2019年1月21日，公司發(fā)布關于控股股東引入戰(zhàn)略投資者的提示公告，引入安芯基金、泉州金控和興業(yè)信托。協(xié)議約定：興業(yè)信托、泉州金控、安芯基金計劃向三安集團增資不低于54億元，泉州金控向三安集團提供6億元流動性支持。公司此次引入戰(zhàn)略投資者將大幅增加公司控股股東的現(xiàn)金流，改善財務報表結構，降低控股股東股權質押比例。

規(guī)模效應，國內LED芯片龍頭

2017年公司LED芯片產能占據(jù)國內26．50％。LED芯片環(huán)節(jié)是典型的資本、技術密集型行業(yè)?；诠井a品結構、產業(yè)鏈垂直整合以及下游客戶分散等因素，公司毛利率遠高于競爭對手，2018年三季度，公司毛利率為44．46％，相比同業(yè)主要競爭對手均高出10個百分點。凈利潤方面，我們發(fā)現(xiàn)公司在管理費用、銷售額費用和財務費用成本的控制方面，均屬于業(yè)內較高水平，說明了公司管理運營水準高，融資和成本低。在三費成本較低的情況下，公司實現(xiàn)了較高的凈利率。

供給端重資本開支，國內企業(yè)成為擴張主力。隨著產能進一步集中到核心的幾家龍頭企業(yè)手里，未來行業(yè)會出現(xiàn)強者恒強的格局。龍頭公司的競爭也會由于客戶需求同質化而變得更加激烈。

類比面板行業(yè)路徑，LED芯片企業(yè)將會維持一超多強。從客戶需求角度來追蹤的行業(yè)技術迭代的速度正在放緩（從客戶需求角度來看，產品已經滿足大部分場景的需求），我們判斷在LED照明行業(yè)上，行業(yè)競爭可能會變得更加激烈，大概率會形成一超多強的格局。

三安技術領先＋規(guī)模略有優(yōu)勢，積極搶占新市場供需。技術優(yōu)勢決定價格，規(guī)模優(yōu)勢決定成本。三安光電相較于同行競爭對手，公司的技術優(yōu)勢還是能持續(xù)保證公司的高毛利的核心因素，同時，在規(guī)模化生產方面依舊有改善的空間。我們看好三安在照明行業(yè)維持現(xiàn)有龍頭地位，顯示板塊帶來全新增長。

LED市場持續(xù)增長，MicroLED、MINILED將成市場新增量

短期供需失衡，芯片價格還需時間出清。短期來看，2017年的全球LED芯片市場基本達到供需平衡，價格也在15－16兩年的大幅下跌之后，進入平穩(wěn)期。而到了2018年，價格由于行業(yè)產能的大幅擴張，價格出現(xiàn)大幅跳水，芯片公司的產能出現(xiàn)增長的同時，價格下降帶來相關芯片公司的產值并未大幅增加，行業(yè)毛利率開始下滑，至19Q1，隨著18年幾家大廠新增產能帶來的高庫存，預計整體19年全年的市場將面臨新一輪的價格調整。

中國LED應用場景不斷拓展，市場規(guī)模持續(xù)增加，預計2018年中國LED芯片市場規(guī)模將達到225．6億元。其中，車用LED市場成為LED照明新藍海，公司于2010年與奇瑞汽車合作，設立蕪湖安瑞光電，具備年產50萬套整車燈具的生產能力，現(xiàn)有為多名國際知名客戶出貨。最后，在MicroLED方面，公司與三星達成戰(zhàn)略合作。與三星電子在MicroLED方面的合作，奠定了公司在MicroLED芯片環(huán)節(jié)的龍頭地位，有利于提升公司在高端產品領域的競爭能力，以進一步打開了國際市場空間，提升公司市場占有率，為公司發(fā)展目標奠定了基礎。

三安集成加速戰(zhàn)略布局，化合物半導體業(yè)務進展順利

化合物半導體，國內廠商先器件為主，資金＋規(guī)模助力成長。5G來臨的時候，一部分模組廠商可以在技術進行迭代器件快速通過技術引進或者相關公司收購快速進去行業(yè)，通過資本整合把握好射頻前端市場的模組化趨勢，進入該行業(yè)國內的企業(yè)多數(shù)在于工藝改造和成本管控具有天然的優(yōu)勢，在實現(xiàn)工藝尚未難度加大的時間點快速進入，是國內企業(yè)的機會。

2018年半年報顯示，上半年三安集成實現(xiàn)營收規(guī)模0．67億元，相比較于2017年度全年實現(xiàn)的營收增幅超過1．5倍。其中，三安集成砷化鎵射頻已與103家客戶有業(yè)務接觸，出貨客戶累計58家，14家客戶已量產，產品性能及穩(wěn)定性獲客戶一致好評；氮化鎵射頻已實現(xiàn)客戶送樣，初步性能已獲客戶認可；5G移動通信功放芯片項目按計劃正常進行中；電力電子產品完成國內外客戶產品驗證并批量供貨，已進入量產階段；光通訊芯片已累計送樣26件，部分產品實現(xiàn)量產并已實現(xiàn)銷售。預計未來三安集成的盈利前景良好。