家電市場由必需品向可選消費(fèi)品發(fā)展趨勢已成必然。日本家電發(fā)展規(guī)律充分體現(xiàn)可選消費(fèi)的后期興起。隨著我國人均收入達(dá)到16760國際元，已實(shí)現(xiàn)日本小家電爆發(fā)伊始16240國際元的經(jīng)濟(jì)水平，爆發(fā)節(jié)點(diǎn)近在眼前。

當(dāng)前小家電市場以刺激沖動型消費(fèi)為主要形式，以高消費(fèi)能力人群為主要對象，通過技術(shù)創(chuàng)新升級發(fā)掘消費(fèi)痛點(diǎn)，對接技術(shù)功能與潛在需求以實(shí)現(xiàn)導(dǎo)入，再以線上節(jié)點(diǎn)式促銷推動規(guī)模擴(kuò)張。預(yù)計(jì)新中產(chǎn)人群占比從2015年35.5%提升至2020年的50%，為小家電消費(fèi)提供龐大基礎(chǔ)，而隨著勞動替代、集成便捷、健康導(dǎo)向的技術(shù)升級，并以線下直接體驗(yàn)為主推動高端產(chǎn)品的成功導(dǎo)入，小家電在得到市場廣泛認(rèn)同后將在線上迅速擴(kuò)張規(guī)模。

小家電部分優(yōu)勢品類已走過成長的煩惱，由各品類發(fā)展階段與市場需求強(qiáng)度出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注步入成長期、規(guī)模初成、增速確定性高的優(yōu)勢品類，并高度關(guān)注發(fā)展早期、增速暴漲的導(dǎo)入期產(chǎn)品。其中吸塵器、破壁機(jī)、凈水器、智能馬桶、洗碗機(jī)等成長期產(chǎn)品需求強(qiáng)健，規(guī)模初成，未來五年增速確定性高。同時(shí)關(guān)注按摩椅在導(dǎo)入期的推廣發(fā)展。

吸塵器：勞動替代帶動高端化，預(yù)期五年CAGR超過25%，規(guī)模超300億。

料理機(jī)：集成型破壁機(jī)拉動升級，預(yù)期五年CAGR為20%，規(guī)模約300億。

凈水器：水質(zhì)惡化推動剛需，預(yù)期五年CAGR為10-15%，實(shí)現(xiàn)550億元

智能馬桶：關(guān)注度引爆需求傾向，三年CAGR達(dá)38.7%，突破800億元。

洗碗機(jī)：技術(shù)創(chuàng)新迎來市場共振，五年CAGR為55%，可達(dá)400億規(guī)模。

按摩椅：受市場引入效果影響較大，悲中樂觀增速5%/12%/30%，至2022年規(guī)模為70/100/200億元。

投資策略：看好上升期小家電整體市場，重點(diǎn)看好產(chǎn)品技術(shù)已獲市場認(rèn)可的成長期高端細(xì)分產(chǎn)品，推薦綜合性小家電龍頭美的集團(tuán)，廚房小家電細(xì)分龍頭蘇泊爾和九陽股份，吸塵器領(lǐng)軍企業(yè)科沃斯，并關(guān)注按摩椅市場龍頭榮泰健康。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)創(chuàng)新升級效果低于預(yù)期，市場對產(chǎn)品認(rèn)可程度低于預(yù)期。