近日，有關國資委電信重組最新研究文件疑被外泄。該文件稱，重組要達成促進競爭、發(fā)展國產3G技術及為國有資產保值增值這三大目標，方法則是通過發(fā)出三張3G牌照，發(fā)展三個實力均等的運營商。在國資委提交的四套重組方案中，中電信獲聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡為推薦方案。

接近國資委的一位業(yè)內人士默認了這一說法，但亦表示現(xiàn)在處于重組敏感期，國資委、信產部、科技部、發(fā)改委等部門要在多方協(xié)調后，才能出臺最終方案?！奥?lián)通本身不愿意分拆，但3G上馬后，聯(lián)通一家經營四張網(wǎng)絡，這種狀況顯然并不現(xiàn)實?！?

數(shù)種重組方案正備選

該研究文件強調，在有關因素下，整個重組的核心是將聯(lián)通“拆骨”，因此列出了多種方案。除電信收下聯(lián)通C網(wǎng)這一方案，另一方案是讓網(wǎng)通收購聯(lián)通GSM網(wǎng)絡，但其有明顯的缺點，即網(wǎng)通如果收購了聯(lián)通的G網(wǎng)，固然獲得了在移動領域的優(yōu)勢，但其本身資產少于中電信，是否仍有足夠的現(xiàn)金流來建設3G網(wǎng)絡？”文件分析，中電信獲聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡應是最好的選擇，因為可以形成實力相近的三家運營商。

據(jù)悉，在數(shù)套方案中，首獲推薦的是建議聯(lián)通把CDMA業(yè)務售予中電信后，與中國網(wǎng)通合作；中移動及其母公司則要擔起推
動國產TD-SCDMA技術的重任。

就在上周，又有消息傳，中國電信已與中國聯(lián)通商議聯(lián)通CDMA的售價。稱聯(lián)通提出了700億元的價格，電信殺價到350億元，而中國電信的底價是500億元。但這一傳聞立即遭到了聯(lián)通方面的反駁，“相關傳言已經有兩三年了，現(xiàn)在聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡經營很好，中國聯(lián)通C網(wǎng)已經在2006年實現(xiàn)盈利，其網(wǎng)絡價值根本不可能僅僅700億元?！甭?lián)通方面強調：“聯(lián)通沒有出售CDMA網(wǎng)絡的任何想法?！?

投行預期電信購聯(lián)通C網(wǎng)

中國移動去年凈利潤高達660億元，盡管亦有聲音希望削弱移動力量，但國資委的研究文件稱，中移動在國際成為一流運營商是難能可貴的，所以并不建議通過削弱其實力來進行重組。文件透露，重組不是“為均衡而均衡”，而是希望電訊業(yè)通過均衡條件下充分競爭，培養(yǎng)國際一流運營商，如果拆分移動，在未來國際市場上將難以抗衡如沃達豐等國際大鱷，因此建議主要通過引入競爭，達到平衡，而不是用其他更強硬的政策手段去削弱中移動的實力。

多家研究機構和投行的近期報告，亦均傾向于電信獲得聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡的重組方案。美林證券日前將內地兩家固網(wǎng)商中電信(0728.HK)及中國網(wǎng)通(0906.HK)評級調高至“買入”，目標價則分別調升至4.6港元及24港元。該行分析，內地將加快電信行業(yè)重組，而中電信將會取得聯(lián)通CDMA資產，“中電信將比市場預期更迅速地在CDMA業(yè)務有良好表現(xiàn)”。

瑞銀指出，市場預期中電信將收購聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡，而網(wǎng)通則與聯(lián)通的GSM合并。該行估計，若中電信及網(wǎng)通向聯(lián)通收購資產，推算每股作價為現(xiàn)金12港元水平，不排除部分收購價會以股份方式支付。

重組必須多方受益

一位設備商高層分析，如果中國電信采用CDMA2000，只需要100多億就可以完成升級；而中國移動上馬TD-SCDMA，則能保證TD網(wǎng)絡的順利運營；中國網(wǎng)通加中國聯(lián)通建WCDMA網(wǎng)絡，并以wimax、wifi為補充，“這樣既完成了重組，也是最省錢的做法?！?

“重組涉及方面太多，國資委主要考慮的是國有資產的保值增值，信產部考慮的是三大問題，一個是在市場準入方面，要有公平的市場競爭環(huán)境。突破企業(yè)的經營限制，讓固網(wǎng)運營商成為全業(yè)務運營主體；二是如何對強勢運營商采用相應的約束手段，但又不妨礙其健康發(fā)展；三是實現(xiàn)我們入世承諾，對外資全面開放電信市場?！毙女a部一位資深專家在接受記者采訪時表示，電信重組最大的難題，在于如何用市場的手段完成政府行為?！八拇筮\營商都在海外上市，重組一方面要考慮他們自身的市場規(guī)則，不要引起股價的大幅波動；另一方面是尊重中小股東的選擇權，讓境內外投資者都能有所收益。資產的拆分最終是要實現(xiàn)優(yōu)化配置，這在實際操作中是非常考驗決策者智慧的。”

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各運營商資產相差懸殊

目前，中國移動資產總額近5000億元，中國衛(wèi)星通訊資產約50億元，兩家相差100倍。中國電信資產總額約為4000億元、中國網(wǎng)通資產約3000億元、中國聯(lián)通約2400億元、中國鐵通約500億元。