A股三大指數(shù)今日集體走強，其中滬指收盤大漲逾3%，收復(fù)3300點整數(shù)關(guān)口。兩市合計成交1.19萬億元，行業(yè)板塊全線上揚，軍工與券商板塊大漲。北向資金凈流出34.20億元。

7月以來市場在經(jīng)歷了狂熱期、恐慌期后，從下旬開始，將進入一段平靜期，可以主動尋找結(jié)構(gòu)上的入場時機。

首先，預(yù)計交易型資金的活躍度回落，配置型資金進出趨于平衡，行業(yè)配置上，“消費+科技”估值合理回歸后仍是主攻方向，重點把握：

1、業(yè)績預(yù)期改善、創(chuàng)業(yè)板注冊制落地、科創(chuàng)板50指數(shù)推出等利好催化下的“5G、消費電子、半導(dǎo)體、云計算”等科技股行情。

2、歐洲新能源車補貼、國內(nèi)需求提升帶動下的“新能源汽車”行情。

3、內(nèi)需的確定性較強，必須消費品如“食品飲料、醫(yī)藥生物”仍能獲得一定溢價。

簡單聊聊市場后，今天不得不說說臺積電斷供華為的事情。臺積電在16日公布了二季度財報，營收3106.99億新臺幣，同比+29%，環(huán)比基本持平。

在5G和HPC(高性能計算)強勁需求拉動下， 收入為3110億新臺幣(符合預(yù)期)，環(huán)比持平，而毛利潤率因產(chǎn)能利用 提高，而環(huán)比+1.2%至53%的單季歷史新高(市場預(yù)測為51%)。

不過，臺積電第二季度強勁的業(yè)績部分歸因于華為庫存囤積，華為利用緩沖期提前向臺積電下了大量7nm、5nm訂單，金額高達7億美元，而年底之前所需要的麒麟芯片都將在9月15日前全部交付，其中包括5nm的新一代麒麟1000芯片以及7nm、16nm、28nm的其它芯片。

二季度，7nm 與16nm收入占比合計54%，環(huán)比持平，同比+10%。7nm的芯片收入占比高達36%，意味著這個等級的工藝已經(jīng)極其成熟。5nm 工藝在二季度并未單獨披露。

更厲害的是，臺積電未受到華為事件影響，繼續(xù)提升全年展望，預(yù)計公司2020年收入將+20%以上(此前為16~20%)，表現(xiàn)優(yōu)于整體芯片代工產(chǎn)業(yè)(16~20%)。

5G智能手機動能上升，客戶在爭奪臺積電5nm、7nm產(chǎn)能。臺積電預(yù)計2020年全球智能手機出貨量將-10~13%(此前為-7~9%)，但5G手機滲透率將上升17~19%(此前為15%左右)。臺積電將2020年資本支出預(yù)算提高至160~170億美元(此前為150~160億美元)，用于投資先進制程。

HPC(高性能計算)業(yè)務(wù)收入占比33%，收入環(huán)比+12%， 是為唯一環(huán)比增長業(yè)務(wù)，手機收入環(huán)比-4%。物聯(lián)網(wǎng)、汽車和消費電子分別占8%、4%和5%。

大家都知道臺積電是寶島公司，為何要聊臺積電，原因是我們可以從這家全球龍頭看到消費電子的未來發(fā)展動向，清晰分析未來的走向，對我們投資有很好的指引作用。

而從臺積電二季度財報也有看到一條重大消息，華為宣布在9月15日不再為華為供貨。

這無疑是兩敗俱傷的局面，首先，華為無法使用自研的芯片在終端上使用。

華為是臺積電最重要的客戶之一，每年為臺積電帶來14%的收入，僅次于大客戶蘋果的23%，而且華為給臺積電帶來訂單的逐年提升。

臺積電離不開美國的技術(shù)，無法避免需要遵守美國的規(guī)定，沒有選擇余地，

而且，這會產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，對小米、聯(lián)想、步步高、OPPO等客戶會帶來擔(dān)憂，未來有可能將訂單轉(zhuǎn)移到中芯國際、華虹半導(dǎo)體等廠商，取代臺積電的業(yè)務(wù)。

另外，國內(nèi)企業(yè)也逐漸意識到芯片自主的問題，華為、阿里、騰訊、中芯、小米、OPPO等巨頭計劃燒錢在芯片產(chǎn)業(yè)突破，臺積電斷供肯定激化這些巨頭的神經(jīng)。

說到這里問題來了，華為的芯片囤貨能用多久？是否有其他廠商取代臺積電為華為代工芯片？

目前，麒麟1020、蘋果A14、高通驍龍875都會使用5nm的工藝，一般手機處理器售價幾十美元，但5nm的處理器成本更貴，目前只知道一顆驍龍875售價為100美元，7nm、16nm、28nm則便宜一些。

之前的麒麟990 5G處理器已經(jīng)要100美元，假設(shè)7億全買麒麟1020，也就只有700萬顆芯片，但這里7億并不單單只買麒麟1020，還有其他處理器。即使臺積電給出良心價、優(yōu)先滿排期，頂多給出1200萬顆麒麟1020。

華為2019年賣出2.4億臺手機，這里的數(shù)量其實根本不能滿足需求。

而且，今年下半年的Mate 40系列、華為Nove 8系列、榮耀 V40系列、Magic 3系列都要用到頂配的麒麟處理器，所以，麒麟1020的存貨根本無法滿足需求。

據(jù)說，華為Mate40系列首季度供貨量只有800萬臺，原因很簡單，麒麟1020芯片就這么多。

如果9月15日后臺積電斷供華為，2021年一、二季度的麒麟芯片就會告急。

4~6月華為手機全球出貨量為5500萬部，而三星僅為5100萬部。受疫情蔓延影響，今年二季度三星手機出貨量同比減少約3成，華為僅小幅度下降。

華為5G手機中國市場份額已達63%，全球5G手機出貨量份額達40%，領(lǐng)先三星，成為市場第一。華為5G手機全球發(fā)貨量超過1500萬臺。

如果芯片斷供，對華為手機銷售打擊相當(dāng)巨大。

以目前華為的芯片儲備來計算，大概能使用2年，如果減少產(chǎn)品線，或者能再多增1年。

但，未來這幾年將是5G手機、基站的高速發(fā)展階段，芯片不足肯定對華為造成極大影響。

如果用三星、聯(lián)發(fā)科、紫光展銳中購買芯片是否可行？可以肯定的說，也是行不通，三星、聯(lián)發(fā)科以及其他芯片廠商在設(shè)計和制造上，都大量使用美國的技術(shù)和工具。

這個月剛發(fā)布的榮耀X10 Max就是搭載天璣800處理器，三星跟臺積電都可以實現(xiàn)5nm，但三星和華為的關(guān)系很尷尬，本來就是敵對的，這就好像三星和蘋果的關(guān)系，現(xiàn)在蘋果極力想去三星化，盡快消除尷尬局面。

關(guān)鍵是9月15日后，華為能否繼續(xù)采購其他廠商的芯片，這真的不得而知。

目前，最好的方法是芯片全面國產(chǎn)化，但這難度很大，中芯國際和臺積電、三星的差距不止10年。

中芯國際只能做到14nm，最新推出“N＋1”、“N＋2”工藝制程，一定程度上相當(dāng)于7nm工藝，但實際離真正的7nm還有不小差距。

并且，14nm去年才量產(chǎn)，還在產(chǎn)能爬坡，放量至少在今年年底。

最頭疼是，中芯國際已經(jīng)被米國制裁，因此，2018年向ASML定制的EUV光刻機現(xiàn)在還沒收貨。

如果沒有EUV光刻機，中芯國際長期停留在7nm的天花板。

有人說，還要不將EUV光刻機國產(chǎn)化？這談何容易，不是光燒錢就能解決。

要攻克EUV光刻機至少要等到2030年后，中芯國際面臨尷尬局面。

所以，之前在寫中芯國際的推文中就說到，看中芯國際業(yè)績提升邏輯很簡單，他們能盡快縮短與臺積電的差距，到那時候，如果有人說中芯國際是科技股的茅臺，估計沒幾個人會反對。

芯片問題上，華為也在努力尋找解決方法，有傳聞，華為正在與臺積電、三星洽談，打造一條28nm的不含美國技術(shù)的產(chǎn)品線。

但這假設(shè)也是不太實際，首先，臺積電的很多設(shè)備有用到美國技術(shù)，不可能為了華為去建立“非美系生產(chǎn)線”，即使花5~10年的時間都不可能做到。

其次，臺積電第二大、第三大股東均是美國的投資機構(gòu)，而在他的董事會成員中，有至少三分之一是來自美歐半導(dǎo)體行業(yè)的人士。在美國的施壓下，這些投資機構(gòu)和相關(guān)人士是不可能支持華為的。

長痛不如短痛，只能加大投入發(fā)展芯片制造、封裝等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，技術(shù)沒有捷徑，唯有埋頭苦干，迎難而上，這才是最有效的解決方法。

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1、億緯鋰能：思摩爾國際上半年利潤同比+38.1~42.9%。億緯鋰能公告，思摩爾國際預(yù)期于2020年半年度期間溢利及全面收益總額將較上年同期-89.1~94%，主要是由于金融工具的公允價值變動、上市開支和以股份為基礎(chǔ)的付款開支所致（合計約為12.31億元人民幣）。

2、圓通速遞：擬以2.3億元收購上海圓諾100%股權(quán)。公司全資子公司圓通有限擬向控股股東蛟龍集團購買其持有的上海圓諾100%股權(quán)。其持有位于上海市青浦區(qū)華新鎮(zhèn)華徐公路3029弄28號的土地及房屋建筑物。公司現(xiàn)整體租用該等土地及房屋建筑物并支付租金，用于數(shù)據(jù)中心等信息化基礎(chǔ)設(shè)施與物流信息互通共享技術(shù)及應(yīng)用國家工程實驗室建設(shè)，承載公司相關(guān)項目和業(yè)務(wù)。標的協(xié)商價格為2.3億元。

3、北上資金今日凈流出59億，貴州茅臺凈賣出5.33億。北上資金今日凈流出58.99億元。滬股通方面，貴州茅臺凈賣出5.33億，中信證券凈賣出3.89億。深股通方面，寧德時代凈賣出7.15億，立訊精密凈賣出5.62億。

4、中國聯(lián)通：4G用戶累計到達2.6億戶，本月新增250.3萬戶。中國聯(lián)通發(fā)布2020年6月份的運營數(shù)據(jù)，移動用戶累計到達約3.1億戶，本月凈增78.3萬戶；其中4G用戶累計達到2.6億戶，本月新增250.3萬戶。固網(wǎng)寬帶用戶累計到達8587.8萬戶，本月新增33.5萬戶。本地電話用戶累計到達5211.9萬戶，本月新增62.5萬戶。

5、臺積電將推出4nm芯片制程工藝 計劃2022年大規(guī)模量產(chǎn)。從臺積電新披露的消息來看，在5nm工藝和3nm工藝之間，他們還將推出4nm芯片制程工藝。臺積電CEO、副董事長魏哲家透露，4nm工藝將兼容5nm工藝的設(shè)計規(guī)則，較5nm工藝更有性價比優(yōu)勢，瞄準的是下一波的5nm產(chǎn)品，計劃在2022年大規(guī)模量產(chǎn)。

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目前大盤還沒調(diào)整結(jié)束，芯瑞達、國星光電回調(diào)結(jié)束，其他標的有待觀察，暫時不建議立刻補倉，或者重新建倉，多留意幾天大盤的變化，是否能橫盤走勢，走穩(wěn)可重新介入。

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