A股三大指數(shù)集體大漲，創(chuàng)業(yè)板指漲逾3%，北上資金凈流入超80億。滬指漲2.01%，深指升3.09%，創(chuàng)業(yè)板漲3.77%。

短期調(diào)整可能會(huì)為部分行業(yè)和個(gè)股帶來(lái)上車機(jī)會(huì)，可在調(diào)整期進(jìn)行布局。市場(chǎng)大概率仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，前期漲幅較大的科技、消費(fèi)類的估值會(huì)向均衡水平恢復(fù)，下半場(chǎng)科技和消費(fèi)板塊仍然不會(huì)缺席。

中長(zhǎng)期看，可繼續(xù)沿著高質(zhì)量發(fā)展的主線進(jìn)行配置：

一、新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質(zhì)龍頭，如5G應(yīng)用、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域。

二、產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費(fèi)、醫(yī)藥等。

三、高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等。

四、高分紅、受益穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度加強(qiáng)的基建、周期行業(yè)龍頭，如建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)龍頭。

不過(guò)，現(xiàn)在即時(shí)通訊發(fā)達(dá)，使投資者認(rèn)知在短期內(nèi)迅速爆發(fā)，形成極強(qiáng)的趨同性，反映到股市上就是短期的暴漲暴跌頻繁出現(xiàn)，但，市場(chǎng)的波動(dòng)趨勢(shì)和重心并無(wú)改變，投資者在交易時(shí)一定要學(xué)會(huì)反向思考。

簡(jiǎn)單聊完行情，再聊聊小伙伴想了解的個(gè)股，昨天就想寫風(fēng)華高科(000636)，因?yàn)殛幉铌?yáng)錯(cuò)先挑了中科曙光。

風(fēng)華高科從事高端新型元器件、電子材料、電子專用設(shè)備等產(chǎn)品。

最早以 MLCC 起家，經(jīng)過(guò) 30 多年的發(fā)展，風(fēng)華產(chǎn)品線不斷豐富，目前已形成新型電子材料、電容器系列、電阻器系列、電感器系列、磁性材料及器件、半導(dǎo)體封測(cè)及器件、 敏感元器件和多層軟硬結(jié)合 FPC 等 8 大產(chǎn)品系列。

另外，風(fēng)華產(chǎn)品還包括以電子漿料、瓷粉等電子功能材料系列產(chǎn)品。

產(chǎn)品應(yīng)用于消費(fèi)電子、通訊、計(jì)算機(jī)及智能終端、汽車電子、電力及工業(yè)控 制、軍工及醫(yī)療等領(lǐng)域。

2019 年，風(fēng)華收入占比中，MLCC、電阻、 FPC、其他主營(yíng)和其他業(yè)務(wù)收入占比分別為 30%、27%、15%、26%和 2%。

風(fēng)華深耕MLCC業(yè)務(wù)30多年，是國(guó)內(nèi)唯一能提供01005~2220 以上全尺寸的 MLCC 的廠商，而且風(fēng)華是國(guó)內(nèi)第一大MLCC供應(yīng)商。

目前全球主要的 MLCC 廠商包括：日本的村田、TDK，韓國(guó)的三星電機(jī)，中國(guó)臺(tái)灣的國(guó)巨、華新科、禾伸堂，大陸的宇陽(yáng)、風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)、火炬電子等。

2019 年全球前 5 大 MLCC 廠商的合計(jì)市占比達(dá)到 74%，其中，村田占比最高，達(dá)到近 25%，月產(chǎn)能超過(guò) 1500 億只。風(fēng)華作為國(guó)內(nèi)龍頭，19 年的市占率約為 3%。

19 年末全球部分 MLCC 廠商產(chǎn)能情況

風(fēng)華高科毛利率和凈利率出現(xiàn)雙降，銷售毛利率由2018年的41.67%下降至23.98%，凈利率由22.46%下降至10.57%，盈利能力走弱。

2019年，風(fēng)華高科電子元器件產(chǎn)銷量分別為 3818.15 億只、3831.6 億只，同比分別下降4.79%、0.79%；受國(guó)內(nèi)國(guó)際整體大環(huán)境的不利影響，電子消費(fèi)品市場(chǎng)出現(xiàn)明顯下滑，尤其是 5G 手機(jī)換機(jī)預(yù)期，手機(jī)市場(chǎng)銷量下降近 20%，同時(shí)受奈電科技終端應(yīng)用市場(chǎng)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等影響，訂單量出現(xiàn)下降。

不過(guò)，對(duì)比2019年，風(fēng)華一季度的凈利率回升至17.94%。

2019 年?duì)I收 32.9 億元，同比-28.10%。公司營(yíng)收下降的主要原因是主營(yíng)產(chǎn) 品市場(chǎng)價(jià)格下降以及奈電科技虧損和計(jì)提商譽(yù)減值。

風(fēng)華高科已經(jīng)連續(xù)兩年對(duì)子公司奈電科技計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，2018年計(jì)提1.48億元，2019年計(jì)提7838.86萬(wàn)元。2019年奈電科技凈利潤(rùn)-6106.17萬(wàn)元。

這也是風(fēng)華業(yè)績(jī)大跌的主要原因。

MLCC 下游以 5G 智能手機(jī)為代表的電子產(chǎn)品升級(jí)換代、5G 新基建的用量提升、可穿戴設(shè)備 TWS 耳機(jī)等產(chǎn)品的放量，以及汽車電子產(chǎn)業(yè)中 MLCC 小型化高容量化， 形成了 MLCC 需求增長(zhǎng)的幾大驅(qū)動(dòng)。

根據(jù) Paumanok 統(tǒng)計(jì)，手機(jī)領(lǐng)域應(yīng)用占小型被動(dòng)元器件的 39%，計(jì)算機(jī) 19%，汽車 16%，MLCC 下游占比與小型被動(dòng)元器件基本一致。

5G 手機(jī) MLCC 用量約較同級(jí)別 4G 手機(jī)多出 10~20%，而支持毫米波的 5G 手機(jī)的 MLCC 用量將增加 20~30%，這意味著最新 5G 毫米波手機(jī) MLCC 用量將達(dá) 1500 顆。

iPhoneX 的 MLCC 用量達(dá) 1100 顆，3~4 副 TWS 耳機(jī) MLCC 用量就達(dá)到一部 iPhone 的水準(zhǔn)。

就電容來(lái)說(shuō)，風(fēng)華目前的產(chǎn)能只占1.6%，國(guó)內(nèi)4家大的企業(yè)加起來(lái)只占全球6%左右的產(chǎn)能，但，60~70%的產(chǎn)能都是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消耗的，國(guó)產(chǎn)化需求很大。

風(fēng)華電容全年產(chǎn)值12億，華為就消耗了100億，其中，60億來(lái)自身采購(gòu)，40億來(lái)自代工廠采購(gòu)，風(fēng)華目前只能滿足華為的10%。

其他終端商也都有很大需求，有的一個(gè)月就要10~20億只電容，目前只有130億只的產(chǎn)能，所以，風(fēng)華投資75億進(jìn)行月產(chǎn)能450億支電容的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，計(jì)劃28個(gè)月做完，爭(zhēng)取兩年內(nèi)完成。

明年底爭(zhēng)取擴(kuò)到650億只，全球市場(chǎng)占有率10%左右，這樣在電容市場(chǎng)上有一定話語(yǔ)權(quán)。

所以，風(fēng)華盈利確定性也是很明顯，關(guān)鍵就在產(chǎn)能，產(chǎn)能上來(lái)就帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但這里需要考慮，受到其他企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致業(yè)績(jī)影響。

……………………

1、科大訊飛：中國(guó)移動(dòng)擬減持不超過(guò)1%(不超過(guò)2197.87萬(wàn)股)，計(jì)劃在2020年8月24日-2021年2月23日以集中競(jìng)價(jià)方式減持。

2、北上資金今日凈流入超77.31億。格力電器、寧德時(shí)代、長(zhǎng)春高新、東方財(cái)富凈買入居前，分別獲凈買入14.18億元、4.76億元、3.31億元、1.51億元。五糧液、貴州茅臺(tái)、隆基股份凈賣出居前，分別遭凈賣出13.82億元、8.99億元、6.8億元。

3、中興通訊原副總裁曾學(xué)忠出任小米手機(jī)部總裁。小米集團(tuán)公布了最新高管任命：任命曾學(xué)忠出任集團(tuán)副總裁、手機(jī)部總裁，負(fù)責(zé)手機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)工作，向集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO雷軍匯報(bào)。曾學(xué)忠擁有20余年的通信行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任中興通訊執(zhí)行副總裁、中興手機(jī)CEO，和紫光集團(tuán)全球執(zhí)行副總裁、紫光股份總裁、紫光展銳CEO。

矮油，怎么覺(jué)得雷軍組團(tuán)這些人好像復(fù)仇者聯(lián)盟，讓他們跟老東家宣戰(zhàn)?

4、為將HMS生態(tài)優(yōu)先級(jí)提升至最高。業(yè)內(nèi)人士表示，目前華為HMS的進(jìn)展很快，三千多個(gè)top應(yīng)用已經(jīng)有 2500 多個(gè)可以在HMS上應(yīng)用。華為輪值董事長(zhǎng)徐直軍認(rèn)為，“打造HMS生態(tài)是可以最快的解決華為手機(jī)在海外不可用的狀態(tài)，這是首要任務(wù)，優(yōu)先級(jí)最高的任務(wù)?！?

5、特變電工：上半年多晶硅價(jià)格下降對(duì)公司新能源板塊效益產(chǎn)生較大影響。2019年度公司新能源產(chǎn)業(yè)收入占比為20.5%。公司新能源業(yè)務(wù)涉及上游多晶硅生產(chǎn)、下游風(fēng)光電站運(yùn)營(yíng)等，今年上半年多晶硅價(jià)格下降對(duì)公司新能源板塊效益產(chǎn)生較大影響。

6、廣汽集團(tuán)稱電動(dòng)車?yán)m(xù)航里程可突破1000公里。公司已經(jīng)攻克并掌握下一代動(dòng)力電池電芯技術(shù)。廣汽集團(tuán)應(yīng)用了新型硅負(fù)極材料技術(shù)，使得方形硬殼電芯能量密度達(dá)到每公斤275瓦時(shí)，搭載該種電池的電動(dòng)車?yán)m(xù)航里程可突破1000公里。廣汽集團(tuán)沒(méi)有宣布前述電動(dòng)車的量產(chǎn)上市計(jì)劃，其即將上市的電動(dòng)旗艦車型AiON LX續(xù)航里程在503公里至650公里區(qū)間不等。

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矮油，今天臉被打腫了，所以，在反彈期間被亂拋棄手中的個(gè)股，因?yàn)槟愫茈y猜到它是否爆發(fā)。

今天將下面的臨時(shí)工全部轉(zhuǎn)正，至于什么時(shí)候考慮離場(chǎng)，如果這波回升不能突破前期高位，那就先止盈。

華叔不怕臉腫，希望大家能從中學(xué)到東西，這才是最重要的。

最后提醒，投資有風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)僅為跟蹤記錄。

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