中聯(lián)通(762.HK)最新公布的8月運營數(shù)據(jù)表明，通過改變GSM發(fā)展策略以及CDMA業(yè)務(wù)扭虧情況下，今年盈利及股本回報率將會有重大改善。這在一定程度上了驗證了中聯(lián)通董事長常小兵一直倡導(dǎo)的“轉(zhuǎn)型只是過程，發(fā)展才是目的，在轉(zhuǎn)型進程中一定要堅持發(fā)展不放松”的方針。

　　今年以來，中國聯(lián)通明確了兩網(wǎng)及相關(guān)品牌發(fā)展戰(zhàn)略。一方面，公司通過網(wǎng)絡(luò)維護、升級資金上的重新分配，實現(xiàn)了一直保持較高盈利率的GSM網(wǎng)絡(luò)“轉(zhuǎn)正”，進一步提高了GSM的網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量；另一方面，公司以換標(biāo)為契機，加強各品牌細(xì)分度，下屬各品牌價值都在一定程度上得到了提高，對提高用戶黏性以及挖掘新客戶的能力都有一定幫助。第二季度，中聯(lián)通采用積極價格策略，并受惠于移動對固話業(yè)務(wù)的替代作用，加之無線增值服務(wù)的迅速增長，經(jīng)營形勢看好。

　　在過去8個月中，7個月的數(shù)據(jù)顯示該業(yè)務(wù)客戶增長量強勁，流失率不斷下降，GSM經(jīng)營毛利率正改善。中聯(lián)通數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，中國聯(lián)通GSM用戶量達1.0222億戶，高于7月底的1.0137億戶。其中8月份新增用戶114萬戶，按月升7%，GSM上客量持續(xù)強勁，按月升4.3%，達85.3萬戶，高于7月份的81.8萬戶。

　　盡管聯(lián)通的CDMA業(yè)務(wù)繼去年10月實現(xiàn)盈利之后，繼續(xù)保持了很好的盈利勢頭，但一些有關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的回落亦值得關(guān)注。目前，CDMA用戶已達3506萬戶，但較7月底的3478萬戶僅增加28.3萬戶。雖然比上月的用戶量(24.5萬戶)增長15.5%，但新增客戶量仍然較低。今年以來，中聯(lián)通CDMA用戶平均每月客戶增長量只有29.3萬戶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年平均40.9萬戶。

　　按照中聯(lián)通中報，下半年將加快CDMA業(yè)務(wù)市場拓展，通過調(diào)整長途數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極搶攻農(nóng)村市場，充分發(fā)揮CDMA優(yōu)勢，通過集中采購政策，使CDMA手機價格降低至非常吸引人的水平，“創(chuàng)收創(chuàng)效”以確保繼續(xù)盈利。常小兵曾表示，上半年聯(lián)通集中采購240萬臺CDMA手機，下半年采購量會增加至360萬臺。目前CDMA業(yè)務(wù)質(zhì)量已有顯著改善，加上嚴(yán)控補貼，下半年CDMA會有更好發(fā)展水平，有信心全年仍可保持盈利水平。

　　不過，中聯(lián)通如要實現(xiàn)年底前達1.429億戶的計劃難度依然不小。根據(jù)統(tǒng)計，如想實現(xiàn)上述目標(biāo)，中聯(lián)通平均每月需要發(fā)展客戶126萬，但今年至今平均客戶增長量只有118.6萬，低于去年下半年每月平均的121萬戶，客戶速度顯然在后四個月無法得到進一步提升。

　　然而這對于中聯(lián)通并不是件壞事。因為在聯(lián)通銳意恢復(fù)GSM增長，以及使CDMA業(yè)務(wù)扭虧為盈的策略指導(dǎo)下，客戶高增長只會削弱盈利能力，盡管市場希望聯(lián)通今年能實現(xiàn)達1.42億戶的目標(biāo)，但更希望屆時中聯(lián)通能獲得56.89億元人民幣的純利。

　　正如常小兵所言，要理性發(fā)展，轉(zhuǎn)型不是簡單的加減乘除，應(yīng)堅持以市場為龍頭，以效益為導(dǎo)向，以非語音業(yè)務(wù)占總體收入的比重為標(biāo)志。取得初步轉(zhuǎn)型成功的中聯(lián)通，更應(yīng)進行市場細(xì)分，做到靈活應(yīng)對。針對不同市場制定有區(qū)隔的營銷政策，避免盲目性。在加快兩網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，注重發(fā)展增值業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)固定業(yè)務(wù)，通過技術(shù)進步和管理水平的提升拉動增長，將能力建設(shè)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，轉(zhuǎn)化為市場，轉(zhuǎn)化為效益，在增量的同時增收。