站在新一輪電信重組的起跑線上，韓國SK電訊或許正在面臨著一個進退兩難的抉擇。由于近期電信股票普遍大漲，其擁有的8.99億股中國聯(lián)通一旦套現(xiàn)將帶來近89億港元的凈收益；而聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡即將出售給中國電信，SK電訊繼續(xù)作為聯(lián)通的戰(zhàn)略股東已經(jīng)無法在此項業(yè)務上進行合作。

是賣出還是繼續(xù)持有?這是電信重組帶給外資股東的一道難題。而答題者，除SK電訊外，還包括西班牙電信這樣的外資電信巨頭。目前，西班牙電信持有中國網(wǎng)通7.22%股權。

23日，市場傳出運營商重組及高管調(diào)整任命消息后，電信股開始集體走強，除中國移動以外，其他幾支運營商股票均大幅上揚，中國聯(lián)通的表現(xiàn)尤其搶眼，H股急升12%，至28日停牌，價格已經(jīng)狂升至18.48元。中國聯(lián)通股價的突然發(fā)飆，讓各路投資者欣喜不已，而韓國SK電訊成為重要的受益者之一。

2006年，SK電訊以10億美元購買聯(lián)通可換股債券，2007年8月，以每股8.63港元的兌換價換取聯(lián)通8.99億股新股，成為聯(lián)通第二大股東，持股比例6.61%。按照當前的聯(lián)通H股股價18.48港元，如果SK電訊出售所持股份，將會為其帶來88.5億港元收益。

SK電訊是全球CDMA主要運營商之一。當初，中國聯(lián)通引入SK電訊一方面是為獲得資金，更重要是借助SK的經(jīng)驗及技術來壯大經(jīng)營一直不佳的C網(wǎng)業(yè)務。SK電訊受困于國內(nèi)市場的發(fā)展瓶頸(韓國政府規(guī)定SK電訊所占市場份額不能超過50%，否則高額罰款)，急需開拓海外市場，和聯(lián)通的合作一拍即合。

但是，中國聯(lián)通將不再運營CDMA，SK電訊繼續(xù)作為聯(lián)通的戰(zhàn)略股東已經(jīng)無法在CDMA項目上繼續(xù)合作，SK電訊如何處理與中國聯(lián)通的關系是個難題。

兩難選擇之下，市場傳出消息稱，SK電信可能與中國電信組成合資企業(yè)繼續(xù)在華運營CDMA。SK電訊相關負責人并未證實該消息。隨后，SK電訊發(fā)言人Lauren　Kim表示:一旦出現(xiàn)機會，公司希望在現(xiàn)有的在華業(yè)務聯(lián)盟基礎上，擴大與其他電信運營商的合作。盡管公司愿意與中電信談判，但是到目前為止，還沒有正式進行。重組之后，SK將保留在中國聯(lián)通的股份，但預計中國聯(lián)通與中網(wǎng)通合并后，持股比例會有所改變。

具體持股比例暫無從知曉，但SK電訊加快改變其中國市場布局，尋求與其他運營商合作卻已顯露端倪。5月28日，韓國總統(tǒng)李明博參觀大唐集團，并打通了第一個CDMA　1X　EVDO與TD-SCDMA跨國跨網(wǎng)絡的視頻電話。SK電訊借機宣布“中韓電訊合作計劃”，表示將與大唐集團加強TD業(yè)務合作，并參與研發(fā)4G通訊技術。

大唐集團戰(zhàn)略部總經(jīng)理陳山枝表示，SK電訊建設的TD-SCDMA試驗網(wǎng)將進一步擴大規(guī)模，目前韓國的TD試驗網(wǎng)已經(jīng)升級到HSDPA，與此同時，SK電訊在3G增殖業(yè)務上擁有豐富經(jīng)驗，大唐計劃邀請SK電訊共同開發(fā)基于TD的各種3G增值業(yè)務。

市場分析人士認為，盡管市場揣測SK在電信業(yè)重組后，可能舍聯(lián)通而取中電信，但依據(jù)目前來看，SK暫不會“拋棄”聯(lián)通，但同時會開拓與其他運營商的合作。SK電訊已經(jīng)不止一次強調(diào)，公司同時擁有CDMA2000、WCDMA及TD-SCDMA　3種3G技術，在維持與聯(lián)通的合作外，積極物色多元化的業(yè)務投資機會。

高通與電信敲定CDMA專利費

盡管收購C網(wǎng)價格尚未談妥，中國電信已經(jīng)悄然加速了C網(wǎng)布局。日前，中國電信已經(jīng)與高通公司進行了兩天的高層會晤，并簽署了諒解備忘錄。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，中國電信將在從聯(lián)通公司收購的移動網(wǎng)絡上使用高通提供的CDMA技術，同時向高通支付版稅。

高通方面出席會晤的是首席運營官兼高通公司CDMA技術集團總裁桑杰·賈。他并不諱言高通與其他幾大運營商之間都有接觸，不過他強調(diào)，接觸只是技術層面的。桑杰·賈表示，中國還沒有啟動3G，CDMA市場已經(jīng)有了明顯增長，如果中國3G正式啟動，將對CDMA市場產(chǎn)生重要推動作用。

業(yè)內(nèi)傳出的消息稱，3G牌照發(fā)放之后，高通將從它授權的CDMA　2000和WCDMA技術中收取4%的版稅，同時還將向所銷售的所有WCDMA手機征收版稅。分析人士認為，中國電信獲得CDMA網(wǎng)絡之后，不僅要與高通就CDMA的專利問題進行探討，同時也需要了解更多CDMA運營方面的經(jīng)驗。目前，高通在中國的主要合作伙伴為中國聯(lián)通，中國聯(lián)通除了運營中國唯一一張CDMA網(wǎng)絡之外，還與高通共同成立了一家SP企業(yè)聯(lián)通博路，進行CDMA相關增值業(yè)務的開發(fā)。

記者獲悉，中國電信已經(jīng)完成了內(nèi)部組織架構的調(diào)整，市場前端將分為企事業(yè)客戶部、集團客戶部，以及個人客戶部。個人客戶部正是為即將運營的移動業(yè)務所作的準備。另外，中銀國際發(fā)布報告，預計中國電信將在成功收購聯(lián)通CDMA業(yè)務后成為首支回歸A股的紅籌，“這不僅有助于提高其CDMA業(yè)務的競爭力，更有助于中電信向3G升級籌集必要的資金。”