電信重組中有人歡喜有人愁，不過，作為主要的電信支援服務(wù)供應(yīng)商，中國通信服務(wù)股份有限公司(下稱“中通服”，00552.HK)成為理所當(dāng)然的贏家。

“隨著電信業(yè)重組的啟動，未來行業(yè)將進入新一輪網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的高峰期，為我們帶來廣闊的發(fā)展前景。預(yù)期在未來兩到三年內(nèi)，內(nèi)地電信運營商的2G和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、擴容與優(yōu)化將為我們的電信基建服務(wù)業(yè)提供良好的發(fā)展空間。” 中通服董事長李平在業(yè)績會上表示。

9月8日，中通服公布上半年業(yè)績，截至2008年6月30日，經(jīng)營收入為人民幣136.29億元，同比增長37.5%；凈利潤為人民幣5.67億元，同比增長11.3%。

三大電信運營商——中國電信、中國移動、中國聯(lián)通都是中通服的大客戶。上半年，來自三大電信運營商客戶的總收入達到79.82億元，同比增長23%，占其總收入的58.6%。其中，來自中國電信的業(yè)務(wù)收入占總收入的41.9%，來自中國移動及中國聯(lián)通的業(yè)務(wù)收入占總收入的16.7%。

重組大單誘惑

李平在接受采訪時不肯透露電信重組之后中通服將增加多少收入，“重組在月底才完成，不過在宏觀上對中通服的影響是很正面的”。

中電信已經(jīng)宣布，將于未來3年投資800億元人民幣興建網(wǎng)絡(luò)，與網(wǎng)通合并的聯(lián)通也宣布，會在2009年和2010年投入最多1000億元人民幣，加強GSM網(wǎng)絡(luò)，比2007年的160億元和2008年的187億元的支出有大幅增長。加上同中移動每年超過1000億元人民幣的資本性開支，整個電信設(shè)備業(yè)的規(guī)模，估計每年投資將達到2000億元，是重組前的一倍。

根據(jù)有關(guān)資料，中電信母公司、中移動母公司、聯(lián)通母公司都是中通服的股東，分占股權(quán)70%、9.31%、4.34%。中通服如何在各個有競爭關(guān)系的股東之間取得平衡是個問題。李平坦承，其實，在中通服IPO的時候，國資委和其他幾個運營商都同意，未來的發(fā)展需要一個中立的服務(wù)公司。

李平表示，“重組之后，我們的控股股東中國電信變成了全業(yè)務(wù)經(jīng)營，也經(jīng)營移動業(yè)務(wù)，和其他兩個股東會存在競爭。能否實現(xiàn)中立和專業(yè)化的服務(wù)，我們第一成立了針對客戶的專門服務(wù)，在各個團隊之間都有相應(yīng)的防火墻，保證專業(yè)化的運作。第二這三個運營商的側(cè)重點不一樣，中電信發(fā)展C網(wǎng)，中聯(lián)通發(fā)展G網(wǎng)，中移動除了G網(wǎng)之外還有TD。他們所要求的服務(wù)是有差異的。第三，我們通過收購的中國通信建設(shè)集團(下稱“中通建”)在過去60％－70％的收入來自于移動。我們在收購之后讓中通建繼續(xù)這方面的業(yè)務(wù)，也從另外一個角度保證了中通服的專業(yè)化。”

日本大和證券預(yù)計，中聯(lián)通在2009-2010年的3G業(yè)務(wù)高達人民幣1000億元的資本支出，將為中通服帶來30億元的收入。大和稱，中通服在中聯(lián)通的通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)計和建設(shè)中約有20%的占有率。

近期電信行業(yè)重組所涉及的中電信、中移動、中聯(lián)通都是中通的主要客戶，在各大營運商都大增資本開支下，中通服的生意只會有增無減。所以中通服的電信基建服務(wù)與流程外判服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)，有同步發(fā)展之勢。

對于中通服未來的發(fā)展，香港輝立證券表示，“我們的目標(biāo)價根據(jù)目標(biāo)市盈率而訂定，2008年的預(yù)測市盈率為23.5倍，約為其國際同業(yè)的市盈率估值的上限，以反映公司從重組及3G所帶來的潛在商機，并為2009年的預(yù)測市盈率17.6倍。”

海外擴展建基香港

李平在8日的業(yè)績會上談起海外擴展戰(zhàn)略一臉興奮。

他強調(diào)，海外拓展是公司的另一個增長點，希望通過兩三年，海外業(yè)務(wù)在總收入中的占比有一個可觀的增長。

“奧運之前，我見了剛果(金)的總統(tǒng)卡米拉。我們和剛果(金)第一期合同大約為3200萬美元，如果完成所有工程，累計合同超過1億美元。而且這個工程屬于‘資源換項目’，由國家貸款來完成。所以在商業(yè)上風(fēng)險很低。” 李平透露。

中通信于今年四月斥資5.05億元收購了中通建，中通建的基本服務(wù)主要是提供3G技術(shù)的TD-SCDMA建設(shè)工程，目前在北方十省占有市場優(yōu)勢，另外在海外11個國家都設(shè)有辦事處，有助于中通信開拓海外市場。

李平說，中通服還把過去廣東在香港的公司，變成了中通服國際公司，計劃把過去在海外的業(yè)務(wù)整合起來，“我們還和設(shè)備制造商，比如中興、華為、諾基亞、愛立信等公司簽訂了框架協(xié)議，實現(xiàn)海外拓展的策略”。