網優(yōu)行業(yè)最壞時刻已過去

網絡優(yōu)化業(yè)務指通過各種硬件或軟件技術確保系統(tǒng)高質量的運行，使現(xiàn)有網絡資源獲得最佳效益，主要包括系統(tǒng)集成、覆蓋設備和代維服務。網優(yōu)行業(yè)是后周期行業(yè)，一般來說，新一代通信系統(tǒng)建設如4G網絡要經歷規(guī)劃設計、基站建設、網絡優(yōu)化、IT支撐等過程。規(guī)劃設計、射頻器件、基站主設備和傳輸主設備等子行業(yè)屬于早周期行業(yè)。

網優(yōu)行業(yè)最壞時刻已過去，網優(yōu)行業(yè)2013年中報不理想：一方面，4G建設尚未大規(guī)模啟動；另一方面，運營商為避免投資的浪費減少2G/3G資本開支。下半年中國移動4G建設正式啟動，中國電信4G建設進度不亞于移動，而聯(lián)通也將投資建設4G網絡。因此解決室內信號的4G室分建設需求將逐漸好轉，系統(tǒng)集成業(yè)務量和覆蓋設備的訂單量將有明顯改善，未來2年網優(yōu)行業(yè)將快速增長，主要基于以下因素，一方面，室內覆蓋是運營商未來投資重點，這將有利于網優(yōu)廠商。隨著智能手機的迅速普及，數據流量需求日益增長導致網絡容量出現(xiàn)瓶頸，預計未來5年全球移動數據流量的復合增速高達78.3%。隨著移動互聯(lián)網的加速發(fā)展，消費者通訊習慣從語音通信向數據通信的轉變，用戶在家用手機、平板電腦等上網的時間要遠遠超過室外打電話的時間，因此用戶數據業(yè)務網絡分布已經開始呈現(xiàn)季度不均勻的趨勢。根據Informa的數據，目前來自室內的數據需求約占總數據需求的70%，未來這一占比將繼續(xù)提升至90%。因此良好的室內信號覆蓋對運營商來說尤為重要；

　　另一方面，4G高頻段迫使運營商增加網優(yōu)投入。電磁波在通過建筑物墻壁過程中產生衰減，且頻率越高衰減程度越大，3G主流頻段是2GHz，4G主流頻段有三個，其中2.3GHz是屬于TD-LTE，2.1GHz和1.8GHz是屬于FDDLTE，4G頻段要高于2G/3G頻段。我們知道隨著頻段的提升，室外基站很難穿透建筑物覆蓋室內，因此要進行深度覆蓋，必須建設更多的室內分布系統(tǒng)。中國電信CDMA網絡頻段是800M，無論采用4G哪個頻段，至少要高于原來頻段一倍以上，對其網絡覆蓋的挑戰(zhàn)尤其大。目前中國電信室內基站比例大約30%，遠小于中國移動TD-SCDMA室內基站比例，從技術上迫使其加大室內覆蓋的投資。預計2014～2015年，網優(yōu)市場規(guī)模達216億和280億元，同比增長41%和30%，網優(yōu)行業(yè)將重返高增長。全面看好網優(yōu)行業(yè)的投資機會，預計網優(yōu)公司將在明年二季度開始釋放業(yè)績，但必須提醒投資者應更關注訂單和業(yè)務量等先行指標，目前正處于訂單爆發(fā)式增長前夜，是投資網優(yōu)上市公司的最佳時機。

　　網優(yōu)行業(yè)重點公司分析

華星創(chuàng)業(yè)是國內民營通信技術服務龍頭企業(yè)，業(yè)務涵蓋移動通信技術服務、測試優(yōu)化產品、網絡覆蓋產品及方案。公司提供的移動通信技術服務包括移動通信網絡設計、施工和優(yōu)化；測試優(yōu)化產品包括自動、便攜式等測試產品；網絡覆蓋類業(yè)務包括室內覆蓋優(yōu)化產品、服務。公司業(yè)務覆蓋國內三大運營商、主要設備廠商，特別在中國移動市場中占據優(yōu)勢地位；同時，公司業(yè)務地域覆蓋完善，在全國30個省直轄市自治區(qū)開展業(yè)務。2013年，公司完成對遠利網訊、鑫眾通信、明訊網絡的收購，實現(xiàn)服務全產業(yè)鏈布局。以原有網絡測試、優(yōu)化市場為基礎，以外延式擴展方式完成網絡設計規(guī)劃、施工，代維的通信技術服務全產業(yè)鏈布局，競爭力大幅加強。根據公司的業(yè)績承諾，2014年3公司貢獻凈利潤規(guī)模將與華星母公司利潤相當。

世紀鼎利是我國本土網絡優(yōu)化測試儀表龍頭，2012年公司獨家推出LTEWaveSurfer空口測試儀，并成功中標中移動研究院；其次，全資子公司廣州貝訊一直戰(zhàn)略性投入監(jiān)測系統(tǒng)和用戶感知系統(tǒng)的產品開發(fā)以及增值應用，過去幾年該產品一直處于萌芽階段，隨著移動業(yè)務流量井噴增長以及網絡覆蓋復雜性日益劇增，智能網優(yōu)系統(tǒng)需求將進入快速增長階段。公司上半年在境外實現(xiàn)收入1350萬元，而去年同期公司海外收入僅150萬元。此外，公司的感知系統(tǒng)和信令測試產品實現(xiàn)了1125萬元收入，同比增長%。由于全球LTE的投資和運營商對數據流量和用戶體驗測試需求的日益增加，未來這兩塊業(yè)務有望成為公司除了LTE路測設備外的業(yè)績驅動因素。