11月21日消息，據(jù)國外媒體報(bào)道，對于思科來說，厄運(yùn)可能僅僅才開始。在利潤和銷售額雙雙低于分析師預(yù)期之后，思科股票遭遇到投資者的疏遠(yuǎn)。繼美國的銀行和汽車制造商消費(fèi)支出低迷之后，下一個(gè)控制消費(fèi)支出的群體可能就是電信運(yùn)營商了，而思科的銷售額四分之一來自電信運(yùn)營商。

據(jù)Cowen & Co.分析師約翰-安東尼（John Anthony）預(yù)計(jì)，全球前25家電信運(yùn)營商2008年的網(wǎng)絡(luò)支出將降低2.1%，而今年這個(gè)數(shù)字是增長4.3%。這將導(dǎo)致思科不能夠?qū)崿F(xiàn)其2008財(cái)年銷售額增長13-16%預(yù)期的上限。安東尼說：“對他們預(yù)計(jì)的16%增長幅度，我表示擔(dān)心。”他給予思科公司的股票投資評級為“中性”。安東尼稱，思科今年?duì)I收將增長15%達(dá)到402億美元。這個(gè)業(yè)績比彭博社調(diào)查的26位分析師所作出的平均預(yù)期低2.08億美元。

思科CEO約翰-錢伯斯（John Chambers）11月7日曾表示，電信運(yùn)營商今年第一季度訂單增長從去年第四季度的21-22%降低至18-19%。舊金山美國科技研究公司（American Technology Research）分析師肖-吳（Shaw Wu）稱，電信運(yùn)營商訂單下降的同時(shí)，汽車等企業(yè)訂單的減少則對思科形成另一大傷害。

依靠運(yùn)營商

肖-吳稱思科從運(yùn)營商獲得高達(dá)30%的營業(yè)利潤，他稱這一增長可能會萎縮。但從長期來說，他卻建議購買思科的股票，原因是思科將受益于那些通過網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營視頻、電話和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的公司。

電話消費(fèi)者對思科來說變得更加重要，因?yàn)殄X伯斯已經(jīng)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展向升級系統(tǒng)以阻擋來自有線供應(yīng)商競爭的那些公司。2004年，思科推出了CRS-1路由器，被美國移動(dòng)運(yùn)營商Sprint-Nextel和澳大利亞的Telstra用來遞送視頻服務(wù)業(yè)務(wù)。CRS-1是思科最快和最昂貴的路由器，它的年銷售額現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到10億美元，自從其被推出以來每季度銷售增長都在提高。今年5月份，思科為無線運(yùn)營把視頻流功能增加到它的內(nèi)容遞送系統(tǒng)。

在思科致力于電信運(yùn)營商的時(shí)候，向諸如汽車等企業(yè)消費(fèi)者的銷售卻已經(jīng)下降至不足總營收的一半，而在2001年時(shí)這個(gè)數(shù)字是三分之二。

股價(jià)下跌

安東尼稱，預(yù)計(jì)的來自電信運(yùn)營商收入的下滑在本財(cái)年4-7月份季度將對思科形成重創(chuàng)。但他預(yù)計(jì)，該公司股價(jià)一年內(nèi)將達(dá)到32.75美元。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)預(yù)期，意味著思科股價(jià)將上漲13%。思科股票從1990年上市以來，股價(jià)平均每年漲幅達(dá)到62%。美林證券分析師塔爾-利奧尼(Tal Liani)則表示，如果思科只能夠?qū)崿F(xiàn)其預(yù)期的下限，其股價(jià)可能會降至26.66%。利奧尼本月將思科股票12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)格預(yù)期調(diào)低至33.50美元。

思科股價(jià)周二在納斯達(dá)克股市下挫39美分，每股跌至29.04美元。思科表示其本季度銷售將增長16%達(dá)到大約97.9億美元，這是該公司兩年來最低的增長。

思科必勝

電信運(yùn)營商購買的性質(zhì)發(fā)生轉(zhuǎn)移可以解釋低迷的部分原因。思科服務(wù)供應(yīng)商分部營銷事業(yè)總裁杰夫-斯潘格勒拉（Jeff Spagnola）稱，運(yùn)營商在削減支出預(yù)算的同時(shí)將購買更多的用于IP的設(shè)備。他在談到電信消費(fèi)支出時(shí)說：“我們完全同意宏觀層面上的支出在下滑，但是有幸的是我們立于一個(gè)有利的地位，因?yàn)檫\(yùn)營商開始向IP消費(fèi)，思科必勝。”

安東尼指出萎縮在進(jìn)一步加重，并且他拿日本最大的傳統(tǒng)電信運(yùn)營商N(yùn)TT作為例證。一些運(yùn)營商正在利用更高效的技術(shù)和更少的支出來獲得同樣的帶寬，而另一些運(yùn)營商則正在推遲訂單。NTT是日本最大的傳統(tǒng)電信運(yùn)營商，它收縮了欲增加光纖線路到它的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的計(jì)劃。該公司現(xiàn)在預(yù)計(jì)到2011年其光纖用戶達(dá)到2000萬戶，而原先預(yù)計(jì)是3000萬戶。

安東尼稱，并購也限制了運(yùn)營商的消費(fèi)支出。據(jù)其發(fā)言人弗萊徹-庫克（Fletcher Cook）透露，美國最大的電信運(yùn)營商AT&T今年的預(yù)算支出將不會超過支出186億美元。這個(gè)數(shù)字包括該公司最近對貝爾南方和Cingular Wireless分部的收購。美國第二大電信運(yùn)營商Verizon Communications公司，其光纖鋪設(shè)快接近一半，但它也正在壓縮支出。該公司發(fā)言人鮑勃-沃特里（Bob Varettoni）稱，今年該公司的支出將降低4.7%至179億美元。去年，該公司的消費(fèi)支出增長了12%。