新能源汽車發(fā)展時代已經(jīng)到來，近年來國內(nèi)車企開始加速在新能源市場的布局，而造車新勢力也逐步加速了登陸資本市場的步伐。繼蔚來汽車、理想汽車之后，小鵬汽車也手握籌碼，直闖紐交所。

北京時間 8 月 27 日晚間，小鵬汽車在美國紐交所正式掛牌上市，股票代碼為 “XPEV”，開盤價為 23.1 美元 / ADS，較發(fā)行價上漲 56%，截止收盤，小鵬汽車股價報收 21.22 美元，較發(fā)行價大漲 41.47%，，將小鵬汽車的市值推上 155.90 億美元的高峰。

此前，小鵬汽車的融資額和發(fā)行估值是三家造車新勢力 IPO 時最高的，均高于此前理想汽車和蔚來 IPO 時的融資額和發(fā)行估值。也使小鵬汽車成全球新能源汽車企業(yè)歷史上定價估值最高和融資規(guī)模最大的 IPO，并且吸引了幾乎所有全球頂級的機構(gòu)投資者作為上市公司的股東。

分析人士評論稱，中國新興新能源汽車品牌陸續(xù)在美上市一方面代表了中國新能源汽車制造業(yè)發(fā)展水平，另一方面也折射出資本市場對于新能源汽車的青睞。融資完成后小鵬汽車將會是國內(nèi)新造車賽道上資金最多的企業(yè)。從首款量產(chǎn)車小鵬 G3 的名聲大噪，到上市美股正式掛牌，小鵬汽車的 IPO 之路，對于資本市場而言正是眾望所歸。

經(jīng)過近幾年的政策普及和技術發(fā)酵，有分析認為，新能源汽車已具備與傳統(tǒng)燃油汽車競爭的實力了，汽車產(chǎn)業(yè)或?qū)⒓铀俎D(zhuǎn)向全面電氣化，這也是 2020 年新能源汽車進入爆發(fā)元年的重要原因之一。所以才會有新造車 “三劍客”華爾街會師的大型戲碼上演。小鵬汽車赴美上市，在美公開募股讓小鵬汽車 “名利雙收”，很大程度上是因為小鵬汽車本身實力強勁。

此次小鵬汽車上市發(fā)行價為 15 美元 / ADS，總計發(fā)行 9973 萬股美國存托股票（ADS），盤前市值為 110.21 億美元。小鵬汽車原計劃發(fā)行 8500 萬股 ADS，對應的籌資規(guī)模為 12.8 億美元，但由于市場需求高于預期，因此將發(fā)行規(guī)模增至約 9973 萬股，這意味著小鵬汽車本次發(fā)行的募集資金總額約為 15 億美元。

而上月底登陸納斯達克的理想汽車發(fā)行價為每股 11.5 美元，募集資金總額為 11 億美元，上市當天盤前市值為 97.24 億美元；蔚來 2018 年赴美上市發(fā)行價為每股 6.26 美元，募集資金總額為 10 億美元，上市當天盤前市值為 64 億美元。

可以看到，小鵬汽車上市發(fā)行價、盤前市值、籌資規(guī)模都超過此前赴美上市的蔚來和理想。這意味著當下造車新勢力頭部企業(yè)仍被資本市場看好。

從股權架構(gòu)來看，招股書顯示，小鵬汽車董事長何小鵬是最大股東，持股 31.6%，夏珩持股為 4.9%；顧宏地持股為 2.8%；何濤持股為 1.6%；淘寶中國控股公司則是最大的外部股東，持股 14.4%，其他主要股東還包括小米、GGV 紀源資本、晨興資本等。目前三家造車新勢力公司的背后都有互聯(lián)網(wǎng)巨頭加持，已經(jīng)形成了 “蔚來 + 騰訊、理想 + 美團、小鵬 + 阿里”的格局。而強大資本加持，正是為小鵬汽車的上市發(fā)展提供的最有力保障。

與其他造車新勢力相比，小鵬汽車最大的籌碼莫過于 “智能化”。小鵬汽車在招股書中多次強調(diào)自研，包括自動駕駛、智能操作系統(tǒng)等，并披露了自己的專有算法，包括本地化和高精地圖融合，基于攝像機的感知和多傳感器融合，行為規(guī)劃、運動規(guī)劃和控制等等優(yōu)勢。

小鵬汽車可以說是國內(nèi)率先成功研發(fā)出可用于商業(yè)化的自動駕駛軟件系統(tǒng)并實現(xiàn)量產(chǎn)的整車企業(yè)，完全自主設計和開發(fā)了全棧式的自動駕駛技術和智能語音車載系統(tǒng)，并且包括動力系統(tǒng)和電子電氣架構(gòu)。

除了軟件之外，小鵬汽車在核心硬件層面也實現(xiàn)了自主化。在電動汽車最為關鍵的三電系統(tǒng)中，除電芯采購外，電池管理系統(tǒng)（BMS）和電池包全部由小鵬汽車自主研發(fā)；小鵬汽車也是造車新勢力中唯一一家同時研發(fā)兩大平臺，并基于此開發(fā) SUV、轎車兩種車型的公司；包括工廠也是自建工廠，是國內(nèi)唯一一家既有自生產(chǎn)資質(zhì)又有代工廠的新造車企業(yè)。

與蔚來汽車、理想汽車不同的是，小鵬汽車選擇從技術能力切入新造車產(chǎn)業(yè)，核心軟硬件都是自主研發(fā)，這種視技術投入為核心競爭力的企業(yè)，與資本重 “智能是未來的趨勢”的投資邏輯不謀而合。

智能智造和自主研發(fā)能力，也成為小鵬汽車吸引資本的 “最佳武器 “。根據(jù)招股書中顯示，小鵬汽車成立至今已完成 10 輪融資。最近融資是今年 7、8 月進行的 C + 和 C++ 輪融資，募集資金 9 億美元，投資方包括阿里巴巴、Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國等，投后估值為 80 億美元。去年 11 月，小鵬汽車 C 輪融資 4 億美金，引入戰(zhàn)略投資小米集團。截止 2020 年二季度，小鵬汽車賬上有現(xiàn)金類資產(chǎn) 21.2 億人民幣，其現(xiàn)金儲備優(yōu)于蔚來汽車和理想汽車 IPO 前的情況。

何小鵬表示：“過去 6 年，我們做了一件大膽的事情，我們一直堅信，智能汽車是未來。今天，小鵬汽車進入新的臺階。邁過這個臺階，我們會有更多的糧草、更多的信任、更多的支持，來迎接智能汽車時代真正的到來。”可見，小鵬汽車仍然堅信智能汽車賽道的前景，上市的企業(yè)里程碑之后，小鵬汽車希望能夠成為智能汽車的代表。而這個階段才剛剛開始，我們拭目以待。