中國電信的海外上市開始進入高潮階段，其上市路演的重
頭戲——美國路演今起開始舉行，時間為5天，根據(jù)日程表，中國電信將于本月底28日至30日公布
發(fā)股價，11月6日中國電信ADR在美國上市，11月7日在香港上市。


美國是中國電信海外上市路演的最后一站，也是最重要的
一站。此前，從上周二起，中國電信已先后在日本、香港、新加坡、澳大利亞等地巡回路演。


作為中國走向海外的第三只超級電訊股，中國電信早些時
候已在其初步招股說明書中亮出底牌：計劃每股以1.41—1.71港元發(fā)行168億股。方案公布后，香
港本地投資者反應不一。部分專業(yè)人士認為作為如此大型的電訊股發(fā)行，發(fā)行應沒有問題。但也有
個別報道說，上周中國電信在港展開上市推介活動期間，有近300名投資者出席，但在會場上投資
者表現(xiàn)出的興趣一般，提問平平，參會者對中國電信關心的問題大多集中在移動牌照、收購其他省
份資產、小靈通業(yè)務等方面。


一系列的跡象表明，巨型航母中國電信下水已找到一個最
穩(wěn)固的支撐點：在香港推介會上，中國電信管理層向分析員及基金經理透露——信息產業(yè)部已確定
未來3年內地固定電話收費標準不變。在南北分拆之后，中國電信轄下21省市的固話網絡成為其最
大的利潤來源基礎，固話業(yè)務收入占到其總收入的70%以上，因此承諾3年固話業(yè)務不變是中國電
信海外上市的重要利好。


在已尋找到基本支撐點的構架下，中國電信將在三條線上
尋求挑戰(zhàn)，那就是移動牌照業(yè)務、數(shù)據(jù)業(yè)務和盛行于南方的小靈通業(yè)務。移動牌照一直為中國電信
渴望獲得，從近期各方透露的一系列信息看，中國電信有可能在明年3月前后獲此牌照，這對中國
電信來說無疑會起到正面刺激作用，但也有分析家指出中國電信即使獲得移動牌照，短期內也無法
與中國移動及中國聯(lián)通競爭，因為建設一個成熟的移動網絡會耗時太久、耗力太多。


至于另一重要增長點——數(shù)據(jù)業(yè)務，中國電信早已在招股
書中說明，其將大力發(fā)展數(shù)據(jù)業(yè)務，預計有關業(yè)務將迅速增長，集團將透過擴大現(xiàn)有網絡來提高互
聯(lián)網業(yè)務市場占有率。


按照中國電信有關路演的推介，其已經確定了未來對此次
發(fā)行融資的安排：50%將用來提升網絡質量，30%將用于向母公司收購資產及進行策略投資，10%用
于發(fā)展電訊業(yè)務，其余10%用于改善營運系統(tǒng)。此外，集團計劃今年資本開支為290億元人民幣，
2003年及2004年將分別達到279億元及269億元。


預計中國電信上市后，母公司中國電信集團的持股量將由
現(xiàn)在的87%攤薄至69.5%。




摘自新浪科技