恭喜蘋(píng)果，市值突破2萬(wàn)億美元，然后呢？一年前，蘋(píng)果市值沖過(guò)1萬(wàn)億美元，現(xiàn)在是2萬(wàn)億，是泡沫還是真實(shí)價(jià)值的反映？2020年地球面臨挑戰(zhàn)，蘋(píng)果同樣面臨挑戰(zhàn)，但今年蘋(píng)果的股價(jià)還是逆風(fēng)上漲50%。

蘋(píng)果并不是第一家市值突破2萬(wàn)億美元的上市公司，去年12月，沙特阿拉伯國(guó)家石油公司的市值也曾一度飆升到2萬(wàn)億美元，只是后來(lái)跌了些，現(xiàn)在約為1.8萬(wàn)億美元，被蘋(píng)果超越。

美國(guó)目前第二大上市公司是亞馬遜，比蘋(píng)果落后約3000億美元。未來(lái)蘋(píng)果市值還會(huì)繼續(xù)上升嗎？我們來(lái)看看外媒是如何說(shuō)的：

金融時(shí)報(bào)：蘋(píng)果做得不錯(cuò)

Mirabaud Securities分析師Neil Campling認(rèn)為：“4-5個(gè)月的時(shí)間里市值增加1萬(wàn)億美元，真是太不可思議了。在很短的時(shí)間內(nèi)，蘋(píng)果從折扣估值變成了溢價(jià)估值。”

大漲說(shuō)明蘋(píng)果獲得成功，它跳出智能手機(jī)的努力得到市場(chǎng)的認(rèn)可。2年前，蘋(píng)果約有55%的營(yíng)收來(lái)自iPhone。此后，雖然蘋(píng)果營(yíng)收增加12%，但股價(jià)跌了44%。

現(xiàn)在蘋(píng)果為5.5億付費(fèi)用戶(hù)提供服務(wù)，包括游戲、電影、信用卡，蘋(píng)果對(duì)iPhone的依賴(lài)降低。

T Rowe Price投資策略師Eric Papesh說(shuō)：“在增加服務(wù)業(yè)相關(guān)組件方面，蘋(píng)果做得相當(dāng)不錯(cuò)。蘋(píng)果的裝機(jī)用戶(hù)群不斷擴(kuò)大，客戶(hù)粘性不斷增強(qiáng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，營(yíng)收將會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)?！彪m然服務(wù)業(yè)表現(xiàn)不錯(cuò)，但Campling 還是認(rèn)為最近股價(jià)上漲仍然與iPhone有關(guān)，上個(gè)月蘋(píng)果公布的iPhone數(shù)據(jù)高于預(yù)期。Campling 說(shuō)：“蘋(píng)果一款產(chǎn)品的季度營(yíng)收高于大家預(yù)期近40億美元，相當(dāng)驚人。大家可能會(huì)呼喊，讓我們關(guān)心服務(wù)業(yè)，但這不是事實(shí)，事實(shí)就是蘋(píng)果模式仍然是以iPhone為主導(dǎo)的模式。如果你有正確的產(chǎn)品，這并不是什么壞事?！?/span>

現(xiàn)在蘋(píng)果服務(wù)業(yè)一個(gè)季度的收入約為132億美元，許多投資人預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。也有一些分析師認(rèn)為蘋(píng)果被高估，蘋(píng)果的PE已經(jīng)達(dá)到35倍，是2007年年末以來(lái)最高的，當(dāng)時(shí)第一代iPhone發(fā)布，增長(zhǎng)勢(shì)不可擋。

Papesh 認(rèn)為，最近幾年華爾街對(duì)蘋(píng)果的看法老是變來(lái)變?nèi)ァ啄昵?，華爾街擔(dān)心iPhone將會(huì)像黑莓、諾基亞手機(jī)一樣潰敗。他說(shuō)：“從底層業(yè)務(wù)根基看，我并不認(rèn)為蘋(píng)果的PE太離譜?！彼谐渥愕默F(xiàn)金，還有穩(wěn)定的財(cái)務(wù)報(bào)表。

金融快報(bào)：蘋(píng)果到底有多大

如果按最高點(diǎn)2.13萬(wàn)億美元計(jì)算，蘋(píng)果市值相當(dāng)于印度年GDP（3萬(wàn)億美元）的三分之二，相當(dāng)于巴基斯坦年GDP（2780億美元）的7倍。蘋(píng)果比一些領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體還要大，比如意大利（1.9萬(wàn)億）、巴西（1.8萬(wàn)億）、加拿大（1.7萬(wàn)億）、俄羅斯（1.6萬(wàn)億）、西班牙（1.39萬(wàn)億）、澳大利亞（1.37萬(wàn)億）。

截止8月21日，蘋(píng)果的市值比印度最大的5家公司加起來(lái)還要高。印度最大的5家上市公司分別是Reliance（1829億美元）、TCS（1125億美元）、HDFC銀行（7960億美元）、Infosys（539億美元），它們的市值之和只有5000億美元，相當(dāng)于蘋(píng)果的四分之一。

從另一個(gè)角度看，蘋(píng)果市值相當(dāng)于標(biāo)普500總市值的7%，約等于標(biāo)普500最小200家公司的市值之和。

巴倫周刊：iPhone仍然是核心

今年蘋(píng)果的股價(jià)上漲超過(guò)50%，市值攀升6000億美元。什么概念？相當(dāng)于思科、甲骨文、Salesforce的市值和。不要忘了，2019年蘋(píng)果股價(jià)已經(jīng)上漲85%。自2018年年底至今，蘋(píng)果股價(jià)大漲178%。與谷歌母公司Alphabet相比，蘋(píng)果市值高出近9000億美元。

為什么會(huì)這樣？讓我提醒你：iPhone仍然是蘋(píng)果業(yè)務(wù)的核心，但在穿戴領(lǐng)域蘋(píng)果也已經(jīng)成為領(lǐng)導(dǎo)者。服務(wù)業(yè)是蘋(píng)果的無(wú)名英雄。

Macrumors：巴菲特靠蘋(píng)果發(fā)財(cái)

巴菲特向蘋(píng)果投資，現(xiàn)在這筆投資值1130億美元，相當(dāng)于伯克希爾·哈撒韋公司總市值的四分之一。伯克希爾·哈撒韋公司擁有現(xiàn)金1470億美元，加上蘋(píng)果的投資，相當(dāng)于公司總市值的一半還要多。

今年伯克希爾·哈撒韋公司的股價(jià)下跌9%，蘋(píng)果股價(jià)上漲50%，所以現(xiàn)金與蘋(píng)果投資所占的比重越來(lái)越高。

請(qǐng)注意，如果將蘋(píng)果投資和現(xiàn)金剔除，伯克希爾·哈撒韋公司的市值只有2400億美元，是不是有些吃驚？要知道伯克希爾·哈撒韋投資了很多知名企業(yè)，比如Geico、時(shí)思糖果公司、奶品皇后（美國(guó)著名的冰淇淋連鎖品牌）、金霸王電池、鮮果布衣（Fruit of the Loom、北美最大的專(zhuān)業(yè)制作兒童內(nèi)衣褲品牌）、奈捷特（NetJets）、精密機(jī)件（Precision Castparts）、太平洋電力公司（PacifiCorp）、中美能源（MidAmerican Energy）、BNSF Railway、美聯(lián)集團(tuán)（Marmon）。光是Marmon就擁有100多家制造和服務(wù)企業(yè)。

截止6月底，巴菲特持有蘋(píng)果股票2.45億股，占總股份5.7%。在巴菲特投資的企業(yè)中，蘋(píng)果占比最重，排名第二的是美國(guó)銀行，投資只值250億美元。

CNBC：利潤(rùn)是股價(jià)的支撐

為什么蘋(píng)果市值如此高？很簡(jiǎn)單：因?yàn)槔麧?rùn)高。Bernstein分析師 Toni Saconagghi估計(jì)，今年蘋(píng)果iPhone的營(yíng)收將會(huì)下降10%，一是因?yàn)槭艿叫鹿诘臎_擊，二是因?yàn)閕Phone 12推遲上市。盡管如此，今年蘋(píng)果的營(yíng)收仍將達(dá)到2800億美元，凈利580億美元。按照UBS的說(shuō)法，今年沃爾瑪?shù)臓I(yíng)收將會(huì)達(dá)到5450億美元，但利潤(rùn)可能只有140億美元。看看利潤(rùn)增長(zhǎng)前景，我們不難理解為什么蘋(píng)果市值是沃爾瑪?shù)?倍。

不過(guò)智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)飽和，最終蘋(píng)果可能會(huì)變成IBM。1980年代，IBM市值占標(biāo)普500總市值的6%，之后就慢慢萎縮了?，F(xiàn)在蘋(píng)果市值占標(biāo)普總市值的6%（微軟也差不多比重）還要多一些。

為了避免相同的厄運(yùn)降臨到自己身上，蘋(píng)果向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，因?yàn)榉?wù)業(yè)營(yíng)收更持久、更穩(wěn)定。截止7月底的一個(gè)季度，服務(wù)業(yè)利潤(rùn)占蘋(píng)果毛利的30%。從利潤(rùn)率看，服務(wù)業(yè)毛利率約為67%，而產(chǎn)品只有30%。

不只如此，蘋(píng)果還積極回購(gòu)股票。最近一個(gè)季度，蘋(píng)果回購(gòu)股票150億美元。現(xiàn)在蘋(píng)果仍持有現(xiàn)金約2000億美元。