就在全球最大社交網(wǎng)站Facebook去年年底在非上市公司股票交易市場(chǎng)的估值達(dá)到500億美元后，本周有投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始為這一高估值“背書”。

社交、微博等關(guān)系類新平臺(tái)的估值和潛力到底如何，成為全球互聯(lián)網(wǎng)的新焦點(diǎn)所在。無(wú)論是門戶、搜索和電子商務(wù)“舊平臺(tái)”，還是社交媒體的新平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)者和參與者，中外媒體平臺(tái)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注點(diǎn)都集中于此。

瘋漲的估值

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》披露，投行高盛和俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)投資公司DST已向Facebook投資5億美元，兩家投資者對(duì)Facebook的估值為500億美元。但當(dāng)事方都拒絕對(duì)此確認(rèn)。

如果以此為標(biāo)準(zhǔn)，則Facebook“市值”已超過(guò)eBay、雅虎等公司，成為全球第三大互聯(lián)網(wǎng)公司，僅次于谷歌和亞馬遜。

高盛此次向Facebook的投資額為4.5億美元，DST為5000萬(wàn)美元，此前DST已經(jīng)向Facebook投資約5億美元，當(dāng)時(shí)DST對(duì)Facebook估值為100億美元。

出售者不知道是否會(huì)為自己的行為感到“后悔”。德國(guó)廣告公司Scholz & Friends聯(lián)合創(chuàng)始人托馬斯·赫爾曼(Thomas Heilmann)日前就拋售了持有的Facebook股票。他認(rèn)為Facebook估值太“瘋狂”。此前，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司Accel Partners也曾以350億美元的估值出售了約5億美元Facebook股票，當(dāng)時(shí)還有很多人認(rèn)為這一價(jià)格很荒唐。

目前，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)正對(duì)Facebook、Twitter和Zynga等未上市的互聯(lián)網(wǎng)公司的股權(quán)交易展開(kāi)調(diào)查。SEC已經(jīng)要求這幾家公司股票交易的多名參與者提交相關(guān)信息，意在查明部分私有公司是否涉嫌利用私有股票交易市場(chǎng)。

截至目前，F(xiàn)acebook首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)已多次表示，F(xiàn)acebook既不急于進(jìn)行IPO，也不會(huì)對(duì)外出售。但業(yè)界估計(jì)Facebook進(jìn)行IPO的時(shí)間很有可能在2012年。

Facebook股票在非上市公司股票交易市場(chǎng)Second Market以部分投資者購(gòu)買Facebook股票的交易價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，估值已增至560億美元。另一家Shares Post的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年期間Facebook估值已增長(zhǎng)3倍。

2007年10月，微軟和李嘉誠(chéng)入股時(shí)，F(xiàn)acebook估值為150億美元。Facebook 2009年9月首次公開(kāi)表示已開(kāi)始盈利；2010年7月又宣布，其用戶已超5億，占全球互聯(lián)網(wǎng)用戶的四分之一。該公司的用戶增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超過(guò)了谷歌。

高盛此次向Facebook注資后，扎克伯格個(gè)人財(cái)富很可能增長(zhǎng)一倍。福布斯曾估算，在Facebook估值為230億美元時(shí)，扎克伯格個(gè)人財(cái)富應(yīng)該為69億美元左右。目前扎克伯格可能與谷歌兩位創(chuàng)始人處于同等地位，即皆為150億美元左右。

未盡的潛力

美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)流量監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)Hitwise此前發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年期間，F(xiàn)acebook已超過(guò)谷歌成為美國(guó)訪問(wèn)量最大的網(wǎng)站：2010年1~11月期間，F(xiàn)acebook占據(jù)了美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)流量的8.9%，谷歌旗下各網(wǎng)站相應(yīng)比率為7.2%。

“扎克伯格定律”在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域建立了如同“摩爾定律”在半導(dǎo)體領(lǐng)域一樣的聲名。扎克伯格2008年就提出：用戶明年分享的信息會(huì)是今年的2倍，后年又是明年的2倍。

其用戶從3億發(fā)展到3.5億只用了3個(gè)月，從3.5億增長(zhǎng)到4億只用了2個(gè)月。Facebook每月照片上傳量多達(dá)25億張，用戶每人平均每天逗留55分鐘。

研究機(jī)構(gòu)eMarketer研究表明，2010年Facebook預(yù)計(jì)收入約13億美元，而這家研究機(jī)構(gòu)估算的Facebook在2009年的收入為6.65億美元，2010年與2009年相比將近翻了一番。

盡管營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)巨幅增長(zhǎng)，但根據(jù)Comscore公司的數(shù)據(jù)，F(xiàn)acebook如今的每千人印象成本(CPM)收入只有0.56美元，而行業(yè)平均值為2.43美元。

Facebook每年每用戶收益只有2.6美元，這與谷歌的18美元和美國(guó)在線(AOL)的12美元相比，還有巨大潛力。如果Facebook能找到辦法，使平均每用戶收益逼近谷歌，市值則有望超過(guò)1500億美元。

一談到Facebook，用戶總會(huì)想到上面各種各樣的游戲，這些游戲的真正價(jià)值在于朋友間的互動(dòng)。Facebook的這套理念早就被中國(guó)網(wǎng)站迅速學(xué)習(xí)。此前停車貼條、偷菜、釣魚等迅速在中國(guó)風(fēng)靡，開(kāi)心網(wǎng)、QQ開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)等仿效而火。中糧、歐萊雅等大廣告主也馬上在其上投放廣告。

每一個(gè)在Facebook上進(jìn)行社交游戲的用戶都為其提供了訪問(wèn)量，這一訪問(wèn)量甚至龐大到超過(guò)了被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)入口的搜索引擎。圍繞廣告展開(kāi)的多樣化收入來(lái)源是Facebook的盈利方式。

對(duì)玩家資料的充分利用是Facebook的前景之一，比如玩家檔案里的照片、朋友等。Facebook游戲里可以知道玩家的年齡、名字、長(zhǎng)相、朋友圈。

一旦社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)展到一定階段，用戶開(kāi)始積極參與，那么社交聯(lián)系將促使用戶更頻繁、更多地分享個(gè)人信息。這反過(guò)來(lái)將促進(jìn)其他用戶的參與，推動(dòng)用戶互動(dòng)的良性循環(huán)。逐漸增長(zhǎng)的用戶互動(dòng)將催生新內(nèi)容。

紅杉投資合伙人沈南鵬認(rèn)為，F(xiàn)acebook今天的估值能夠到這么高，就是因?yàn)樗?億人的社交圈，在Facebook平臺(tái)上已經(jīng)有非常多的開(kāi)發(fā)者，有些已經(jīng)達(dá)到了接近10億美元的營(yíng)業(yè)額、接近50億美元的市值，這些都是在開(kāi)放平臺(tái)的基礎(chǔ)上達(dá)到的。

比如基于Facebook平臺(tái)的游戲軟件廠商Zynga最新估值為55.1億美元。這反映了Facebook成功的重要原因：就是開(kāi)放應(yīng)用。Facebook可以讓開(kāi)發(fā)者利用它的平臺(tái)開(kāi)發(fā)自己的應(yīng)用，F(xiàn)acebook提供開(kāi)放的接口，第三方可以讀取Facebook的用戶及好友等信息，再利用這些信息開(kāi)發(fā)游戲工具等各種應(yīng)用。Facebook將自己變成一個(gè)透明的商城，而開(kāi)發(fā)者就是商城里的商戶。

目前Zynga運(yùn)營(yíng)著Facebook上七大最熱門社交游戲中的5個(gè)，其中包括《得州撲克》《邊境小鎮(zhèn)》《黑幫戰(zhàn)爭(zhēng)》(Mafia Wars)和《咖啡世界》等，而Facebook每天登錄的用戶中有近40%是為了與朋友玩Zynga的游戲。

對(duì)于Facebook來(lái)說(shuō)，自己無(wú)須考慮太多創(chuàng)意性的應(yīng)用，其他伙伴提供的應(yīng)用就可以黏住用戶可以在Facebook上玩更久，廣告主也可以利用流量投放廣告。

誰(shuí)的潛力更大

谷歌日前在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件中列出了公司十大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其中就包括Facebook和Twitter。

硅谷天使投資者克里斯·薩卡(Chris Sacca)表示，在谷歌沒(méi)有上市之前，并沒(méi)有受到華爾街投資者的強(qiáng)烈關(guān)注。時(shí)至今日，投資者意識(shí)到，對(duì)于具備巨大增長(zhǎng)潛力的互聯(lián)網(wǎng)公司，應(yīng)該捷足先登。[!--empirenews.page--]

自去年以來(lái)，美國(guó)社交媒體類網(wǎng)站受到了高度追捧。美國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon估值高達(dá)60億美元。微博始祖Twitter2010年12月在新一輪融資中獲得37億美元估值。而2008年11月Facebook原本計(jì)劃以5億美元股票收購(gòu)Twitter，但沒(méi)有成功。

去年12月，事實(shí)上Twitter新的投資者已經(jīng)認(rèn)為Twitter估值很快會(huì)達(dá)到80億美元。在美國(guó)，Twitter目前還不是Facebook的對(duì)手，因?yàn)镕acebook的用戶數(shù)量是它的3倍。Facebook是一個(gè)關(guān)系網(wǎng)，而Twitter更像一個(gè)名人的地盤。

“美國(guó)的Twitter無(wú)法超越Facebook。”知名互聯(lián)網(wǎng)投資人蔡文勝經(jīng)過(guò)考察后認(rèn)為。

目前Twitter平均每天發(fā)布的消息數(shù)量約6500萬(wàn)條，用戶規(guī)模約1.75億。在Twitter用戶中，近50%很少或從來(lái)沒(méi)有通過(guò)Twitter讀過(guò)他人發(fā)布的Twitter信息。

可如果僅為了賺錢，Twitter也可以通過(guò)廣告盈利， SocialTwist的調(diào)查顯示，Twitter上廣告的平均點(diǎn)擊高達(dá)19.04，而Facebook僅為2.87。Twitter雖然用戶規(guī)模上尚不及Facebook，但在營(yíng)銷效果上，Twitter的廣告吸引力不會(huì)比Facebook小。

在創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開(kāi)復(fù)看來(lái)，Twitter平臺(tái)是單向關(guān)注媒體平臺(tái)，F(xiàn)acebook是雙向社交平臺(tái)，現(xiàn)在看來(lái)兩者都有價(jià)值，而雙向社交平臺(tái)更有價(jià)值。

中國(guó)樣本

但中國(guó)則是另外的情況。新浪、騰訊和搜狐的微博比開(kāi)心網(wǎng)和人人網(wǎng)等更為火爆。因?yàn)樵谥袊?guó)，社交平臺(tái)無(wú)論是騰訊，還是開(kāi)心網(wǎng)和人人網(wǎng)都從封閉做起，現(xiàn)在才嘗試開(kāi)放。

2010年開(kāi)心網(wǎng)收入在3億元左右，主要收入來(lái)源包括網(wǎng)絡(luò)廣告、用戶增值服務(wù)和第三方組件運(yùn)營(yíng)等，其中網(wǎng)絡(luò)廣告占總營(yíng)收的80%左右。開(kāi)心網(wǎng)創(chuàng)始人程炳皓在2011年度招聘會(huì)上表示，開(kāi)心網(wǎng)已經(jīng)從2010年第二季度實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利，每個(gè)月盈利超過(guò)1000萬(wàn)元。截止到2010年8月，開(kāi)心網(wǎng)注冊(cè)用戶已經(jīng)超過(guò)8600萬(wàn)。

艾瑞預(yù)測(cè)，2010年SNS吸引11.1億元的廣告。2011年，SNS的廣告市場(chǎng)將達(dá)到19.9億元，增長(zhǎng)79.3%。

“長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，如果不開(kāi)放，騰訊等只可能得到小部分Facebook的價(jià)值，加上小部分Zynga的價(jià)值。”李開(kāi)復(fù)認(rèn)為。

在蔡文勝看來(lái)，騰訊很難完全開(kāi)放，但新浪微博改良后更像Facebook。新浪微博正在嘗試引入第三方應(yīng)用開(kāi)發(fā)，這是在走Facebook的道路，而非模仿Twitter。

新浪在運(yùn)營(yíng)微博一周年之后，其微博用戶達(dá)到5000萬(wàn)，每天發(fā)布信息2500萬(wàn)條。而中國(guó)的微博市場(chǎng)用戶規(guī)模已達(dá)一億級(jí)。搜狐、騰訊也開(kāi)始重視微博項(xiàng)目。

因?yàn)槲⒉I(yè)務(wù)發(fā)展順利，華爾街已將新浪視為“中國(guó)的Twitter”。Twitter市值在一年內(nèi)從10億美元升至37億美元。新浪股價(jià)因此于2010年7月開(kāi)始走入上升空間，從35美元左右一路攀高到70美元，幾近翻番。高盛于2010年12月發(fā)布的研究報(bào)告，為新浪微博估值7.2億美元，并將新浪的12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)股價(jià)大幅提高至80美元。

目前此輪估值的內(nèi)在邏輯是：先取得1億用戶比取得1億美元利潤(rùn)更難也更重要，只要有用戶和高黏度、爆發(fā)性流量的平臺(tái)，收入和盈利都不是問(wèn)題，而投資者的心態(tài)則是，越早進(jìn)入越好，因此估值被更早地抬高。