俄羅斯財(cái)政部發(fā)布了一項(xiàng)關(guān)于數(shù)字金融資產(chǎn)的俄羅斯聯(lián)邦法律草案（以下簡(jiǎn)稱“《草案》”），用五個(gè)章節(jié)的篇幅對(duì)加密數(shù)字貨幣和ICO監(jiān)管提出了新的監(jiān)管內(nèi)容。在該草案中，俄羅斯財(cái)政部正式將加密數(shù)字貨幣定性為金融資產(chǎn)，加密數(shù)字貨幣可以由自然人或合法設(shè)立的公司發(fā)行，但所有加密數(shù)字貨幣的流轉(zhuǎn)（包括幣幣交易、法幣兌換）及數(shù)字錢包密鑰均需由合法設(shè)立的加密數(shù)字貨幣交易所管理。同時(shí)《草案》明確了加密數(shù)字貨幣投資的門檻，非專業(yè)投資者對(duì)每個(gè)ICO項(xiàng)目的投資金額上限為50，000盧布，但符合俄羅斯證券法律規(guī)定的專業(yè)持證投資者則無(wú)ICO項(xiàng)目投資限制。

《草案》對(duì)于加密數(shù)字貨幣投資市場(chǎng)的監(jiān)管思路，基本與股票證券市場(chǎng)如出一轍：以類似證券交易所的加密數(shù)字貨幣交易所為中心，建立一整套加密數(shù)字貨幣發(fā)行、交易、兌換的規(guī)則體系，建立加密數(shù)字貨幣發(fā)行者的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范，抬高非專業(yè)投資者的投資門檻，利用政策和市場(chǎng)規(guī)則引導(dǎo)投資行為向?qū)I(yè)投資者集中。在ICO大行其道，加密數(shù)字貨幣項(xiàng)目魚龍混雜的大背景下，與親密擁抱加密數(shù)字貨幣的日本、以色列等國(guó)家不同，俄羅斯財(cái)政部出臺(tái)的《草案》反映了其穩(wěn)定壓倒一切的監(jiān)管思路，通過(guò)建立以交易所為中心的規(guī)范體系、抬高投資者準(zhǔn)入門檻的方式，將結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)降至最低，并巧妙地借鑒股票證券市場(chǎng)的監(jiān)管方式降低了監(jiān)管成本?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)將會(huì)有更多對(duì)加密數(shù)字貨幣持觀望或保守態(tài)度的國(guó)家將借鑒類似的監(jiān)管方式或思路，全球?qū)⒂瓉?lái)新的一輪監(jiān)管格局升級(jí)，而這一輪升級(jí)的關(guān)鍵詞，就是“門檻”。

《草案》最引人注目的地方，便是設(shè)定了單項(xiàng)目投資金額的門檻，對(duì)于非專業(yè)投資者而言，50，000盧布（約900美金）的單項(xiàng)目投資金額上限明顯無(wú)法滿足現(xiàn)階段的投資者需求，在合規(guī)的前提下，非專業(yè)投資者實(shí)現(xiàn)加密數(shù)字貨幣投資效益最大化的路徑，便是專業(yè)投資者，尤其是發(fā)展?jié)摿薮蟮募用軘?shù)字貨幣基金。

與非專業(yè)投資者這類“散戶”相比，加密數(shù)字貨幣基金往往擁有大規(guī)模的數(shù)字資產(chǎn)、優(yōu)沃的人脈和行業(yè)資源、專業(yè)的投資分析和交易執(zhí)行能力，并能夠利用掌握的資源和專業(yè)能力，解決加密數(shù)字貨幣投資所面臨的來(lái)自稅務(wù)籌劃、合規(guī)審計(jì)、準(zhǔn)入門檻、投資范圍、交易資格等方面的問(wèn)題。以加密數(shù)字貨幣基金等專業(yè)投資者為引流對(duì)象，建立“去散戶、存基金”的加密數(shù)字貨幣投資格局，在符合監(jiān)管要求和降低金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)投資者、ICO發(fā)起者、監(jiān)管者多方的利益需求，無(wú)疑將成為未來(lái)監(jiān)管格局的核心方向。

經(jīng)預(yù)估，2018年全球加密數(shù)字貨幣基金市場(chǎng)規(guī)模將在3.5萬(wàn)億美元左右，其中大部分資金將流入新設(shè)立的加密數(shù)字貨幣投資基金。在“去散戶、存基金”的發(fā)展趨勢(shì)下，面對(duì)具有如此龐大價(jià)值挖掘空間的加密數(shù)字貨幣基金市場(chǎng)，區(qū)塊鏈業(yè)內(nèi)知名加密數(shù)字基金服務(wù)平臺(tái)Befund則敏銳地開(kāi)拓出加密數(shù)字貨幣基金服務(wù)市場(chǎng)。作為一個(gè)去中心化的加密數(shù)字貨幣基金服務(wù)平臺(tái)，Befund利用智能合約服務(wù)于加密數(shù)字貨幣基金的募、投、管、退全流程，并利用其優(yōu)沃的行業(yè)資源和遍布全球的人脈資源撮合優(yōu)質(zhì)資金和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。據(jù)悉，目前已有超過(guò)數(shù)十家GP與Befund達(dá)成了戰(zhàn)略合作關(guān)系，包括知名加密數(shù)字貨幣基金Daos Capital， Youbi Capital， Flag.Vc， Trade Terminal等，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的GP加入到Befund加密數(shù)字貨幣基金服務(wù)平臺(tái)，并創(chuàng)造出區(qū)塊鏈業(yè)內(nèi)第一個(gè)完整的基金投資生態(tài)體系。