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從千播大戰(zhàn)留存下來的老一輩映客，近兩年來的日子不太好過。

映客上市之初的發(fā)行價(jià)為3.85港元/股，股價(jià)一度上漲至最高峰的5.48港元/股。但是在發(fā)布2019年上半年的財(cái)報(bào)時(shí)，映客迎來首份虧損財(cái)報(bào)。映客在史上最差財(cái)報(bào)的沖擊下，出現(xiàn)股價(jià)與市值的雙雙下跌。

近日，號(hào)稱“港股直播第一股”的映客發(fā)布了截止至2020年6月30日的上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。在最新發(fā)布的財(cái)報(bào)中，映客實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與凈利潤(rùn)的攀升。不過，業(yè)績(jī)亮眼的映客卻沒有能迎來資本市場(chǎng)的熱情。截止至8月31日收盤，映客報(bào)收1.25港元/股，股價(jià)微漲4.17%，市值為25.09億元。

想要重回直播C位，對(duì)目前的映客來說變得十分艱難。

營(yíng)收、凈利雙雙上漲

疫情刺激之下“宅經(jīng)濟(jì)”爆發(fā)，在線直播隨之煥發(fā)出光彩。

艾媒網(wǎng)發(fā)布的《2020年上半年中國(guó)在線直播行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析》顯示，得益于疫情，在線直播行業(yè)又恢復(fù)了強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的勁頭，預(yù)計(jì)2020年的在線直播用戶規(guī)模將會(huì)有望實(shí)現(xiàn)4.4%的增長(zhǎng)率，達(dá)到5.26億人。

而映客作為“港股直播第一股”，理所當(dāng)然的，在順風(fēng)中扭轉(zhuǎn)了一直處于低谷的狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)的雙雙上漲。

映客財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2020年上半年，映客實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為人民幣22億元，和上一年同期相比增長(zhǎng)48.3%，和2019年下半年?duì)I收人民幣17.83億元相比，環(huán)比增長(zhǎng)24%；經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為人民幣8265萬元，而上一年同期為凈虧損人民幣1091.7萬元，同比扭虧為盈，連續(xù)實(shí)現(xiàn)6年盈利。

其實(shí)，映客實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙收的背后，是其布局的多產(chǎn)品矩陣開始出現(xiàn)效應(yīng)。

隨著產(chǎn)品陣容的不斷擴(kuò)張，映客不停招兵買馬，旗下員工數(shù)量逐漸增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，在2020年上半年映客共有1383名全職員工，和上年同期相比增長(zhǎng)41.8%，而在當(dāng)中負(fù)責(zé)技術(shù)以及研發(fā)的員工為697名。

還有，映客的現(xiàn)金流一直處于相當(dāng)充裕的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，目前其握有現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物為人民幣7.80億元（2019年12月31日約為人民幣6.03億元），當(dāng)中還含有銀行現(xiàn)金。

總之，映客在2020年上半年終于打了一場(chǎng)漂亮的仗?，F(xiàn)在的映客不斷在各個(gè)領(lǐng)域內(nèi)推出相關(guān)產(chǎn)品，好像只要有一絲機(jī)會(huì)映客就會(huì)去試一試、闖一闖。而在映客不懈努力下，直播業(yè)務(wù)之外的其他業(yè)務(wù)，難以創(chuàng)收的心病也得到了緩解。

多方布局，初見起色

誕生于2015年的映客，一開始想要成為在線直播代名詞，現(xiàn)在卻逐漸放慢了拓展直播業(yè)務(wù)的腳步。而直播沒能夠成為映客C位出道的有力支撐，也導(dǎo)致嚴(yán)重倚賴直播收入的映客出現(xiàn)營(yíng)收的連年下降。

根據(jù)映客以往的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，在2017年-2019年間，映客分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為人民幣39.42億元、38.61億元、32.69億元。

而在映客意識(shí)到，在線直播獨(dú)枝難撐的時(shí)候，開始了多方的布局。

在映客的產(chǎn)品矩陣中，包含了視頻社交、語音社交等等多款活動(dòng)社交產(chǎn)品，當(dāng)中映客花費(fèi)了8500萬美元高價(jià)收購的小眾社交產(chǎn)品積目APP，不負(fù)映客所望。

目前積目已經(jīng)啟動(dòng)商業(yè)化進(jìn)程，據(jù)2020年《互聯(lián)網(wǎng)周刊》& eNET研究院的數(shù)據(jù)表明，積目成為興趣社交平臺(tái)排行第二的平臺(tái)，躋身第一梯隊(duì)。積目平臺(tái)上，受眾多為95后年輕一代，而Z世代作為網(wǎng)絡(luò)原住民，社交興趣需求較為活躍。

同時(shí)，映客旗下在線直播+戀愛社交產(chǎn)品對(duì)緣APP的表現(xiàn)也值得一提。根據(jù)Quest Mobile 的數(shù)據(jù)，對(duì)緣新用戶次日留存率為22%，人均單日使用時(shí)長(zhǎng)為18分鐘。

映客財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在報(bào)告期內(nèi)映客APP實(shí)現(xiàn)收入約為人民幣13.87億元，在總營(yíng)收中占比為62.95%；創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入為人民幣8.07億元，在總營(yíng)收中占比為36.63%。被映客分類在其他收入里面的創(chuàng)新產(chǎn)品，所產(chǎn)生的貢獻(xiàn)成為映客財(cái)報(bào)里的亮點(diǎn)。

不過，雖然現(xiàn)在映客借助產(chǎn)品矩陣有了一定的起色，但是映客想要向其CEO奉佑生所說的“比IPO更美好的事情，是我們前方的夢(mèng)想”更加靠近，依然還是困難重重。在映客的亮眼財(cái)報(bào)底下，還隱藏著更多暗潮涌動(dòng)。

毛利率下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇，C位難回

在映客最新發(fā)布的財(cái)報(bào)里，可以明顯看到由于營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了上漲，映客的毛利也有所提升。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，映客在2020年上半年其毛利和上年同期約人民幣4.308億元相比，同比增長(zhǎng)12.4%至人民幣4.842億元。

不好的消息是，映客毛利率進(jìn)一步的下降。在2020年上半年的報(bào)告期內(nèi)，映客的毛利率從同期的29.0%下降至22.0%。而映客正在財(cái)報(bào)中表示，這是由于直播主播收益分成增加所致。

同時(shí)，由于直播主播收益分成的增加，也使映客銷售成本出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截止至2020年6月30日，映客的銷售成本從2019年同期約人民幣10.54億元相比，同比62.9%至人民幣17.18億元。

銷售成本過高，對(duì)于映客來說并不是什么好事情。而今年4月份，映客又在發(fā)布新的公會(huì)政策里表示，公會(huì)最高可以拿到81%的比例分成，在目前的主流直播平臺(tái)中81%已經(jīng)是十分高的比例。

不過這對(duì)于映客來說，卻是不得已而為之的舉措。雖然，映客推出了“互動(dòng)+社交”的產(chǎn)品陣容，但是現(xiàn)在還沒有能夠形成完整流量閉環(huán)，一直在內(nèi)耗之前的存量。

再有，盡管在2020年上半年里，映客再一次展現(xiàn)了其賺錢的能力，但是微漲的MAU，已經(jīng)說明了問題。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，映客的MAU達(dá)到了3297.4萬人，實(shí)現(xiàn)11.68%的同比增長(zhǎng)。

這與映客之前的狀況相比，有所好轉(zhuǎn)，但是和其他的直播平臺(tái)比起來就相形見絀了。在今年一季度中陌陌的MAU就達(dá)到了1.08億，而用戶粘性更強(qiáng)的游戲直播平臺(tái)里，虎牙最新數(shù)據(jù)顯示，在第二季度其MAU則達(dá)到了1.7億。

綜上所述，盡管目前映客展現(xiàn)出向好的情況，但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在風(fēng)口中漸漸降落的映客想要熬出頭，面臨著更多不確定性。映客想要完全撬動(dòng)資本市場(chǎng)的心，還需要“第一股”的名號(hào)變得更加名副其實(shí)。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110