的期貨市場流動性很高的情況下。

什么是比特幣期貨？

比特幣期貨也是一種期貨合約，它可用于來投機比特幣的價格變化，并且參與的投資者無須實際持有比特幣。即將到來的期貨交易平臺，比如Bakkt為合約提供標(biāo)的資產(chǎn)的實物交割。即便如此，資產(chǎn)依然處于平臺的托管之下，而不是說，購買方必須直接在交易所購買或賣出比特幣并將其存入自己的錢包。

參與比特幣期貨的參與者實質(zhì)上是對比特幣在未來特定時期的價格進行下注。比特幣期貨跟其他傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的期貨合約運作方式相同。投資者可以要么看多比特幣，期望其價格上漲，或要么看空比特幣，如果他們真的擁有一些比特幣，這樣可以減少潛在損失。

例如，如果Bob以5000美元價格擁有10個比特幣，他預(yù)計比特幣價格會下跌，那么，他可以按照5000美元的當(dāng)前價格賣出（做空）期貨合約。如果在接近合約到期時，價格掉到了4000美元一個比特幣，那么，Bob可以買入（做多）期貨，這意味著當(dāng)他以4000美元價格買入時，他賣出的期貨合約是5000美元，價格更高，這就幫助Bob鎖定了10，000美元的投資收益。

比特幣期貨為投資者提供了幾個優(yōu)勢。首先，它們是在受監(jiān)管的交易所進行交易，這讓主流和機構(gòu)的投資者感到更加熟悉和舒適，他們往往不想跟加密貨幣交易所直接接觸。（藍(lán)狐筆記譯注：它的意思是說傳統(tǒng)的投資者不太希望或不太習(xí)慣在加密貨幣交易所上交易）。

其次，合約允許對標(biāo)的資產(chǎn)進行價格投機，而同時無須經(jīng)歷持有比特幣的操作，這對于很多不熟悉比特幣運作方式的人來說，解決了很大的障礙問題。第三，讓比特幣更多地暴露給投資者，這會增加市場流動性。最后期貨交易會導(dǎo)致比特幣長期價格具有更小的波動性，這能夠讓投資者免受不利價格波動的影響。

提供比特幣期貨交易的平臺

CBOE（芝加哥期權(quán)交易所）是世界上最大的期貨交易平臺之一，于2017年推出了第一個比特幣期貨。隨后，另外一個芝加哥的平臺CME也推出比特幣期貨。從那之后，一些平臺和主要機構(gòu)已經(jīng)表示有計劃要推出比特幣期貨，甚至包括一些加密貨幣交易所。下面是部分主要的平臺：

CBOE——世界上最大的期貨交易所之一，首先推出了比特幣期貨交易。（藍(lán)狐筆記譯注：前兩天有消息說，CBOE要暫停比特幣期貨合約）

CME——芝加哥商品交易集團，也是總部位于芝加哥的衍生品和期貨交易所。最近宣布其平臺上的比特幣期貨交易在2018年有119%的增長。

BitMEX——最大的加密貨幣交易所之一。它提供比特幣期貨交易（不對美國公民開放）。

TD Ameritrade——世界上最大的經(jīng)紀(jì)公司之一。最近推出了比特幣期貨交易。

OKEx——位于香港的加密貨幣交易平臺，提供比特幣期貨，也不向美國公民開放。

Nasdaq——全球第二大股票市場交易所（按市值計算）。計劃于2019年初推出比特幣期貨交易。

Bakkt——即將推出的比特幣期貨交易和托管平臺，它由ICE（洲際交易所）支持，ICE擁有紐交所。它已經(jīng)多次推遲發(fā)布，但計劃于2019年早期為期貨合約提供比特幣的實物交割，并提供投資者托管服務(wù)。

在未來監(jiān)管發(fā)展中比特幣期貨的作用

比特幣期貨是第一個主要的機構(gòu)發(fā)展，因為考慮到它在受監(jiān)管的交易所內(nèi)提供比特幣交易。從那時起，無數(shù)的發(fā)展已經(jīng)開啟，尤其是考慮到比特幣的資產(chǎn)地位以及未來推出潛在的比特幣ETF。

尤其是，SEC已經(jīng)否定了比特幣ETF的好幾次申請，理由是比特幣期貨市場還不夠成熟，還沒有足夠的流動性來支持比特幣ETF。此外，SEC最近還推遲了VanEck和SolidX的ETF提案。

比特幣期貨交易為投資者提供了幾個優(yōu)勢，并且會繼續(xù)增長。因為比特幣作為金融資產(chǎn)的合法性會得到監(jiān)管機構(gòu)和投資者的更多支持。幾個平臺已經(jīng)為傳統(tǒng)加密貨幣提供期貨交易，Bakkt未來的推出將會是機構(gòu)投資者之間進行比特幣期貨交易的重要一步。