6月19，中芯國際集成電路制造有限公司科創(chuàng)板首發(fā)獲通過，國內(nèi)首家同時實現(xiàn)“A+H”的科創(chuàng)紅籌企業(yè)誕生。中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍此前在一次論壇中指出，“做晶圓代工廠第一名賺錢，第二名基本不賺錢，第三名虧錢，所以一定要爭做前二名。”

從科創(chuàng)板上市申請獲得正式受理到順利過會僅過了18天，中芯國際創(chuàng)造了科創(chuàng)板多項新紀錄。

中芯國際于6月1日申請科創(chuàng)板上市獲得正式受理;6月4日，上交所就對中芯國際發(fā)出首輪問詢;6月7日，中芯國際完成首輪問詢回復。

200億元的融資也使中芯國際成為科創(chuàng)板“募資王”。根據(jù)招股書披露，中芯國際此次科創(chuàng)板IPO約40%資金用于12英寸芯片SN1項目(中芯南方一期)。中芯南方為一間12英寸晶圓廠，主要滿足中芯國際14納米及以下先進工藝節(jié)點的研發(fā)和量產(chǎn)計劃而造，目前產(chǎn)能已達6000片/月，目標產(chǎn)能是3.5萬片/月，投資總額達120.4億美元。

不過，對于資本、技術(shù)和人才高度密集的半導體制造行業(yè)而言，200億元的融資并不算多。

根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)IBS統(tǒng)計，隨著技術(shù)節(jié)點的不斷縮小，集成電路制造的設備投入呈大幅上升的趨勢。以5納米技術(shù)節(jié)點為例，其投資成本高達數(shù)百億美元，是14納米的兩倍以上，28納米的四倍左右。這樣巨大的投資只有具備一定規(guī)模的頭部廠商可以承擔。即使是全球晶圓純代工行業(yè)排名第二和第三的格芯和聯(lián)華電子也相繼宣布放棄研發(fā)7nm制程工藝。

與6月1日最初的招股書相比，在6月10日提交的上會稿中，中芯國際也強調(diào)了先進制程占比低、毛利率為負，與全球龍頭臺積電技術(shù)差距大和市場占有率低的風險。

中芯國際表示，目前公司14納米及28納米制程產(chǎn)品收入占比較低，面臨28納米制程產(chǎn)品產(chǎn)能過剩、收入持續(xù)下降、毛利率為負的風險。從2017年到2019年，中芯國際28納米收入占比從8.12%下滑到4.03%。該公司稱，主要是28納米全球純晶圓代工廠商的產(chǎn)能布局較多，造成2018年和2019年度全球28納米市場產(chǎn)能過剩?！俺鲇谑袌鼋?jīng)營策略和客戶需求考慮，在滿足訂單需求的前提下，優(yōu)化產(chǎn)品組合，將部分原用于28納米制程的通用設備轉(zhuǎn)用于生產(chǎn)盈利較高的其他制程產(chǎn)品，使得28納米制程產(chǎn)品的收入呈現(xiàn)下降趨勢。”

根據(jù)公開信息，臺積電于2015年宣布16納米制程晶圓代工的量產(chǎn)，格芯和聯(lián)華電子分別于2015年和2017年實現(xiàn)14納米制程晶圓代工的量產(chǎn)，中芯國際2019年才開始量產(chǎn)14納米。2019年四季度，14納米節(jié)點產(chǎn)品占該公司當季營收的1.0%，今年一季度這一比例微升至1.3%。

根據(jù)中芯國際此前規(guī)劃，14納米及后續(xù)先進工藝在今年3月和7月分別擴產(chǎn)至4000片/月和9000片/月，2020年底將擴產(chǎn)至1.5萬片/月。

在5月財報會上被問到14納米何時能貢獻10%以上的營收時，中芯國際聯(lián)席CEO梁孟松回復稱，要到明年才可能會達到10%，今年這一比例仍會保持在低個位數(shù)。

從結(jié)構(gòu)看，中芯國際主要收入收仍來自于成熟工藝，與臺積電有較大差距：28納米和14納米營收合計占比不到一成。而臺積電今年一季度更先進的7納米制程出貨占晶圓銷售額的35%，16納米晶圓占19%?？傮w而言，先進制程(包含16納米及以下制程)占臺積電總晶圓收入的55%。

中芯國際此前表示，先進技術(shù)正在成為該公司業(yè)務戰(zhàn)略的重要組成部分。“過往，中芯國際主要依靠成熟節(jié)點增量實現(xiàn)成長;然而，在此新階段，中芯國際正在努力提高先進技術(shù)節(jié)點所帶來的收入增量。”

從披露的信息看，該公司的確近三年來加大研發(fā)投入。在其他晶圓代工廠研發(fā)費用占營收不到10%的情況下，中芯國際從2017年的17%提升至2019年的22%。

不過，從絕對值看，雖然中芯國際2019年研發(fā)費用47億元，占營收的22%，高于臺積電9%的比例，但是和后者211億元的絕對值相比仍有差距。

據(jù)第一財經(jīng)了解，也有其他在香港上市的芯片廠商正考慮回A股上市。有業(yè)內(nèi)人士表示，港股投資人過去對大陸芯片公司不感興趣，這些公司在港股的市值市盈率較低，缺少外資關(guān)注因而成交稀疏。如果回A股上市，這些公司估值會提高，有利于公司融資。

中微公司董事長尹志堯在第十二屆陸家嘴論壇舉辦期間對媒體表示，現(xiàn)在能夠真正合格上科創(chuàng)板的企業(yè)很有限，非常期待中芯國際能上市，成為一個龍頭企業(yè)，促進整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

中芯國際是大陸國產(chǎn)芯片的重要一環(huán)，也將帶動國產(chǎn)半導體設備和材料行業(yè)。根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)拓墣產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2020年一季度全球十大晶圓代工廠營收排名中，中芯國際排名第五，占總市場份額4.5%。

作為中國大陸最大晶圓代工廠，中芯國際回歸A股的一舉一動都備受矚目。大家拭目以待吧!