分析人士Jacob Steinberg在SeekingAlpha刊文稱，華為無(wú)法真正買下諾基亞，因?yàn)槭召?gòu)會(huì)面臨許多障礙，最大的阻礙是微軟，如果諾基亞有意出售，微軟可能最有興趣收購(gòu)；另外，諾基亞股東也不會(huì)批準(zhǔn)收購(gòu)。

文章如下：

6月18日，諾基亞股價(jià)跳至4美元以上，因?yàn)橛袌?bào)道稱華為有興趣收購(gòu)（華為隨后曾刊文否認(rèn)傳聞）。我是看好諾基亞的，股價(jià)一天上漲這么多當(dāng)然讓人高興，但是我覺(jué)得華為不會(huì)真正收購(gòu)諾基亞。

我之所以這樣斷定并不是從財(cái)務(wù)角度來(lái)考慮的。諾基亞目前的市值約140億美元，考慮到它的現(xiàn)金儲(chǔ)備總計(jì)超130億美元，估值并不高。根據(jù)一些分析人士的計(jì)算，諾基亞專利組合可能價(jià)值達(dá)100億美元。由于公司估值便宜，許多大點(diǎn)的企業(yè)都可以輕易收購(gòu)它。要考慮是否能收購(gòu)，不能從財(cái)務(wù)角度來(lái)觀察。

首先，諾基亞有一個(gè)強(qiáng)大的兄弟，它的名字叫微軟。如果有任何企業(yè)想買下諾基亞，那就只有微軟了，不是其它企業(yè)。為了向蘋果宣戰(zhàn)，微軟需要研究蘋果、研究它的成功。微軟管理層已經(jīng)意識(shí)到蘋果的成功源于對(duì)硬件軟件的完全垂直整合。蘋果自己設(shè)計(jì)軟件和硬件，可以無(wú)縫整合。微軟一直希望復(fù)制這種模式，但是，對(duì)于沒(méi)有智能手機(jī)專利和經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，要開(kāi)發(fā)一臺(tái)好智能手機(jī)并不容易。微軟可以找到自己的“富士康”，讓它們操心硬件部分。幸運(yùn)的是這種事沒(méi)有發(fā)生，因?yàn)槲④浾业搅俗约旱暮献骰锇?mdash;—諾基亞。

如果是我在運(yùn)營(yíng)微軟，想找一個(gè)合作伙伴開(kāi)發(fā)自己的手機(jī)，我更愿意選擇諾基亞而不是任何一家中國(guó)制造商。諾基亞擁有強(qiáng)大的品牌和分銷網(wǎng)絡(luò)（還有許多專利），它還知道如何制造高質(zhì)量手機(jī)。如果諾基亞出售，微軟會(huì)搶先一步拿下。

其次，將自己與低價(jià)中國(guó)制造商捆綁會(huì)傷害諾基亞的品牌。過(guò)去這么多年，諾基亞已經(jīng)在公眾眼中建立“最強(qiáng)、最耐用、質(zhì)量最好”的認(rèn)知。華為卻是因?yàn)樯a(chǎn)便宜、低質(zhì)量手機(jī)知名。華為的營(yíng)收大多來(lái)自收入相當(dāng)?shù)偷膰?guó)家。

第三，許多諾基亞股東不會(huì)批準(zhǔn)交易。許多諾基亞股東相信公司價(jià)值被嚴(yán)重低估，它應(yīng)該比目前的估值更高。如果他們不相信公司很便宜，是不會(huì)買入股票的。實(shí)際上，自從諾基亞股份降到6-7美元開(kāi)始，許多股東就一直持有股票，如果今天出售諾基亞，他們會(huì)虧損。除非華為的開(kāi)價(jià)大大高于諾基亞現(xiàn)在的股價(jià)，否則許多股東會(huì)用票反對(duì)。

第四，在許多項(xiàng)目上諾基亞西門子直接與華為競(jìng)爭(zhēng)。在廠商眼中二者有不同的形象。諾基亞西門子是溢價(jià)制造商，它因?yàn)樽约旱男惺路绞?、質(zhì)量保證而知名，華為是是低價(jià)制造商，聚集于對(duì)成本敏感的市場(chǎng)。

未來(lái)幾天，我預(yù)計(jì)諾基亞會(huì)發(fā)布聲明稱不準(zhǔn)備出售公司。就目前來(lái)說(shuō)，連算是微軟的收購(gòu)諾基亞也會(huì)拒絕，因?yàn)樗F(xiàn)在的燒錢速度比去年慢了許多。諾基亞的資產(chǎn)負(fù)債表看起來(lái)健康，存活不是問(wèn)題。如果諾基亞回到老路，繼續(xù)燒錢，公司能否存活下去就會(huì)變成一個(gè)問(wèn)題，到時(shí)微軟就會(huì)拋出收購(gòu)橄欖枝，因?yàn)橹Z基亞對(duì)Windows Phone項(xiàng)目至關(guān)重要，全球83%的Windows Phone手機(jī)由諾基亞出售。

要注意的是我還沒(méi)有討論華為收購(gòu)諾基亞的法律問(wèn)題。許多芬蘭和歐洲法律會(huì)阻止中國(guó)企業(yè)收購(gòu)大型歐洲企業(yè)。