7月27日晚，搜狗表示收到來(lái)自騰訊的有意收購(gòu)公司的初步非約束性要約。交易一旦完成，搜狗將成為騰訊的全資子公司，搜狗也將從紐約證券交易所退市。

搜狗CEO王小川隨后在朋友圈表示，感謝騰訊對(duì)搜狗價(jià)值以及技術(shù)能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力的認(rèn)可。接下來(lái)會(huì)對(duì)相關(guān)事宜進(jìn)行認(rèn)真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續(xù)為用戶創(chuàng)造更大的價(jià)值。

搜狗與騰訊的淵源由來(lái)已久，7年前騰訊就有意要控股搜狗，但最終還是將目光放在將市場(chǎng)做大做強(qiáng)，認(rèn)可了戰(zhàn)略投資的方式。

這些年來(lái)，搜狗與百度、360打過(guò)仗，與阿里、騰訊結(jié)過(guò)親，在大佬的博弈中生存，如今仿佛又面臨同樣的境遇。搜狗雖然是中國(guó)第二的搜索公司，但競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境早已不同往日。

如今的搜狗，一邊是營(yíng)收壓力和難以突破的業(yè)務(wù)邊界，另一邊是騰訊、百度、阿里、字節(jié)跳動(dòng)等巨頭圍繞搜索的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)如果“賣身”騰訊，會(huì)是其最好的歸宿嗎？

而對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，先是大改和優(yōu)化“微信搜索”，如今打算“吞掉”搜狗，又將會(huì)在搜索市場(chǎng)迎來(lái)哪些變量？

搜狗往事：騰訊7年前就有意控股，360兩次想收購(gòu)

搜狗誕生于2003年王小川和團(tuán)隊(duì)在搜狐體系內(nèi)的一次創(chuàng)業(yè)，最初是搜狐的搜索業(yè)務(wù)，第二年搜狗搜索引擎發(fā)布。2008年，搜狗又發(fā)布了搜狗瀏覽器。

中國(guó)搜索業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，競(jìng)爭(zhēng)也日漸激烈。2010年，Google退出中國(guó)，當(dāng)時(shí)的360有意收購(gòu)搜狗，周鴻祎也與張朝陽(yáng)基本敲定了收購(gòu)搜狗業(yè)務(wù)的計(jì)劃。但在最后一刻，王小川飛到杭州，說(shuō)服了馬云入股搜狗。

2010年8月9日搜狐與阿里巴巴宣布將分拆搜狗成立獨(dú)立公司，引入戰(zhàn)略投資。王小川阻止了搜狗被360收購(gòu)的命運(yùn)。

但是三年后，2013年，搜狗再次被360“盯上”，張朝陽(yáng)有意賣掉搜狗，360和騰訊都是傳聞中的接手方。一邊是360收購(gòu)搜狗的事情傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，另一邊是騰訊從2013年初和搜狗開(kāi)始談合作之初，就希望以收購(gòu)的方式控股搜狗。

最終，搜狗的命運(yùn)在大佬們的“博弈”中塵埃落定。

2013年9月16日，在搜狐媒體大廈，馬化騰、張朝陽(yáng)、王小川坐在一起接受媒體采訪，宣布了騰訊戰(zhàn)略入股搜狗，成為搜狗最大單一股東的消息。

騰訊同時(shí)在港交所發(fā)布公告，宣布向搜狗注資4.48億美元，并將搜搜和QQ輸入法業(yè)務(wù)與搜狗現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行合并。交易完成后，騰訊獲得搜狗完全攤薄后36.5%的股份，且騰訊持股比例會(huì)在近期內(nèi)增加至40%左右。不算搜搜和QQ輸入法的價(jià)值，單以現(xiàn)金計(jì)，騰訊對(duì)搜狗的估值不到13億美元。

后來(lái)馬化騰在采訪中表示，騰訊在和搜狐談合作中的思路發(fā)生了變化，不再追求控股，最關(guān)鍵共同是把市場(chǎng)做大做強(qiáng)，后來(lái)認(rèn)可了戰(zhàn)略投資的方式。

張朝陽(yáng)則表示，讓搜狗在搜狐旗下作為一個(gè)子公司獨(dú)立發(fā)展，能夠保持它的創(chuàng)造性和創(chuàng)業(yè)精神。

騰訊為什么選擇和搜狗合作？馬化騰認(rèn)為，搜狗具備較強(qiáng)的商業(yè)變現(xiàn)能力和大流量，具有較大的規(guī)模效應(yīng)，騰訊與其在相關(guān)領(lǐng)域和搜狗惡性競(jìng)爭(zhēng)，不如聯(lián)合把市場(chǎng)做大；騰訊的搜搜和桌面瀏覽器比搜狗弱，但是手機(jī)QQ瀏覽器很強(qiáng)，手機(jī)上的搜索也是國(guó)內(nèi)排第二，雙方的合作能打通互相最強(qiáng)的平臺(tái)，最終實(shí)現(xiàn)1+1大于2 的效果，PC、手機(jī)的聯(lián)動(dòng)性而且市場(chǎng)份額也會(huì)更加顯著。

張朝陽(yáng)表示，騰訊是中國(guó)最成功最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，資源非常豐富，騰訊的社交網(wǎng)絡(luò)以及騰訊眾多的用戶資源將會(huì)為搜狗拼音和搜狗搜索帶來(lái)很實(shí)質(zhì)性的支持。

騰訊的搜搜和QQ輸入法業(yè)務(wù)與搜狗融合后，基本以搜狗為主發(fā)展。

360最終收購(gòu)搜狗的計(jì)劃沒(méi)有完成，搜狗也得以獨(dú)立存活了下來(lái)。如今數(shù)年過(guò)去了，搜狗又有望被騰訊收入囊中。

搜狗盈利壓力大、營(yíng)收單一：營(yíng)收9成靠搜索

為了保持搜狗團(tuán)隊(duì)的完整性和搜狗業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，王小川一直在馬云、馬化騰、周鴻祎等大佬間周旋，跟百度、360打過(guò)仗，跟阿里、騰訊結(jié)過(guò)親。王小川曾說(shuō)，“跟巨頭產(chǎn)生這樣的狀態(tài)是獨(dú)一無(wú)二的，所以有人把搜狗叫作‘互聯(lián)網(wǎng)的變量’，因?yàn)樗压?，互?lián)網(wǎng)會(huì)變得不一樣?！?/p>

但是互聯(lián)網(wǎng)的變化是瞬息萬(wàn)變的，搜狗這些年過(guò)得怎么樣？

2020年5月18日，搜狗發(fā)布2020年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，一季度搜狗營(yíng)收2.57億美元，同比增長(zhǎng)2%；Non-GAAP凈虧損3110萬(wàn)美元，同比擴(kuò)大10.5倍。

這一季度，在疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等多重不利因素的影響下，廣告行業(yè)遭受嚴(yán)重拖累，搜狗主力業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幾近停滯；而AI錄音筆的銷售雖然逆市上揚(yáng)，但其體量尚不足以撐起整個(gè)公司的業(yè)績(jī)。

此外，搜狗內(nèi)容獲取成本飆升，一季度毛利潤(rùn)僅為4026萬(wàn)美元，同比下滑40.9%；毛利潤(rùn)率為15.7%，創(chuàng)下2018年以來(lái)的最低記錄。

對(duì)于第二季度的業(yè)績(jī)，搜狗預(yù)計(jì)還將持續(xù)承受壓力。

搜狗的收入來(lái)自兩大部分：互聯(lián)網(wǎng)廣告（搜狗搜索、搜狗收入法等），以及智能硬件（主要是AI錄音筆）。一直以來(lái)，搜索和搜索相關(guān)收入都是搜狗的主要營(yíng)收來(lái)源，近年來(lái)一直處90%以上的高占比，營(yíng)收結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。

同時(shí)，財(cái)報(bào)也顯示，搜狗流量獲取成本在不斷增長(zhǎng)。搜狗急需要打破單一的營(yíng)收結(jié)構(gòu)、營(yíng)收增長(zhǎng)不足的局面。而AI是其轉(zhuǎn)型的突破口，不過(guò)，搜狗近一兩年發(fā)力的智能錄音筆和AI虛擬主播的盈利還遙遙無(wú)期，搜狗在這方面更多是聚焦在AI數(shù)據(jù)產(chǎn)生的后續(xù)規(guī)模與服務(wù)上。

目前，搜狗是中國(guó)第二大搜索引擎公司，不過(guò)與第一名百度搜索的差距仍然較大。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)，百度搜索占比67.09%，搜狗搜索占比18.75%，神馬搜索占比6.84%。

截止收盤，搜狗市值為32.61億美元，股價(jià)為每股8.51美元。而搜狗2017年上市之時(shí)的股價(jià)發(fā)行價(jià)為13美元。

　被騰訊收購(gòu)會(huì)是搜狗更好的歸宿嗎？

根據(jù)搜狗公告顯示，騰訊提議以每股普通股或ADS（美國(guó)存托股）9美元的現(xiàn)金收購(gòu)搜狗全部已發(fā)行普通股，包括代表ADS的搜狗已發(fā)行普通股。

如果提議中的交易能夠順利完成，則搜狗將成為騰訊的間接全資子公司，搜狗ADS將從紐約證券交易所退市，成為一家私人控股公司。

搜狗預(yù)計(jì)，公司董事會(huì)下屬的一個(gè)完全由獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)，將評(píng)估這份建議函和提議中的交易。

截至2020年3月31日，騰訊為搜狗單一最大股東，持股38.71%，搜狐CEO張朝陽(yáng)擁有6.4%股權(quán)，及0.9%的投票權(quán)；搜狗CEO王小川有5.5%股權(quán)，及0.7%投票權(quán)；搜狐擁有33.8%的股權(quán)，及44.1%的投票權(quán)。

時(shí)隔七年，騰訊為何再次意欲收購(gòu)搜狗？

今年3月，字節(jié)跳動(dòng)旗下的頭條搜索獨(dú)立上線，讓百度、阿里、騰訊、360等巨頭的神經(jīng)再次緊張起來(lái)。頭條搜索強(qiáng)勢(shì)入局，掀起了搜索市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)熱潮。

6月，阿里創(chuàng)新業(yè)務(wù)事業(yè)群成立智能搜索業(yè)務(wù)部，重點(diǎn)圍繞此前推出的智能搜索App夸克展開(kāi)布局。

而微信也從一開(kāi)始的應(yīng)用內(nèi)搜索，發(fā)展為由搜狗提供站外搜索服務(wù)，后成立了自己的“搜索應(yīng)用部”，將微信搜索業(yè)務(wù)獨(dú)立?；隍v訊的開(kāi)放合作生態(tài)，比如快手、知乎、京東平臺(tái)，以及小程序等服務(wù)，騰訊的搜索業(yè)務(wù)也背負(fù)著牢牢把握住入口的重?fù)?dān)。

搜索引擎是用戶獲取信息的最主要入口，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來(lái)，各種垂直移動(dòng)App分走了一些屬性顯明的目標(biāo)用戶和流量，不過(guò)，頭條、知乎、小紅書(shū)等移動(dòng)App更多是內(nèi)容閉環(huán)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶的搜索需求分布在不同的信息孤島。

信息孤島很難真正打破。

張小龍?jiān)谖⑿殴_(kāi)課上表示，“我們做小程序，就有一個(gè)夢(mèng)想，希望搜索能進(jìn)入到每一個(gè)小程序的內(nèi)部，這樣海量的小程序可以支撐起各種長(zhǎng)尾的搜索需求?！?/p>

這樣以來(lái)，微信通過(guò)小程序，在一定程度上有望打破部分產(chǎn)品的信息孤島。搜索對(duì)其的重要性不言而喻。

對(duì)于騰訊的收購(gòu)要約，超聲波創(chuàng)始人楊子超認(rèn)為，騰訊此次收購(gòu)搜狗，主要有幾大原因：1、通過(guò)微信的搜索內(nèi)容進(jìn)一步擴(kuò)大PC的搜索份額；2、通過(guò)收購(gòu)，進(jìn)一步戰(zhàn)略性回歸搜索大市場(chǎng)；3、通過(guò)PC和微信雙搜索引擎進(jìn)一步對(duì)抗內(nèi)容推薦算法；4、通過(guò)搜狗品牌及語(yǔ)音智能產(chǎn)品進(jìn)一步切入語(yǔ)音交互入口；5、戰(zhàn)略性考慮，100%控股更穩(wěn)妥。

從搜狗的角度來(lái)看，在整個(gè)搜索賽道里已很難再突破，一方面，缺乏自身內(nèi)容生態(tài)，搜索已不是核心能力；另一方面，巨頭的搜索競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，此時(shí)被收購(gòu)，借助騰訊的生態(tài)發(fā)揮其價(jià)值，或許是搜狗更好的歸宿。