首先，我們重復策略雙周報的觀點：替代能源板塊的估值壓力需要時間來消化。對比WIND一致預測的2008-09年市盈率水平和期望的業(yè)績增長率，我們對一季報的實際情況是否能夠帶來如此的預期表示謹慎。

    但是，我們也認為，即便會經(jīng)歷一定的調(diào)整，替代能源板塊應該還是可以跑贏整個A股市場。

    之所以我們?nèi)绱碎L期看好替代能源板塊，這是因為他改變我們的生活，這也是國家領(lǐng)導口中的“新一輪國際競爭的戰(zhàn)略制高點”。那么，替代能源的空間到底有多大呢？我們在《從Internet到Smart Grid》系列報告中指出替代能源概念的基礎(chǔ)平臺是智能電網(wǎng)，因而，我們認為搞清楚智能電網(wǎng)是投資替代能源的關(guān)鍵之一。

    4月22日，我們專門組織了智能電網(wǎng)專家會議，特邀教授對智能電網(wǎng)概念、產(chǎn)業(yè)群、與國內(nèi)外實踐等進行了介紹。教授對智能電網(wǎng)的理解更有深度和廣度，我們將教授的主要觀點進行了總結(jié)：1、不同的國家和組織在以自己的方式研究和實踐智能電網(wǎng)，由于需求和利益不同，可能有不同認識；2、智能電網(wǎng)實現(xiàn)信息與電能的雙向流動，主要驅(qū)動力是節(jié)能減排，其最高智能形式為“多指標自趨優(yōu)運營”。

    教授將智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)群劃分為三個層次：1、電力“發(fā)輸配用”環(huán)節(jié)有利于節(jié)能減排的技術(shù)；2、保證電網(wǎng)安全、優(yōu)質(zhì)、可靠、經(jīng)濟運行的控制技術(shù)；3、新型計量技術(shù)、通訊技術(shù)和信息共享平臺。

    列舉“發(fā)輸配用”環(huán)節(jié)的技術(shù)包括：發(fā)電（風電、分布式電源、光伏、接入）、輸電（互濟、超導、特高壓、網(wǎng)架）、配電（微網(wǎng)、虛擬電廠、先進電表網(wǎng)絡設施、需求側(cè)響應）、用電（智能電器、用電自動控制、電動汽車、儲能技術(shù)）。教授認為最具前景的產(chǎn)業(yè)是電動汽車及儲能技術(shù)，最具難度的部分是如何實現(xiàn)電網(wǎng)的最優(yōu)控制。

    在問答環(huán)節(jié)中，投資者最關(guān)心的問題是智能電網(wǎng)政策方向與出臺時間，對新能源建設的影響，實現(xiàn)的技術(shù)瓶頸及其可能的突破方向等。

    最后，我們再次列出我們看好的細分行業(yè)，這更多地是從技術(shù)實現(xiàn)的角度來出發(fā)的，看好的上市公司：電池（江蘇國泰、杉杉股份、中國寶安）；光伏（特變電工、天威保變、航天機電、南玻A）；電力電子（榮信股份、思源電氣）；二次設備（國電南瑞、國電南自）；風能（金風科技、東方電氣）；特高壓（特變電工、天威保變）。