評(píng)聯(lián)強(qiáng)為中立 但降目標(biāo)價(jià)
中國(guó)十一長(zhǎng)假即將來(lái)臨，今年銷售表現(xiàn)是否能夠一如往昔？外資高盛證券今日出具最新面板報(bào)告指出，中國(guó)拉貨動(dòng)能強(qiáng)勁，可望帶動(dòng)面板雙雄短線走強(qiáng)，而在中國(guó)面板拉貨強(qiáng)勁 帶動(dòng)下，高盛調(diào)整了面板雙虎2012-2014年每股虧損幅度預(yù)期，預(yù)估虧損狀況可望優(yōu)于原先預(yù)期，雖維持友達(dá) (2409)、奇美電 (3481)中立評(píng)等，但目標(biāo)價(jià)分別調(diào)升至9.3元以及9.2元。
高盛指出，友達(dá)、奇美電7、8月?tīng)I(yíng)收已經(jīng)超越先前預(yù)估，最主要原因，還是來(lái)自中國(guó)地區(qū)積極拉貨，加上9月面板價(jià)格穩(wěn)定，帶動(dòng)面板雙虎短線走高，但是，面板廠財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，有其風(fēng)險(xiǎn)在，因此，維持中立評(píng)等。
高盛表示，對(duì)友達(dá)、奇美電來(lái)說(shuō)，今年下半年主要拉貨需求還是來(lái)自于中國(guó)電視面板廠，特別是假期季節(jié)來(lái)臨，中國(guó)電視品牌廠拉貨動(dòng)作頻頻，只是，產(chǎn)品的多元化，恐將使得短線供需出現(xiàn)不平衡。
研調(diào)機(jī)構(gòu)DisplaySearch預(yù)估，今年第4季面板產(chǎn)業(yè)供貨狀況恐不如中國(guó)電視品牌廠原先預(yù)估，高盛也認(rèn)同此一看法。高盛認(rèn)為，之所以供貨不如預(yù)期，一方面是因?yàn)楫a(chǎn)品多樣化、平板計(jì)算機(jī)等3C產(chǎn)品如雨后春筍般冒出，另一方面，則是因?yàn)檎吙螂娨曣懤m(xù)出貨，而窄邊框電視又需要較長(zhǎng)的交貨時(shí)間，也因此，短線上可能會(huì)出現(xiàn)供貨不平衡狀態(tài)。
另外，在面板價(jià)格方面，主流電視產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)成長(zhǎng)，但是IT面板價(jià)格疲軟，但以面板雙虎來(lái)說(shuō)，6代廠以下產(chǎn)能，面板雙虎全球產(chǎn)能占比高達(dá)50%，而未來(lái)面板雙虎很可能把6代廠以下的產(chǎn)線轉(zhuǎn)用來(lái)生產(chǎn)平板計(jì)算機(jī)或者OLED產(chǎn)品，但若價(jià)格不佳，恐也影響面板雙虎營(yíng)運(yùn)后續(xù)表現(xiàn)。
綜觀整體，高盛指出，因應(yīng)十一長(zhǎng)假即將來(lái)臨，中國(guó)電視拉貨需求走升，的確帶動(dòng)面板雙虎短線上表現(xiàn)，專做電視IC設(shè)計(jì)的聯(lián)詠 (3034)也可望同步受惠，然而，雖然面板產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，但由于中國(guó)大陸業(yè)者喜歡向面板廠拿不帶背光模塊的LCD Cell，因此，背光模塊廠此波受惠有限。
聯(lián)強(qiáng)(2347)今年以來(lái)營(yíng)運(yùn)走勢(shì)不若以往強(qiáng)勁，外資高盛證券今日出具最新報(bào)告指出，由于大環(huán)境不確定性高，加上匯兌損失，使得聯(lián)強(qiáng)表現(xiàn)不佳，調(diào)降2012、2013、2014年每股獲利約14%、14%以及12%，雖維持聯(lián)強(qiáng)中立評(píng)等，但目標(biāo)價(jià)從先前的65元調(diào)降為60元。
高盛指出，今年以來(lái)，中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱，這也連帶使得聯(lián)搶上半年?duì)I收僅與去年持平，展望今年下半年，管理階層因?yàn)榭吹叫枨髲?fù)蘇，尤其平板計(jì)算機(jī)需求持續(xù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)，因此，預(yù)估今年下半年?duì)I收有機(jī)會(huì)較上半年成長(zhǎng)17%。