評聯(lián)強(qiáng)為中立 但降目標(biāo)價
中國十一長假即將來臨，今年銷售表現(xiàn)是否能夠一如往昔？外資高盛證券今日出具最新面板報告指出，中國拉貨動能強(qiáng)勁，可望帶動面板雙雄短線走強(qiáng)，而在中國面板拉貨強(qiáng)勁 帶動下，高盛調(diào)整了面板雙虎2012-2014年每股虧損幅度預(yù)期，預(yù)估虧損狀況可望優(yōu)于原先預(yù)期，雖維持友達(dá) (2409)、奇美電 (3481)中立評等，但目標(biāo)價分別調(diào)升至9.3元以及9.2元。
高盛指出，友達(dá)、奇美電7、8月營收已經(jīng)超越先前預(yù)估，最主要原因，還是來自中國地區(qū)積極拉貨，加上9月面板價格穩(wěn)定，帶動面板雙虎短線走高，但是，面板廠財報表現(xiàn)不佳，有其風(fēng)險在，因此，維持中立評等。
高盛表示，對友達(dá)、奇美電來說，今年下半年主要拉貨需求還是來自于中國電視面板廠，特別是假期季節(jié)來臨，中國電視品牌廠拉貨動作頻頻，只是，產(chǎn)品的多元化，恐將使得短線供需出現(xiàn)不平衡。
研調(diào)機(jī)構(gòu)DisplaySearch預(yù)估，今年第4季面板產(chǎn)業(yè)供貨狀況恐不如中國電視品牌廠原先預(yù)估，高盛也認(rèn)同此一看法。高盛認(rèn)為，之所以供貨不如預(yù)期，一方面是因?yàn)楫a(chǎn)品多樣化、平板計算機(jī)等3C產(chǎn)品如雨后春筍般冒出，另一方面，則是因?yàn)檎吙螂娨曣懤m(xù)出貨，而窄邊框電視又需要較長的交貨時間，也因此，短線上可能會出現(xiàn)供貨不平衡狀態(tài)。
另外，在面板價格方面，主流電視產(chǎn)品價格持續(xù)成長，但是IT面板價格疲軟，但以面板雙虎來說，6代廠以下產(chǎn)能，面板雙虎全球產(chǎn)能占比高達(dá)50%，而未來面板雙虎很可能把6代廠以下的產(chǎn)線轉(zhuǎn)用來生產(chǎn)平板計算機(jī)或者OLED產(chǎn)品，但若價格不佳，恐也影響面板雙虎營運(yùn)后續(xù)表現(xiàn)。
綜觀整體，高盛指出，因應(yīng)十一長假即將來臨，中國電視拉貨需求走升，的確帶動面板雙虎短線上表現(xiàn)，專做電視IC設(shè)計的聯(lián)詠 (3034)也可望同步受惠，然而，雖然面板產(chǎn)業(yè)成長動能強(qiáng)勁，但由于中國大陸業(yè)者喜歡向面板廠拿不帶背光模塊的LCD Cell，因此，背光模塊廠此波受惠有限。
聯(lián)強(qiáng)(2347)今年以來營運(yùn)走勢不若以往強(qiáng)勁，外資高盛證券今日出具最新報告指出，由于大環(huán)境不確定性高，加上匯兌損失，使得聯(lián)強(qiáng)表現(xiàn)不佳，調(diào)降2012、2013、2014年每股獲利約14%、14%以及12%，雖維持聯(lián)強(qiáng)中立評等，但目標(biāo)價從先前的65元調(diào)降為60元。
高盛指出，今年以來，中國總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱，這也連帶使得聯(lián)搶上半年營收僅與去年持平，展望今年下半年，管理階層因?yàn)榭吹叫枨髲?fù)蘇，尤其平板計算機(jī)需求持續(xù)強(qiáng)勁成長，因此，預(yù)估今年下半年營收有機(jī)會較上半年成長17%。