[導讀]針對近期飽受庫存修正之苦的面板產(chǎn)業(yè)，摩根士丹利證券科技產(chǎn)業(yè)分析師王安亞昨（17）日預期，繼第三季之后，第4季還會有另一波減產(chǎn)動作，致使平均產(chǎn)能利用率進一步降到80％至85％的水平。產(chǎn)業(yè)基本面底部也由8月往后延
針對近期飽受庫存修正之苦的面板產(chǎn)業(yè)，摩根士丹利證券科技產(chǎn)業(yè)分析師王安亞昨（17）日預期，繼第三季之后，第4季還會有另一波減產(chǎn)動作，致使平均產(chǎn)能利用率進一步降到80％至85％的水平。產(chǎn)業(yè)基本面底部也由8月往后延至 10月，外資圈已有第4季恐出現(xiàn)虧損疑慮。
王安亞認為，現(xiàn)在只能先靜待庫存于2010年第四季去化完畢，并寄望2011年第1季的備庫存（inventiry re-building）效應，帶動面板族群股價反彈，時間點預計在2010年第4季。
事實上，自從外資圈sell side趕在友達與奇美電第2季法說會召開前陸續(xù)釋出保守訊息后，面板廠商第2季優(yōu)異的獲利表現(xiàn)似乎提振不了整體族群的投資氛圍，相反地，外資圈sell side的保守基調(diào)卻有越來越大聲的跡象。
港商匯豐證券亞洲面板產(chǎn)業(yè)研究部主管蘇谷祥上周就曾指出，面板產(chǎn)業(yè)基本面惡化程度比預期還要嚴重，廠商正積極去化庫存、并大幅降低面板采購，面板即將面臨嚴峻的供給過?？简?，供應鏈廠商的2010年財測目標恐難達成。
由于面板產(chǎn)業(yè)供應鏈恐怕需要3個月的時間才能把庫存去化完畢，蘇谷祥認為，面板廠商預估需求將從9月回溫顯然不太可能；此外，面板廠商必須積極減產(chǎn)方能因應訂單減少，預估第3季與第4季面板價格將分別下跌6％與1％。
由于面板廠商于第3季進行減產(chǎn)已是外資圈可預期的作法，王安亞認為，第4季恐怕還要再進行另一波減產(chǎn)，影響所及，臺灣面板廠商的平均產(chǎn)能利用率預估將從第2季的逾95％，降至第3季的約90％，第4季會進一步下滑到80％至85％，面板價格直至9月都還是看跌。
王安亞指出，友達、奇美電股價的波段高點在2010年1月，約是獲利高峰、也就是7月財報公布之前6個月，至今股價修正約30％，盡管股價/凈值比（P/B值）已來到0.8倍相對低點，但考慮到市場所預估的第3季獲利恐仍有下修風險、及第4季出現(xiàn)虧損機率上升等因素，友達與奇美電短線股價不會有太好的表現(xiàn)。
相較之下，王安亞認為，以中光電與瑞儀為首的背光模塊族群，因可受惠于LED背光采用，成為面板產(chǎn)業(yè)供應鏈中相對風險較小的標的。
王安亞認為，現(xiàn)在只能先靜待庫存于2010年第四季去化完畢，并寄望2011年第1季的備庫存（inventiry re-building）效應，帶動面板族群股價反彈，時間點預計在2010年第4季。
事實上，自從外資圈sell side趕在友達與奇美電第2季法說會召開前陸續(xù)釋出保守訊息后，面板廠商第2季優(yōu)異的獲利表現(xiàn)似乎提振不了整體族群的投資氛圍，相反地，外資圈sell side的保守基調(diào)卻有越來越大聲的跡象。
港商匯豐證券亞洲面板產(chǎn)業(yè)研究部主管蘇谷祥上周就曾指出，面板產(chǎn)業(yè)基本面惡化程度比預期還要嚴重，廠商正積極去化庫存、并大幅降低面板采購，面板即將面臨嚴峻的供給過?？简?，供應鏈廠商的2010年財測目標恐難達成。
由于面板產(chǎn)業(yè)供應鏈恐怕需要3個月的時間才能把庫存去化完畢，蘇谷祥認為，面板廠商預估需求將從9月回溫顯然不太可能；此外，面板廠商必須積極減產(chǎn)方能因應訂單減少，預估第3季與第4季面板價格將分別下跌6％與1％。
由于面板廠商于第3季進行減產(chǎn)已是外資圈可預期的作法，王安亞認為，第4季恐怕還要再進行另一波減產(chǎn)，影響所及，臺灣面板廠商的平均產(chǎn)能利用率預估將從第2季的逾95％，降至第3季的約90％，第4季會進一步下滑到80％至85％，面板價格直至9月都還是看跌。
王安亞指出，友達、奇美電股價的波段高點在2010年1月，約是獲利高峰、也就是7月財報公布之前6個月，至今股價修正約30％，盡管股價/凈值比（P/B值）已來到0.8倍相對低點，但考慮到市場所預估的第3季獲利恐仍有下修風險、及第4季出現(xiàn)虧損機率上升等因素，友達與奇美電短線股價不會有太好的表現(xiàn)。
相較之下，王安亞認為，以中光電與瑞儀為首的背光模塊族群，因可受惠于LED背光采用，成為面板產(chǎn)業(yè)供應鏈中相對風險較小的標的。
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關鍵字： 智能家居 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) 供應鏈
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