產(chǎn)品和渠道是小米的兩個基本面。也是雷軍和小米的可持續(xù)挑戰(zhàn)。

如果在產(chǎn)品方面，小米能夠繼續(xù)保持性價比競爭優(yōu)勢和持續(xù)的品類擴(kuò)張趨勢，同時能夠在渠道效率上領(lǐng)先競爭對手們，那么在我看來，無論小米是硬件公司、互聯(lián)網(wǎng)公司、電商公司或者是全能公司，都無關(guān)緊要。

小米的產(chǎn)品核心是手機(jī)、電視和智能硬件。以產(chǎn)品生命周期看，小米的產(chǎn)品譜系里具備短生命周期的并不多，或者說從質(zhì)量的角度，也不應(yīng)該多，比如電飯煲，顯然是要給用戶品質(zhì)質(zhì)量保障確保較長時間的使用，這是小米產(chǎn)品口碑市場存在的前提和基礎(chǔ)。

即使是手機(jī)，目前中國市場的更新周期大概在18個月左右，也并不是可以頻繁更換的產(chǎn)品。

但是小米的產(chǎn)品有一個特性，我用一個詞來形容，叫自帶營銷力，說的是如果一個用戶購買了小米的某一款產(chǎn)品，在使用之后，會有很強(qiáng)烈的消費(fèi)意愿購買小米的其他產(chǎn)品，以至于最終形成小米的產(chǎn)品從雙手開始，慢慢占據(jù)客廳、廚房、書房、辦公桌。

這種產(chǎn)品自帶營銷力是一件非常難得的事情。有人用小米全家桶來形容這種產(chǎn)品不斷占據(jù)一個用戶各個生活角落的狀態(tài)，我覺得這不是什么壞事，一是小米在產(chǎn)品品控上的確做得好于大多數(shù)同品類產(chǎn)品，而且性價比高;二是用戶自然的消費(fèi)行為選擇，也沒什么錯。

小米產(chǎn)品還有一個非常令行業(yè)羨慕的地方，就是不同的品類能夠?qū)崿F(xiàn)很好的聯(lián)動和協(xié)同，我此前也寫過文章分析過在消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，小米是實際上的隱形巨頭。小米通過資本、產(chǎn)品設(shè)計、IoT平臺，三位一體的形成了高度整合和協(xié)同的消費(fèi)智能硬件產(chǎn)品譜系。

這些產(chǎn)品之間，在小米的生態(tài)譜系下，能夠?qū)崿F(xiàn)良好的數(shù)據(jù)共享、場景聯(lián)動，我覺得是今天數(shù)字化的生活大趨勢下，在用戶體驗層面和在消除數(shù)字鴻溝解決普通非專業(yè)用戶享受數(shù)字生活紅利層面，小米的競爭優(yōu)勢不是其他任何廠商能夠比擬的，不論是BAT還是傳統(tǒng)的消費(fèi)硬件巨頭，都不具備與小米在消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域抗衡的能力。

所以，小米在上市之后，能夠進(jìn)入千億美元俱樂部，長期投資價值能否獲得支撐，在我看來，只要盯著小米的產(chǎn)品力就可以了，因此產(chǎn)品是小米這八年質(zhì)變的基礎(chǔ)，未來這一個核心邏輯不會變，除非小米變成了投資公司。

當(dāng)然，小米在產(chǎn)品上，手機(jī)又是基本面的基本面。在這個領(lǐng)域，小米目前多被質(zhì)疑的是低端手機(jī)占比過高，高端市場競爭力不足，我也認(rèn)為小米的確要強(qiáng)化在高端手機(jī)市場的產(chǎn)品競爭力，扭轉(zhuǎn)品牌形象，占據(jù)中年大叔市場。這方面華為是小米學(xué)習(xí)的對象。

在生活智能硬件領(lǐng)域，小米的品類擴(kuò)張可能還有可以繼續(xù)擴(kuò)大的空間，在未來兩三年，繼續(xù)保持快速的品類擴(kuò)張速度，我覺得就可以持續(xù)看好小米。

所以，只要在產(chǎn)品這一個基本面小米不出問題，長期投資價值就被看好。

渠道效率是小米的另一個基本面，我認(rèn)為，產(chǎn)品與渠道效率構(gòu)成了小米核心競爭力和長期價值護(hù)城河的硬幣的兩面。

在新零售之前，小米主要依靠互聯(lián)網(wǎng)線上渠道，獲得了更短更高效的連接最終用戶的渠道通路，依靠粉絲經(jīng)濟(jì)和性價比模式，小米獲得了比傳統(tǒng)手機(jī)廠商冗長復(fù)雜低效的手機(jī)渠道成本更低效率更低的優(yōu)勢。

但是隨著互聯(lián)網(wǎng)流量成本持續(xù)攀升以及京東、天貓兩大平臺對線上流量形成基本的壟斷格局，線上渠道成本也在增加。

此后小米開始大規(guī)模建設(shè)小米之家，開始走上渠道自營之路，同時開始借助運(yùn)營商渠道擴(kuò)大銷量。而小米在線下更多依靠小米之家，一是小米產(chǎn)品本身的定價模式無法支撐多級的渠道分銷，模式，二是小米在產(chǎn)品上形成的聯(lián)動整合能夠給消費(fèi)者更優(yōu)質(zhì)的體驗，這需要小米自己親自下海。

雷軍曾經(jīng)在多個場合提及自己線下店的坪效比，并把保持線上價格相同的情況下取得的坪效比作為亮點。

的確，渠道效能是決定一切的基礎(chǔ)，再好的產(chǎn)品，如果不能高效觸達(dá)消費(fèi)者，都是零，那么未來小米值得觀察的是能否在渠道效率上支撐起目前產(chǎn)品定價上性價比模式，即雷軍所說的厚道的價格——畢竟厚道的價格除了要控制產(chǎn)品成本本身之外，還需要控制渠道成本，如果不能在渠道效率上獲得大幅度優(yōu)勢，那么小米的長期價值就會陷入危機(jī)。

不過，目前的情況是小米在這方面做得還不錯，但是競爭對手們也沒有閑著，比如華為也在大規(guī)模的建設(shè)線下體驗廳店，小米怎么才能在新零售上取得差異化的優(yōu)勢，是一個關(guān)鍵問題，并不只是回答證監(jiān)會84問的作業(yè)答案。

產(chǎn)品力和渠道力，是小米的兩個基本面，也是硬幣不可割裂的兩面，看小米長期價值，看這兩點是關(guān)鍵。