昨天，中興通訊(0763.HK)在香港公布了2006全年業(yè)績，主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣230.32億元，比去年同期上漲6.75%，凈利潤下降32.40%，達(dá)到8.07億元，每股基本盈利0.8元；如果按照香港會計準(zhǔn)則，利潤為7.67億元，下降40.4%。中興現(xiàn)金流量凈額為負(fù)15.55億元，同比下降977.04%。

根據(jù)中興前不久通過的股權(quán)激勵計劃，員工能夠順利拿到股票的條件是，中興通訊2007、2008和2009年度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為激勵對象先后3次申請標(biāo)的股票解鎖的業(yè)績考核指標(biāo)不低于10%。

有觀點認(rèn)為，2006年業(yè)績的下降會有助于股權(quán)激勵對象比較輕松達(dá)到2007年的業(yè)績目標(biāo)，不過記者采訪的證券行業(yè)人士表示，基金方面也曾有過這方面的考慮，在之前的一次投資者見面會上，中興總裁殷一民強調(diào)，中興2006年的利潤不會藏起來，報表會反映實際情況，不會刻意調(diào)整。

由于中興第一季度利潤下降85.5%，半年利潤下降45.67%，因此這樣的業(yè)績基本符合業(yè)界預(yù)期。

雖然中興在近期的TD招標(biāo)中獲益匪淺，但TD的實際投資遠(yuǎn)沒有開始大規(guī)模生產(chǎn)，一直不斷萎縮的CDMA和PHS業(yè)務(wù)，仍是中興利潤下降的主要原因。

中興表示，無線通信、光通信及數(shù)據(jù)通信、手機等產(chǎn)品線分別實現(xiàn)了39.9%、16.8%和19.6%的增長，但部分被有線交換和接入產(chǎn)品的銷售收入下降所抵消，在收入中占有較大比重的無線通信業(yè)務(wù)，雖然GSM和CDMA系統(tǒng)在國際市場有所增長，但被運營商持續(xù)減少PHS網(wǎng)絡(luò)的設(shè)備投資帶來的PHS設(shè)備收入減少所抵消。

年報顯示，由于中興一直堅持跟蹤對3G、Wimax以及IMS等先進技術(shù)，2006年的研發(fā)成本由2005年的19.59億元上升44.6%達(dá)到28.32億元。對中興來說，不管是3G、Wimax又或者是IPTV，投資的收益還沒有顯現(xiàn)。

國際業(yè)務(wù)在主收入中的比例雖然仍然沒有超過50%，但迅速增長的海外市場成為年報的一大亮點。2006年中興國際業(yè)務(wù)收入為102.3億元，比去年增長32.8%，占整體收入的比例達(dá)到44.4%，比去年增加了8.7個百分點。

中興表示，從地域上來看，亞太市場的跨國運營商取得了很大突破，北非市場也有較快增長，歐洲與北美市場也擴大了銷售規(guī)模。2006年，中興憑借GSM定制手機成為沃達(dá)豐的供應(yīng)商之一，WCDMA手機還連續(xù)突破了西班牙電信等主流運營商。

根據(jù)華為在2007年初公布的業(yè)績，2006年年銷售收入為656億元人民幣(折合84.5億美元)，海外銷售額所占比例突破65%。中興與華為相比，差距仍然非常明顯。

中興曾在2005年提出，計劃未來3年收入達(dá)到500億元，簽單100億美元，并在5年內(nèi)躋身全球通信設(shè)備商的前10名或者前8名。

《第一財經(jīng)日報》記者了解到，2006年中興已經(jīng)基本完成了對海外市場的布局和覆蓋，而在前不久的中國移動TD招標(biāo)中，中興成功拿下50%左右的份額。中興稱，2006年IPTV首次實現(xiàn)規(guī)模放號，運營商對增值業(yè)務(wù)的投資增長及網(wǎng)絡(luò)運營托管業(yè)務(wù)的增長，為IPTV的增長提供了空間。

中金及國泰君安等證券機構(gòu)均預(yù)測，經(jīng)歷了2006年的低谷，中興在2007年將逐步恢復(fù)增長。