金融領(lǐng)域的應(yīng)用，是度小滿區(qū)塊鏈團隊探索的首要場景。以小見大，金融行業(yè)里嘗試進行區(qū)塊鏈應(yīng)用的挑戰(zhàn)，有自己的行業(yè)特點，但也非常具有代表性。如果區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用將金融領(lǐng)域這個硬骨頭攻克下來，推而廣之到其他行業(yè)亦必將水到渠成。

行業(yè)里普遍認(rèn)為金融是區(qū)塊鏈技術(shù)落地的首要領(lǐng)域，此觀點我們認(rèn)同也不認(rèn)同。認(rèn)同是因為區(qū)塊鏈技術(shù)的第一款應(yīng)用比特幣，作為數(shù)字加密貨幣，確實屬于金融領(lǐng)域范疇，雖然不屬于傳統(tǒng)金融領(lǐng)域范疇；不認(rèn)同是因為，通過我們的研究以及實踐發(fā)現(xiàn)，金融領(lǐng)域特別是既有金融業(yè)務(wù)的領(lǐng)域范疇，引入新技術(shù)面臨巨大的挑戰(zhàn)：尤其是引入?yún)^(qū)塊鏈這種仍未成熟的新技術(shù)，其技術(shù)應(yīng)用和推進的阻力遠遠大于在非金融領(lǐng)域進行的嘗試。不得不提的是，金融行業(yè)強監(jiān)管、業(yè)務(wù)和技術(shù)風(fēng)格相對保守等因素，進一步加大區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域落地的難度。

因此，區(qū)塊鏈技術(shù)落地金融的進程，必然是曲線的、農(nóng)村包圍城市的漸進式發(fā)展。研究結(jié)果也顯示，現(xiàn)有行業(yè)內(nèi)關(guān)于金融領(lǐng)域的區(qū)塊鏈應(yīng)用，也確實都處在邊沿探索以及POC 階段：大多數(shù)嘗試仍處于非核心金融業(yè)務(wù)、創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，離金融領(lǐng)域大規(guī)模落地，還有很長的一段路要走?？偨Y(jié)起來，現(xiàn)階段區(qū)塊鏈技術(shù)若要大規(guī)模在金融領(lǐng)域應(yīng)用，首先要解決以下問題。

（一） “區(qū)塊鏈+金融”到底產(chǎn)生怎樣的化學(xué)反應(yīng)

區(qū)塊鏈技術(shù)與金融到底怎么結(jié)合、如何結(jié)合、結(jié)合后效果如何？這幾個問題是當(dāng)前區(qū)塊鏈技術(shù)與金融行業(yè)結(jié)合面臨的最大問題。這是新技術(shù)與行業(yè)初結(jié)合時再正常不過的現(xiàn)象，只有首先解決了這幾個問題，確定了技術(shù)和應(yīng)用結(jié)合的框架，具體的一些落地應(yīng)用才能穩(wěn)健的推進和發(fā)展。不能因為當(dāng)前我們不能很好地回答這幾個問題，就斷然地對技術(shù)和技術(shù)的應(yīng)用進行否定，這是非常不負(fù)責(zé)任的、對創(chuàng)新技術(shù)和行為的摧殘。

一個簡單的類比，我們回到上世紀(jì) 90 年代互聯(lián)網(wǎng)初起的，是不是對剛剛出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也問過同樣的問題。我們當(dāng)時是否能很好的回答，是否預(yù)料到互聯(lián)網(wǎng)能夠帶起這么大以?仍在不斷擴大的一個產(chǎn)業(yè)，是否預(yù)料到了互聯(lián)網(wǎng)會對普通人帶來這么顛覆性的變化。

用“摸著石頭過河”來形容當(dāng)前區(qū)塊鏈技術(shù)與金融結(jié)合的正確方式，再恰當(dāng)不過。我們總結(jié)“區(qū)塊鏈+金融”有以下潛在發(fā)展方向，并且業(yè)內(nèi)都有相應(yīng)的支持者和實踐者。

1. 消滅傳統(tǒng)金融

比較激進的觀點認(rèn)為，進入數(shù)字時代，金融的基礎(chǔ)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，完全可以重新在網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字比特基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建新的金融業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施，同時摒棄所有已有的金融生態(tài)：

完全通過區(qū)塊鏈來構(gòu)建全新的分布式信用體系，摒棄傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)基于中心化的信用體系；

完全通過區(qū)塊鏈來構(gòu)建線上 DAO，摒棄傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的中心化組織和機構(gòu)；

完全通過區(qū)塊鏈和智能合約來構(gòu)建去中心化應(yīng)用和系統(tǒng)，摒棄傳統(tǒng)的中心化系統(tǒng)；

完全基于數(shù)字貨幣、數(shù)字資產(chǎn)構(gòu)建金融生態(tài)，并且傳統(tǒng)金融憑證。

2. Reform 傳統(tǒng)金融

次激進的觀點認(rèn)為，數(shù)千年沉淀的傳統(tǒng)金融仍有精華和可取之處，但是大部分內(nèi)容都非常落后，需要進行重大變革才能滿足新時代的要求?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)展示出來的巨大應(yīng)用前景，采用區(qū)塊鏈從底至上對傳統(tǒng)金融進行重構(gòu)，將讓金融煥然一新、重新煥發(fā)活力。

一部分原因，是由于在由尖端科技推動進行的所謂第三次工業(yè)革命的浪潮下，傳統(tǒng)金融模式已經(jīng)無法滿足新經(jīng)濟形態(tài)的需求，跟上新經(jīng)濟的步伐。因此，嘗試變革，采用區(qū)塊鏈技術(shù)勢在必行。

另一部分原因，隨著數(shù)字經(jīng)濟覆蓋面越來越廣、比重越來越大，這塊非常有潛力的市場，急切需要建立相應(yīng)的金融體系；但是數(shù)字經(jīng)濟與傳統(tǒng)經(jīng)濟差異過大，導(dǎo)致傳統(tǒng)金融在數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域水土不服、存在感偏弱。因此，嘗試通過區(qū)塊鏈技術(shù)來建立新的秩序成為比較受關(guān)注的方向。

3. 融合共生

更加現(xiàn)實的觀點，首先肯定區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新性和潛力，但同時也肯定傳統(tǒng)金融在保障和促進人類發(fā)展方面的貢獻和巨大作用，因此認(rèn)為區(qū)塊鏈和傳統(tǒng)金融應(yīng)該是融合共生，而不是非此即彼的對立關(guān)系。

在現(xiàn)有技術(shù)無法解決金融行業(yè)面臨的新問題時，主動嘗試用區(qū)塊鏈技術(shù)去解決；在現(xiàn)有技術(shù)遇到瓶頸時，也嘗試升級到區(qū)塊鏈技術(shù)，突破技術(shù)和業(yè)務(wù)瓶頸；在發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有技術(shù)有無法解決的缺陷時，通過引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，讓整體方案更加完善。

優(yōu)勢互補、取長補短，這類方向更具備中庸、溫和改革派的氣質(zhì)。

4. 在創(chuàng)新領(lǐng)域開花結(jié)果

“區(qū)塊鏈技術(shù)的未來在星辰大?！?，這是這類方向支持者的宣言。潛臺詞是，區(qū)塊鏈技術(shù)主要應(yīng)用場景不是現(xiàn)有業(yè)務(wù)形態(tài)和應(yīng)用領(lǐng)域，而是在全新的領(lǐng)域：支持全新的場景，開拓全新的空間和生態(tài)。

試圖將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融、改造既有漏洞百出的業(yè)務(wù)，是暴殄天物、未盡其用；在現(xiàn)有技術(shù)和業(yè)務(wù)不能觸及和 cover 的處女地，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠沒有包袱的大展拳腳，構(gòu)建新的金融秩序；用區(qū)塊鏈技術(shù)處理現(xiàn)有技術(shù)不能處理的問題，才能體現(xiàn)它的價值。

以上“區(qū)塊鏈+金融”的潛在發(fā)展方向，都有自身出發(fā)點和論據(jù)支撐。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段斷言任何方向的對錯都為時過早，以發(fā)展的眼光、結(jié)合幾大潛在方向來看待后續(xù)的方向更為合適：

a） 漸進式、滲透發(fā)展：由于沒有包袱和比較少干預(yù)，區(qū)塊鏈技術(shù)首先在金融創(chuàng)新領(lǐng)域展露風(fēng)頭，基本能力得到初步檢驗；積累足夠穩(wěn)定性和案例后，才會逐步被更多金融業(yè)務(wù)接受，從而嘗試應(yīng)用探索。從創(chuàng)新領(lǐng)域到非核心金融領(lǐng)域、到核心金融領(lǐng)域，漸進式、滲透式的結(jié)合方式，是未來“區(qū)塊鏈+金融”首要特點。

b） 先立而后破：區(qū)塊鏈技術(shù)需要在創(chuàng)新領(lǐng)域和非核心領(lǐng)域的應(yīng)用得以突破，擁有成功的應(yīng)用案例，同時通過案例體現(xiàn)出區(qū)塊鏈的真正價值后，區(qū)塊鏈跟金融的真正融合才開始。否則區(qū)塊鏈技術(shù)永遠將坐在金融主流業(yè)務(wù)的冷板凳上。潛在通過區(qū)塊鏈技術(shù)對金融進行變革，更是在核心業(yè)務(wù)融合區(qū)塊鏈之后的事情。

c） 心懷夢想，腳踏實地：區(qū)塊鏈技術(shù)對金融進行完全的顛覆和消滅看似天方夜譚，但從理論上進行推演、特別是從區(qū)塊鏈要做的事情的核心本質(zhì)出發(fā)，區(qū)塊鏈跟金融有非常多的重合地方。信任、價值不也是金融的核心基礎(chǔ)么？區(qū)塊鏈技術(shù)未來不是沒有機會，對金融產(chǎn)生天翻地覆的變化。

（二） 業(yè)務(wù)對區(qū)塊鏈技術(shù)認(rèn)知尚在初級階段

在包括金融的眾多行業(yè)里，業(yè)務(wù)方以及業(yè)務(wù)人員對區(qū)塊鏈的認(rèn)知問題，是區(qū)塊鏈落地的一大挑戰(zhàn)。如前文所述，普遍存在“區(qū)塊鏈基礎(chǔ)不夠普及”、“區(qū)塊鏈特性不清楚”、“區(qū)塊鏈適用場景難界定”等行業(yè)認(rèn)知問題。

另外，由于金融業(yè)務(wù)的特殊性，使得其對區(qū)塊鏈的認(rèn)知也有一些鮮明的特點。

1. 中心化思維根深蒂固，對去中心化天然抗拒

眾所周知，金融業(yè)是除政府機構(gòu)外，中心化信用最大的實踐者和擁有者。數(shù)千年的金融歷史、數(shù)百年的現(xiàn)代金融實踐，使得金融業(yè)的中心化思維根深蒂固：核心業(yè)務(wù)形態(tài)、金融核心系統(tǒng)以及金融基礎(chǔ)設(shè)施，無一不是中心化的。

在這樣一個成熟、閉環(huán)、久經(jīng)考驗的生態(tài)里，金融業(yè)務(wù)對去中心天然抗拒，“不可能”、“不靠譜”、“不穩(wěn)定”的“三不標(biāo)簽”成為他們對區(qū)塊鏈的第一認(rèn)知：雖然此時都沒弄清楚區(qū)塊鏈?zhǔn)鞘裁础?/p>

并且，現(xiàn)有業(yè)務(wù)跟當(dāng)前階段的區(qū)塊鏈技術(shù)進行結(jié)合，對很多現(xiàn)有金融業(yè)態(tài)而言，確實需要進行比較大的變動。而這些變動還可能探索性的，沒有類似成功案例可以參考，是先驅(qū)。先驅(qū)面臨的極大試錯風(fēng)險，使得試水業(yè)務(wù)很可能不完美甚至失敗。這進一步加深了行業(yè)對區(qū)塊鏈保守甚至抗拒的態(tài)度。

2. 主營業(yè)務(wù)需要“穩(wěn)”，對區(qū)塊鏈的接受周期更長

業(yè)務(wù)的特性決定，“穩(wěn)”無疑是金融從業(yè)務(wù)設(shè)計到系統(tǒng)實現(xiàn)的重要要求之一。這直接帶來的影響是，他們對新技術(shù)例如區(qū)塊鏈技術(shù)的接受周期更為漫長。

首先，這意味著一般情況下，只要現(xiàn)有條件滿足需求，則他們基本不會主動求變。變化即意味著引入不穩(wěn)定因素，在沒有需求的情況下，控制變化、不主動引入不穩(wěn)定因素是已有金融的一貫做法。

其次，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)和系統(tǒng)模式遇到瓶頸時，優(yōu)先考慮通過線性升級能解決問題。例如業(yè)務(wù)由于用戶數(shù)量不足、導(dǎo)致收入不符預(yù)期時，優(yōu)先考慮在現(xiàn)有獲客模式上，增加獲客渠道、擴大單渠道規(guī)模；?如發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)并發(fā)容量不足，則優(yōu)先考慮通過升級現(xiàn)有機器配置、擴大機器規(guī)模來解決問題。

第三，即使新技術(shù)潛在能帶來很大的收益，也必須先在非關(guān)鍵業(yè)務(wù)驗證后，技術(shù)的應(yīng)用才會在關(guān)鍵業(yè)務(wù)有排隊資格。這導(dǎo)致新技術(shù)、新思想在業(yè)務(wù)的應(yīng)用周期非常長，不論是流程還是時間。我們也看到，金融業(yè)首先是考慮成熟的技術(shù)，其次是必須在其他行業(yè)久經(jīng)考驗的技術(shù)，才會最終應(yīng)用在金融業(yè)。

3. 先入為主，將區(qū)塊鏈認(rèn)知限定為數(shù)字貨幣

區(qū)塊鏈技術(shù)的第一款應(yīng)用是數(shù)字貨幣，并且聲名鵲起；而貨幣天然屬于金融業(yè)務(wù)范疇，因此在先入為主的觀念下，眾多金融的從業(yè)者將區(qū)塊鏈的認(rèn)知限定為數(shù)字貨幣。

首先，過于狹隘和局限的設(shè)定，讓在行業(yè)內(nèi)推動區(qū)塊鏈的其他應(yīng)用時，困難重重。眾所周知，即使在金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用還有除開數(shù)字貨幣外還更加廣泛的用途。

第二，由于嚴(yán)格監(jiān)管、業(yè)務(wù)敏感等因素，使得數(shù)字貨幣在國內(nèi)的應(yīng)用和發(fā)展還需要非常漫長的時間。由于認(rèn)知上不能區(qū)分區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字貨幣應(yīng)用，相關(guān)從業(yè)人員張冠李戴地把數(shù)字貨幣的業(yè)務(wù)處境和結(jié)論直接應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)上，間接阻礙了區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的探索。

（三） 金融創(chuàng)新是帶著鐐銬跳舞

1. 面臨的約束

金融業(yè)務(wù)和系統(tǒng)的創(chuàng)新從來都不是一件易事，應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新探索同樣也跳不出此慣例。嘗試在金融業(yè)務(wù)應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，主要面臨以下約束：

1） 業(yè)務(wù)定位：金融業(yè)務(wù)都有明確的定位和邊界，只能處理和進行符合定位的自身定位和“角色”的工作。超越這個定位圈之外的行為和工作，都是禁止的：會帶來業(yè)務(wù)、合規(guī)、監(jiān)管等方面的潛在的風(fēng)險。

2） 監(jiān)管約束：作為關(guān)系國計民生和國家安全的重要行業(yè)，金融行業(yè)面臨國家層面嚴(yán)苛的監(jiān)督和管理。所有的金融業(yè)務(wù)和行為都需要在滿足監(jiān)管約束的條件下進行。

3） 合規(guī)要求：通常說的合規(guī)已經(jīng)隱含了一定層面的監(jiān)管元素。監(jiān)管的重要手段是通過法律、法規(guī)對行業(yè)行為進行約束。合規(guī)要求在金融業(yè)被提得尤為多，在于任何觸犯紅線的行為，不論有意無意都面臨很高的風(fēng)險和很嚴(yán)重的后果。

2. 實施中的困難

在這些嚴(yán)格的約束下，金融行業(yè)應(yīng)用區(qū)塊鏈的步調(diào)不如互聯(lián)網(wǎng)就不足為奇了。實際情況下，即使在滿足“定位、監(jiān)管、合規(guī)”的約束下，真正開展創(chuàng)新的落地工作，還有諸多困難需要克服：

1） 風(fēng)險管理：風(fēng)險管理是金融業(yè)務(wù)的核心，也是業(yè)務(wù)落地到系統(tǒng)過程中的重要挑戰(zhàn)。創(chuàng)新的應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)到業(yè)務(wù)中引入的不確定因素不可忽視，如何控制技術(shù)上的不確定因素對業(yè)務(wù)的影響，進而控制整體業(yè)務(wù)的風(fēng)險，是將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用落地金融的一大難點。需要做好多套可選方案、備選方案、緊急預(yù)案等措施，最大化降低風(fēng)險和影響。

2） 業(yè)務(wù)包袱：金融業(yè)務(wù)復(fù)雜、包袱重可以說得到業(yè)務(wù)公認(rèn)。一方面金融業(yè)務(wù)歷史悠久，很多金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)有幾十甚至上百年的歷史，經(jīng)歷了漫長的發(fā)展和不斷的升級與變化，導(dǎo)致當(dāng)前很多業(yè)務(wù)不僅要適應(yīng)新時代的要求，還要是同時能夠處理幾十年的業(yè)務(wù)；另一方面，業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)之間的關(guān)系隨著發(fā)展變得錯綜復(fù)雜，業(yè)務(wù)間的歷史依賴和關(guān)聯(lián)不斷疊加，導(dǎo)致業(yè)務(wù)間組成了一個“噩夢”關(guān)系網(wǎng)。

3） 系統(tǒng)債：系統(tǒng)是業(yè)務(wù)的載體和實現(xiàn)，由于業(yè)務(wù)包袱的原因，業(yè)務(wù)的包袱和復(fù)雜度，首先就體現(xiàn)在了系統(tǒng)的實現(xiàn)上，導(dǎo)致系統(tǒng)負(fù)債累累：幾十年前的業(yè)務(wù)必須支持，各種歷史原因?qū)е碌牟缓侠砉δ鼙仨氈С郑碌臉I(yè)務(wù)需求也必須支持。其次，由于信息技術(shù)發(fā)展迅速、更迭頻繁，導(dǎo)致很多業(yè)務(wù)系統(tǒng)仍使用過時的技術(shù)，維護、升級異常困難；嘗試技術(shù)升級又涉及傷筋動骨，成本和風(fēng)險極高，最終只好得過且過導(dǎo)致技術(shù)債不堪重

負(fù)。

由于如上因素，導(dǎo)致很多在互聯(lián)網(wǎng)行之有效、屢試不爽的方法和工具，在金融領(lǐng)域嘗試時立馬失效：快速試錯、小步迭代快速升級、灰度發(fā)布快速回滾、靈活調(diào)整、AB 測試等，在一些核心業(yè)務(wù)和大型業(yè)務(wù)落地非常困難。這些方法和工具的失效，直接導(dǎo)致區(qū)塊鏈等創(chuàng)新技術(shù)在金融落地時的周期變得漫長無比。

（四） 金融安全與數(shù)據(jù)隱私

在民用領(lǐng)域，安全和隱私在金融行業(yè)的重要性，遠超其他行業(yè)。

金融安全是一個體系化的工程，包含政策法規(guī)、業(yè)務(wù)、系統(tǒng)、基礎(chǔ)設(shè)施等多個層面。每一個層面都面臨比其他行業(yè)要嚴(yán)格得多的要求：

1） 政策法規(guī)：國家以?金融各個業(yè)務(wù)都有相應(yīng)的機構(gòu)制定有嚴(yán)格的安全政策和法規(guī)。

2） 業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)層面，防范因設(shè)計失誤、漏洞導(dǎo)致的安全風(fēng)險；由于發(fā)生風(fēng)險后的潛在損失通常很大，因此金融業(yè)務(wù)在設(shè)計時通常都有嚴(yán)格的規(guī)范

3） 系統(tǒng)：技術(shù)層面（研發(fā)、運維）導(dǎo)致系統(tǒng)的安全問題。同樣由于出問題后影響過大，所以金融系統(tǒng)從設(shè)計到實現(xiàn)到運維，都以穩(wěn)為主，穩(wěn)到有些保守。

4） 基礎(chǔ)設(shè)施：業(yè)務(wù)和系統(tǒng)所依賴的底層資源和設(shè)施，包括底層系統(tǒng)&資源、硬件、機房、網(wǎng)絡(luò)、終端等，都有比其他行業(yè)更為嚴(yán)格的安全要求，比如容災(zāi)、隔離等。

與之相對的，區(qū)塊鏈技術(shù)分布式計算和通訊的特性，相當(dāng)于在許多傳統(tǒng)封閉、自成一體的金融系統(tǒng)城堡中，打開了一扇大門，讓金融系統(tǒng)直面整個網(wǎng)絡(luò)，安全風(fēng)險陡然提升。其次，由于多方記賬的特性，導(dǎo)致金融數(shù)據(jù)需要在網(wǎng)絡(luò)中傳輸，數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險也大大增加。第三，賬本多副本存儲的特性，導(dǎo)致一方節(jié)點被攻破，可能影響到區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)所有參與方的系統(tǒng)和數(shù)據(jù)安全。

另外，隨著金融業(yè)信息化程度不斷提高，金融業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大、應(yīng)用的增加，個人用戶的金融行為數(shù)據(jù)不斷增加也無處不在。在運用區(qū)塊鏈技術(shù)的過程中，在多方記賬、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)那闆r下，如何有針對性地從用戶維度進行隱私的保護，也是很大的一項挑戰(zhàn)。一些已有的技術(shù)，差分隱私、零知識證明、同態(tài)加密等，在實際大規(guī)模應(yīng)用中都還存在不小的問題。

以上，除重點闡述的這 4 大挑戰(zhàn)之外，金融業(yè)務(wù)通常各個參與方之間協(xié)調(diào)困難、跨國以及跨地域金融體系差異化等問題，也加大了區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的落地的難度。