導語：美國投資網站The Motley Fool今日發(fā)表署名克里斯·維卡利(Cris Vicari)的文章指出，諾基亞近期連遭微軟背棄、穆迪降級以及芬蘭政府拒伸援手等三重打擊，復蘇前景變得愈發(fā)渺茫。在這種內憂外患的困局面前，專利組合成了這家昔日的手機霸主重現輝煌的唯一希望。

以下為文章全文：

連遭三重打擊

諾基亞似乎連松口氣的機會都沒有了。過去幾年，這家身陷困境的芬蘭手機制造商遭受了一連串壞消息和決策失誤的打擊，這些打擊也表現在它的股價上。2007年晚些時候，諾基亞的股價接近40美元，但之后便開始一路下跌，如今則在2美元左右徘徊。

盡管有些人認為諾基亞仍有機會東山再起，重現輝煌，但我認為在短期內買入諾基亞股票是在浪費時間。最近，諾基亞便連接遭遇微軟背棄、穆迪降級以及芬蘭政府拒絕注資救援等三重打擊?；谶@連串打擊，以及投資者的悲觀情緒，我認為諾基亞復蘇前景極為渺茫。

諾基亞一度希望搭上微軟Windows 8這輛順風車擺脫困境。但諾基亞的如意算盤落空了，微軟日前宣布老版Windows產品用戶將無法升級至Windows 8。這對于諾基亞而言是一次嚴重打擊，因為不少人都將Windows 8視為諾基亞的救命稻草。

雖然諾基亞仍可以生產搭載Windows 8的新款手機，但老款手機無法升級無疑將影響銷量。對于一家像諾基亞這樣正身處危局的企業(yè)而言，顯然沒有這兒更糟糕的消息了。正如諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)在接受《華爾街日報》采訪時所說，諾基亞面臨著一個艱巨的任務，一方面要竭力銷售其自產手機，另一方面還要向用戶推廣Windows 8概念。

前景愈發(fā)黯淡

諾基亞是第一大Windows手機制造商，許多廠商都對成為微軟的合作伙伴而激動不已，但諾基亞已經沒有了這種激動心情。金融分析師尼克·迪倫(Nick Dillon)對諾基亞的未來前景充滿憂慮。他說：“我們確實估計這種熟悉度會對Windows Phone起到某種推動作用，對頭頂對Windows Phone投入最大智能手機廠商頭銜的諾基亞同樣如此。”

但迪倫話鋒一轉，說：“這只是我們在今年結束以前看到的狀況，隨著Windows 8高調發(fā)布，這一切都將改變。接下來，你必須等待用戶去升級，這種情況將持續(xù)2013年全年，到那時，諾基亞恐怕也沒了時間。”

十年前，諾基亞成為芬蘭最大的手機廠商之一，但在接下來的十年里，諾基亞一直在如流星般隕落。諾基亞隕落的原因不勝枚舉，如未采用翻蓋設計概念，被摩托羅拉解決方案搶去了大量市場份額，在美國市場的份額也遭到三星電子和LG電子蠶食等。當然，同許多廠商一樣，諾基亞的銷售額與iPhone相比顯得相形見絀。

當谷歌推出Android時，這款操作系統似乎就是為諾基亞量身打造。目前，諾基亞的營收僅比少數幾家傳統科技公司高，其中一家就是同樣決策失誤連連的愛立信。盡管如此，愛立信的市值卻是諾基亞的近4倍(300億美元對80億美元)。

缺乏沖刺動力

諾基亞投資者眼下絲毫看不到翻盤的前景。在微軟宣布了舊款Windows手機用戶無法升級至Windows 8的消息以后，分析師紛紛大幅下調對諾基亞手機出貨量的預期。野村證券分析師認為諾基亞Windows Phone手機銷量將比之前預期低41%，營收下降近一半。分析師都授予諾基亞股票3美元以上的目標價，但我懷疑諾基亞今年缺乏向這一股價沖刺的動力。

芬蘭政府最近又宣布，不會以入股的形式向諾基亞伸出援手。盡管諾基亞過去為芬蘭經濟做出了重大貢獻，但政府不干涉政策非但沒有授人以柄，反而受到外界的盛贊。因此，那些原本希望芬蘭政府對諾基亞施以援手的投資者再次失望而歸。

鑒于上述原因，穆迪再次下調諾基亞信用評級、且調至垃圾級的舉動也就不足為奇了。這是穆迪兩個月內第二次“落井下石”，調降諾基亞的信用評級。穆迪下調諾基亞股票評級的一個理由是，該公司正在進行重組，計劃裁員1萬人。諾基亞還發(fā)布業(yè)績預警稱，該公司利潤將再次低于預期，為了節(jié)約開始將大幅裁員。

復蘇唯一希望

實際上，諾基亞只能將復蘇的唯一希望寄托于其持有的專利組合上。諾基亞共持有3萬項專利，一位分析師稱諾基亞擁有“業(yè)界價值最高的專利寶庫之一”，還有一位分析師甚至認為諾基亞專利組合的價值超過了該公司當前市值。這歸功于諾基亞多少年來對研發(fā)的巨大投入，也是該公司近年來做出的少數幾個正確決定之一。

所以，憑借如此龐大的技術專利，諾基亞仍然是其他公司理想的收購目標，特別是微軟。正如專利媒體編輯格雷格·艾哈洛尼安(Greg Aharonian)所說：“諾基亞仍會死去，但至少可以安詳地死于微軟懷抱里。”

有人認為，諾基亞走到今天這種地步，與其最初將所有賭注押在Windows Phone上面不無關系。隨著微軟宣布之前購買Windows Phone手機的用戶不能升級，這對于諾基亞而言就是一次致命打擊。加之芬蘭政府拒絕伸出援手以及穆迪降級，所以我認為在可以預見的未來，諾基亞完全沒有復蘇的可能。

盡管其專利是一筆巨大的財富，但我認為它只能使諾基亞成為一個更為理想的收購目標，卻無法徹底改變該公司走向覆滅的命運。盡管世事難料，我仍力勸投資者暫時不要買入諾基亞股票。