聯(lián)通：扭轉(zhuǎn)失衡，重組不是唯一出路；摩根：不認(rèn)同此觀點　

國資委或已就電信重組展開研究

摩根大通近日發(fā)表研究報告稱，公司早前與中國聯(lián)通管理層會面，聯(lián)通高管表示并無計劃出售GSM或CDMA網(wǎng)絡(luò)，更強(qiáng)調(diào)要扭轉(zhuǎn)電信行業(yè)失衡格局并不一定要通過重組方式，但摩根大通并不認(rèn)同上述觀點。

聯(lián)通：改變格局無須重組

聯(lián)通向摩根大通分析師表示，聯(lián)通沒有計劃出售其GSM或CDMA網(wǎng)絡(luò)，要扭轉(zhuǎn)當(dāng)前電信行業(yè)競爭失衡的狀況，不一定要通過行業(yè)重組的方式，“中國政府向固網(wǎng)運(yùn)營商發(fā)出移動牌照，并與移動運(yùn)營商共用部分移動基礎(chǔ)建設(shè)，或讓中國移動用戶攜帶原有手機(jī)號碼轉(zhuǎn)用聯(lián)通服務(wù)，亦可達(dá)到相關(guān)目的”。

但摩根大通并不認(rèn)同上述觀點，摩根此前便預(yù)計聯(lián)通業(yè)務(wù)會被分拆，中電信收購聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡(luò)，而聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡(luò)將與網(wǎng)通合并。此次亦堅持認(rèn)為，固網(wǎng)運(yùn)營商通過并購聯(lián)通現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)，加入經(jīng)營移動通信業(yè)務(wù)，是“最合理和最具效率的做法”。

此前，摩根大通還與發(fā)改委、國資委及信產(chǎn)部官員會面過。信產(chǎn)部官員曾表示，3種3G制式都會發(fā)牌，而信產(chǎn)部并不傾向于先發(fā)TD牌照，3G牌照發(fā)放時間最快也要今年年底。電信重組傾向通過企業(yè)進(jìn)行并購，而不是以往由中央下達(dá)行政命令的方式完成。

摩根大通還表示，國資委官員已經(jīng)注意到中國移動一家獨大的不平衡趨勢，并已就可行的重組方案展開研究，但未透露詳情。

摩根大通建議減持聯(lián)通股票

前日，中國聯(lián)通(0762.HK)公布了6月份運(yùn)營數(shù)據(jù)，截至6月底，聯(lián)通GSM用戶增至1.13億，較5月底新增113.3萬戶，上半年累計GSM新增用戶669.7萬。聯(lián)通CDMA用戶在6月底達(dá)3906.2萬戶，較5月底新增40.4萬戶，而上半年累計新增CDMA用戶256.9萬。

雖然成績良好，但Gartner　分析師付宏星指出，聯(lián)通長時間的低價策略雖然可以吸引用戶，也一定程度上增加了內(nèi)耗，“增量與存量的矛盾在聯(lián)通始終無法有效克服，這個問題在GSM網(wǎng)的發(fā)展上尤其明顯。”

一直以來，聯(lián)通都是電信重組中極為敏感的一方。聯(lián)通副總裁楊小偉日前直言，中國的兩大固網(wǎng)運(yùn)營商都在積極爭取移動牌照，中國電信業(yè)重組是一個長久問題，“四家運(yùn)營商都是重組焦點”。但是否重組以及采取什么重組方案，不是運(yùn)營商自己能左右。

記者從聯(lián)通高管處獲悉，在目前情況下，重組勢在必行，“雖然重組方向目前不清晰，但聯(lián)通堅持雙網(wǎng)并重的策略，聯(lián)通要在有限時間內(nèi)加快發(fā)展。”暗指聯(lián)通正加緊做大網(wǎng)絡(luò)，“賣也可以賣個好價錢”。

摩根大通認(rèn)為，目前電信重組時間未知，估計將在明年三月人大會議之后。公司目前給予聯(lián)通“減持”評級，目標(biāo)價為10港元。