Sherin表示，針對未來的經濟環(huán)環(huán)境，GE金融將更保守。GE金融的資產組合將會進行大規(guī)模的清理，尋找多重融資通道，降低杠桿率，以及進一步集中在高盈利性的資產組合上。通過這些調整，目標是2009年盈利50億美元。

據(jù)GE的數(shù)據(jù)，GE金融以前的運作模式是，通過GE良好的AAA(TRIPE A)評級，以及規(guī)?；瘞淼膬?yōu)勢，GE可以從各種金融機構獲得大量低成本的資金。然后，通過GE金融 FINANCE的服務，將這些資本變成各種類型的高利潤貸款。簡而言之，就是“借錢放貸”。這一直是GE金融以前的核心競爭力所在。

據(jù)2008年第4季度的統(tǒng)計，GE金融給予消費者的貸款總額達到2450億美元，給予各類公司、基建項目和市政貸款的貸款總額達到1200億美元。

但是，不管GE金融在過去的二十年有多輝煌，在2008年第四季度，銀行業(yè)拆借利率(LIBOR)高居不下，商業(yè)票據(jù)市場曾一度出現(xiàn)凍結，消費者信貸出現(xiàn)大量壞賬的情況下，GE金融已經成為一個風險集聚中心，因此需要結構性改革。

所以，GE金融的主要變革方向，就是從2009年開始，大力削減過去對商業(yè)票據(jù)市場融資的依賴性和整體的融資規(guī)模。

首先GE金融打算在2009年將自己的杠桿率從過去的8∶1下降到6∶1。這樣，對外的總融資規(guī)模將從5350億削減到4700億美元，削減近850億美元。

其中長期債務則從3910億美元削減到3540億美元左右，削減近370億美元。另外，商業(yè)票據(jù)余額從現(xiàn)在的880億美元削減到500億美元。同時，GE手上的存款將從以前的570億元增加到810億元。

美國政府在2008年推出的三種針對資本市場臨時性工具，對GE金融削減總體融資余額，也有正面的幫助。首先是，GE可以從商業(yè)票據(jù)市場工具(CPFF)最多獲得980億美元的融資。第二，美聯(lián)儲推出的臨時性流動性擔保工具(TLGP)，可以讓GE消費者金融業(yè)務最多釋放1320億美元的流動性。

因此，GE預計，通過這兩種工具，GE金融可以在2009年再獲得800億美元的多元化融資。

這樣通過削減債務，減縮融資規(guī)模，增加現(xiàn)金/存款，再加上多元化融資渠道等四種方法，GE金融的總體資產結構，可以得到很好的優(yōu)化。[!--empirenews.page--]

退出盈利性差的資產

除了試圖“變小”之外，GE還打算針對盈利性差的資產實行“退出”策略，聚焦在高盈利性項目上。

Sherin表示，GE金融將不再產生新的CDO余額(債務證券化產品)，也將不再利用結構投資工具(SIV)進行套利活動。對于信用違約(CDS)產品也不再進行新的銷售。這樣，大力減少GE金融在這些高級復雜衍生產品上的風險敞口。

另外，GE已經退出了美國的房屋按揭市場，也已經從日本的房貸市場退出。英國的信用卡業(yè)務正在出售當中。另外，在英國的房屋按揭貸款發(fā)放已經壓縮了近60％。在美國的消費者金融業(yè)務也進行了大量的壓縮，包括削減信用額度，更多的回收信貸等。

針對現(xiàn)有的壞賬，GE金融則在進行大量的重組活動。2008年全年，GE手上的消費者信貸加上商業(yè)信貸，壞賬率已經急劇上升64％，損失達到72億美元。GE預測，2009可能會達到高峰期。2009年壞賬還將上升22％，損失將達90億美元。貸款儲備方面，GE也預測將損失66億美元。

在消費者金融這一塊，GE金融目前仍有5600萬戶賬戶，其中320億美元為信用卡貸款余額，220億美元為其它消費貸款余額。目前消費者金融正在不斷惡化，違約率已經上升到8.25%。

遍布全球的房屋按揭貸款方面，則是GE金融最大的一塊。到目前為止，還有720億美元的資產。但是違約率也在上升，目前已經達到0.38個百分點。GE估計，僅在英國市場，估計這一塊業(yè)務就會有3億-6億美元的損失出現(xiàn)。

除了這些受資本市場影響比較大的業(yè)務以外，GE金融手中還有一些相當良好的業(yè)務。

房地產方面，GE金融手上還有8600個物業(yè)，遍布28個國家的2600個城市，主要是辦公室及家庭物業(yè)。但是因為業(yè)務非常分散，又有租賃收入，所以反而資產狀況比較良好，是GE一塊過冬的棉衣。這一塊業(yè)務方面，債務總額達到510億美元左右，但是因為資產價值遠高于債務，所以GE手上還有340億美元的證券化資產，每年保持在6%左右的收益率，一年還有19億美元可賺。

飛機租賃這一塊，GE金融手上有410億美元的業(yè)務規(guī)模，每年帶來60億美元的豐厚收益。這一塊，是GE非常賺錢的項目。

表外資產方面，GE金融還有500億美元的資產證券化資產在手上。但是因為這些資產被證券化了，所以不會出現(xiàn)在GE金融 的資產表上。作為優(yōu)化戰(zhàn)略的一部分，GE也在考慮將這些資產放回資產表，將部分資產重新出售等，強化這部分資產的盈利性。

因此，針對GE金融的不同業(yè)務，GE制訂了不同的策略目標。在核心的租賃和借貸業(yè)務上，保持2%-5%的回報率，這一塊業(yè)務規(guī)模還將達到3450億美元之巨。GE銀行業(yè)務也將保持2%-4%的回報率，資產規(guī)模保持在900億美元左右。剩下的非核心資產，資產規(guī)模900億美元左右，但是回報率在2%以下，會被出售或重組。GE計劃，在2010-2011年繼續(xù)剝離700億美元及400億美元，以繼續(xù)強化GE金融的資產表。

“GE CAPITAL的批發(fā)式金融業(yè)務是否可以在2010后重新恢復活力，取決于是否能夠低成本的從市場上舉債。而政府提供的幾種貸款工具很可能會在2009中期得到延長，那么GE CAPITAL的融資成本仍然會高于市場平均水平?！?STERNE AGEE 的工業(yè)品分析師NICH HEYMAN在接受本報記者采訪時說。GE金融的未來依然不確定。

其它業(yè)務2009年預測

針對其它部門，伊梅爾特也做了預測。工業(yè)基礎設施部門方面，業(yè)務規(guī)模還在1100億美元左右，增長速度仍將高于美國宏觀經濟的增速。這一塊盈利豐厚，是GE全公司業(yè)務的“長子”，服務部分的利潤率高達70%。另外，GE手上在這一塊的業(yè)務訂單還有550億美元。

NBC電視這一塊，2009年的盈利目標是保持不下滑，依然保持30億美元的盈利指標。

科技基礎建設方面，因為醫(yī)院、航線等業(yè)績下滑，因此在2009年將保持80億美元并略微增長的指標。

能源基礎建設方面，GE預計油價將保持在50美元每桶。因為2009年天然氣與風能等產業(yè)仍將增長，因此伊梅爾特預計這一塊業(yè)務仍將盈利60億美元以上。但是這一塊業(yè)務也受全球各國政府的預算影響。

在全公司業(yè)務范疇內，服務性收入將是盈利最豐厚的一塊，GE預計，計算所有領域內的服務性收入，將達到380億美元，而利潤率在30%以上。

編輯：LC-HY