中國證券報記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，經(jīng)過多方爭執(zhí)與平衡妥協(xié)，5G頻譜劃分的方案已經(jīng)初步確定，中國移動將獲得2.6GHz和4.9GHz兩個頻段共計300MHz頻譜資源；中國電信和中國聯(lián)通分別獲得3.5GHz頻段附近各100MHz頻譜資源。正式的5G頻譜分配方案最快將于9月發(fā)布。
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頻譜是5G商用部署的重要資源，5G頻譜劃分方案直接牽涉三大運營商對5G網(wǎng)絡的建站組網(wǎng)規(guī)劃和投資規(guī)模。據(jù)中信建投統(tǒng)計，中國運營商5G主體投資規(guī)模將達1.23萬億元，較4G投資規(guī)模增長68%。

2017年11月，工信部正式發(fā)布了《關于第五代移動通信系統(tǒng)使用3.3-3.6GHz和4.8-5.0GHz頻段相關事宜的通知》。工信部介紹，本次發(fā)布的中頻段5G系統(tǒng)頻率使用規(guī)劃，能夠兼顧系統(tǒng)覆蓋和大容量的基本需求，是我國5G系統(tǒng)先期部署的主要頻段。

據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，從全球5G頻譜分布來看，3.5GHz頻段最具有全球通用的可行性，相比于4.9GHz也更具有經(jīng)濟性，粗略測算，在4.9GHz頻段建設基站的成本將是3.5GHz的1.5倍。這是因為頻率越低，雖然傳輸速率越低，但是信號的波長越高，穿越障礙物的穿透能力越高，基站的覆蓋范圍越廣。也就是說，單位面積內(nèi)，所需要的基站數(shù)量就越少，投資成本就越低。

為了保證5G運行高的峰值速率和良好的用戶體驗，一般最好要有100MHz以上的頻譜。工信部確立的5G中頻段頻譜資源為3.3-3.6GHz，但其中3.3-3.4GHz原則上僅用于室內(nèi)覆蓋，因此3.4GHz-3.6GHz的200MHz頻譜資源成為三家運營商激烈爭奪的對象。

此前市場預期，3.5GHz的200MHz將平均分配給資本實力上相對弱勢的中國聯(lián)通和中國電信，4.9GHz的200MHz將全部分配給中國移動?！?.9GHz頻段高，全球采用這一頻段的國家少，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度不如3.5GHz，再加上高頻段意味著建基站數(shù)量多、投資量大，中國移動一直都不太愿意用4.9GHz的頻段?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者。

不過，如今中國移動再獲低頻段2.6GHz頻譜資源，雖然全球通用性和產(chǎn)業(yè)鏈成熟度相比3.5GHz要差一些，但可以降低中國移動的5G網(wǎng)絡建設成本，緩解資本支出壓力。“等過兩年產(chǎn)業(yè)鏈成熟以后，中國移動所獲得的大帶寬就可以顯現(xiàn)更大的威力，因為可以承載的用戶數(shù)量更多?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“三大運營商中，只有中國移動有實力負擔培育產(chǎn)業(yè)鏈的重任。2018年上半年，中國移動實現(xiàn)凈利潤656億元，遙遙領先中國聯(lián)通25.8億元和中國電信135.70億元的凈利潤水平?！?/p> 注重5G投資節(jié)奏

5G對運營商的資本開支挑戰(zhàn)和技術難度挑戰(zhàn)都很大，三大運營商在4G時代投入的成本還沒有完全收回來。但面對5G這樣的創(chuàng)新革命，勒緊褲腰帶投入，也是必然要求。

從三大運營商在2018年半年報中對5G投資布局的相關表述來看，目前仍以組網(wǎng)測試為主，資本開支相對謹慎。中國移動表示，下半年將繼續(xù)積極開展5G網(wǎng)絡規(guī)模試驗及業(yè)務應用試驗，持續(xù)壯大5G聯(lián)合創(chuàng)新中心，積極探索跨行業(yè)融合應用，推動5G商業(yè)模式盡快成熟。公司高度重視投資回報，將根據(jù)5G產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式的成熟度進行未來投資規(guī)劃。中國聯(lián)通表示，已積極推進5G提前布局，并在16個城市開展5G規(guī)模試點。中國電信則表示，公司將堅持有效益發(fā)展的總體原則，高效協(xié)同5G與4G的網(wǎng)絡資源和服務能力，漸進式、有重點地開展5G網(wǎng)絡精準投資建設，適時啟動5G規(guī)模商用。

“運營商需要考慮未來能不能賺到錢，如果只有云、視頻、物聯(lián)網(wǎng)這些應用需求的話，那肯定會虧，5G還需要探索更多的應用業(yè)務落地?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

因此，投資人關注5G板塊應注重投資節(jié)奏。多份券商研報顯示，我國5G將于2019年預商用、2020年正式商用，大規(guī)模的資本支出將在2020年以后出現(xiàn)，從5G的技術特點和產(chǎn)業(yè)變化考慮，直接利好主設備、光模塊、光纖光纜、天線射頻器件、小基站等板塊。