在安全代幣生態(tài)系統(tǒng)中，討論的最激烈的是有關(guān)去中心化的問題。盡管安全代幣運動是分布式賬分類賬演進(jìn)的結(jié)果，但該領(lǐng)域的第一代產(chǎn)品已經(jīng)完全轉(zhuǎn)向了集中式架構(gòu)。一些最受尊敬的思想領(lǐng)袖一直在直言不諱地表示，與專注于監(jiān)管執(zhí)法和打造更好的產(chǎn)品等領(lǐng)域相比，去中心化在加密貨幣證券領(lǐng)域應(yīng)該發(fā)揮的作用正在減弱。雖然沒有人能質(zhì)疑監(jiān)管或更好解決方案的價值，但我認(rèn)為這種觀點有點片面。對于安全代幣，去中心化仍然很重要。事實上，我認(rèn)為，去中心化是決定安全代幣演變成一種新資產(chǎn)類別和金融生態(tài)系統(tǒng)，還是繼續(xù)作為現(xiàn)有證券形式的簡單數(shù)字包裝的唯一因素。一種務(wù)實思考去中心化的方式是：我認(rèn)為安全代幣空間中最重要的問題是要弄清楚我們是在構(gòu)建產(chǎn)品還是在構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)？

我們夢想去中心化網(wǎng)絡(luò)，但我們構(gòu)建的是集中式產(chǎn)品

在安全代幣領(lǐng)域中，網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)品的主題絕不是一個簡單的主題。網(wǎng)絡(luò)很難建立，但可以創(chuàng)造長期的價值。產(chǎn)品可以帶來短期價值，但在技術(shù)革命的大格局中可能變得無關(guān)緊要。有些人可能會爭辯說，如果我們要構(gòu)建一個安全代幣網(wǎng)絡(luò)，到目前為止我們還不會實現(xiàn)任何代幣化。另一方面，如果我們繼續(xù)在以產(chǎn)品為中心的集中式模型中進(jìn)行代幣化，從長遠(yuǎn)來看，安全代幣可能無法實現(xiàn)其承諾。

在今天的安全代幣生態(tài)系統(tǒng)中，當(dāng)產(chǎn)品繼續(xù)使用越來越集中化的體系結(jié)構(gòu)時，去中華的概念似乎只在會議上進(jìn)行言語的討論。為了理解集中式安全代幣產(chǎn)品與去中心化網(wǎng)絡(luò)之間的區(qū)別，讓我們研究以下矩陣。

集中式安全代幣的風(fēng)險

安全代幣中的去中心化所帶來的好處不僅僅是一種奇特的架構(gòu)風(fēng)格，它還可以幫助減輕這個新生市場中的主要風(fēng)險。對安全代幣的集中式模型的日益依賴可能會帶來即時的好處，但也會給市場帶來相當(dāng)程度的風(fēng)險。在安全代幣體系結(jié)構(gòu)中不均衡的集中化可能會導(dǎo)致許多風(fēng)險，甚至有三種風(fēng)險會讓整個生態(tài)系統(tǒng)崩潰：

·碎片化風(fēng)險： 從技術(shù)角度來看，構(gòu)建加密貨幣證券相對簡單，這意味著我們可能會看到許多代幣發(fā)行在特定的司法管轄區(qū)。如果沒有一個供這些參與者互操作的網(wǎng)絡(luò)，安全代幣生態(tài)系統(tǒng)可能會變得越來越支離破碎，以至于變得不太有用。

·領(lǐng)導(dǎo)者影響風(fēng)險： 在集中式安全代幣模型中，一些早期的市場領(lǐng)導(dǎo)者可以實現(xiàn)與生態(tài)系統(tǒng)其他部分相比不對稱的影響力水平。在這種情況下，這些公司可以制定規(guī)則，推動市場向有利于它們的方向發(fā)展。

·Whale風(fēng)險： 無論一個安全代幣平臺在短期內(nèi)有多成功，它都不可能與高盛（Goldman Sachs）、富達(dá)（Fidelity）或摩根大通（JP Morgan）相提并論。在一個集中的生態(tài)系統(tǒng)中，只需要那些大型金融參與者中的一個進(jìn)入這個空間，就能成為主導(dǎo)市場的力量，并且從本質(zhì)上說，可以將我們試圖擺將我們打回原樣。

無分叉風(fēng)險： 分叉是丑陋的，但它是幫助在加密貨幣網(wǎng)絡(luò)中實現(xiàn)平衡的因素之一。集中式安全代幣模型可以防止任何分支機制受到市場領(lǐng)導(dǎo)者的影響。

安全代幣中的去中心化向量

要實現(xiàn)安全代幣的去中心化，需要一定程度的技術(shù)。我們不太可能成為完全的利他主義者，從當(dāng)前的集中式模式轉(zhuǎn)向去中心化式網(wǎng)絡(luò)。許多人可能認(rèn)為在安全代幣中去中心化的最終表現(xiàn)將是一個新的區(qū)塊鏈，但是該模型也有非常嚴(yán)重的缺陷。然而，當(dāng)我們考慮安全代幣體系結(jié)構(gòu)的下一個階段時，有三個元素非常適合于去中心化或半集中的模型。我經(jīng)常把這些稱為去中心化向量。

·合規(guī)性： 沒有任何安全代幣產(chǎn)品可以構(gòu)建監(jiān)管世界中的所有合規(guī)性規(guī)則。鏈上協(xié)議或混合遵從性強制是去中心化模型的一個很好的候選。設(shè)想一個由監(jiān)管者和驗證器組成的網(wǎng)絡(luò)，它們可以斷言特定加密貨幣安全性符合預(yù)定義的規(guī)則集。

·公開性原則： 與許多人的想法相反，公開性原則是一種本質(zhì)上去中心化的活動。實體可能會公開關(guān)于安全代幣的一些信息，而其他一些實體可能會驗證信息的準(zhǔn)確性。這樣一個簡單的模型可以集成到當(dāng)前的安全代幣平臺中。

·治理： 加密貨幣證券經(jīng)常受到治理決策的影響，而這些決策大多發(fā)生在今天的場外。對于安全代幣平臺來說，將其中一些治理模型調(diào)整到鏈上機制是另一個容易實現(xiàn)的目標(biāo)。

· 激勵機制： 去中心化的網(wǎng)絡(luò)需要合適的激勵機制來實現(xiàn)有機增長。如果沒有激勵模型，安全代幣得去中心化可能繼續(xù)是一個難以實現(xiàn)的目標(biāo)。建立基于代幣的激勵機制可能是實現(xiàn)安全代幣中去中心化的第一步。

我傾向于非常務(wù)實地看待去中心化化，并理解在當(dāng)前安全代幣市場的狀態(tài)下，這是一個很難解決的挑戰(zhàn)。與此同時，忽略安全代幣生態(tài)系統(tǒng)中不斷增加的集中度，在我看來是不負(fù)責(zé)任的。合規(guī)性、公開性、治理和激勵似乎是將去中心化安排到安全代幣中的四個更簡單的渠道。我寫這篇文章的目的僅僅是提供一些我個人觀點，對這個觀點的看待將決定安全代幣到底是作為一個去中心化的產(chǎn)品集合發(fā)展還是作為一個分散的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展。