半導(dǎo)體行業(yè)在過(guò)去曾多次經(jīng)歷從迅猛增長(zhǎng)期到直線下滑、充滿戲劇性同時(shí)又殘酷無(wú)情的經(jīng)濟(jì)周期。在連續(xù)五年保持空前增長(zhǎng)勢(shì)頭之后，半導(dǎo)體行業(yè)現(xiàn)在面臨著足以將業(yè)界老手雷翻的衰退局面。

半導(dǎo)體行業(yè)前25家公司的股票價(jià)格連年下滑（下滑幅度達(dá)45%）。GSA（全球半導(dǎo)體聯(lián)盟）所追蹤觀察的1,151支股票中，在過(guò)去的二個(gè)月里有44%的股票價(jià)格持續(xù)下滑。好幾十家成員公司的市值要比其現(xiàn)金資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金少很多。但許多公司仍然有充足的現(xiàn)金流（positivecashflow）及少許或無(wú)債務(wù)。    

盡管現(xiàn)在情況低迷，但半導(dǎo)體公司在此次金融風(fēng)暴中的處境比從前要好，經(jīng)過(guò)此次風(fēng)暴洗禮后的半導(dǎo)體公司將變得更強(qiáng)并將牢牢抓住下一輪機(jī)會(huì)。    

從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，半導(dǎo)體公司特別是傳統(tǒng)的無(wú)晶圓公司都表現(xiàn)不錯(cuò)。半導(dǎo)體行業(yè)前20家公司的現(xiàn)金超過(guò)了400億美元。    

此外，在傳統(tǒng)無(wú)晶圓公司只有非常少數(shù)的幾家公司持有長(zhǎng)期負(fù)債。在GSA所追蹤觀察的這些半導(dǎo)體公司中，只有不到一半的公司在其資產(chǎn)負(fù)
債表上有債務(wù)，有16家公司有10億或更多的現(xiàn)金。    

同時(shí)有多家大型IDM已經(jīng)積累了很多現(xiàn)金余額，但同時(shí)其負(fù)債也呈指數(shù)遞增，這些大額負(fù)債將需要其花大力氣清還。如，在這些現(xiàn)金超過(guò)10億美元的公司中，擁有13億現(xiàn)金的AMD據(jù)報(bào)道有4倍于現(xiàn)金的負(fù)債，而同時(shí)Micron和LinearTechnology公司的負(fù)債/現(xiàn)金比約為2：1。AMD是最近宣布精簡(jiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)（assetlitebusiness）模式的公司之一。    

據(jù)GSA成員公司對(duì)2009年的預(yù)測(cè)，僅有43%（或32%）的公司會(huì)在09年虧損。這表明半導(dǎo)體制造行業(yè)仍然是一個(gè)有盈利的行業(yè)。    

并且，庫(kù)存積壓品比2001年災(zāi)難性泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期要少。

市場(chǎng)悲觀主義者可能會(huì)認(rèn)為市盈率(P/Es)可能甚至應(yīng)該更低。通過(guò)對(duì)自1994年以來(lái)的業(yè)界P/E的追蹤研究，很難相信P/E率反應(yīng)了公司的實(shí)際價(jià)值。即使市場(chǎng)領(lǐng)頭公司也是在以個(gè)位數(shù)以內(nèi)的P/E在交易。如TexasInstruments以8.5P/E在銷售，而Intel的P/E率為10.6.。    

由半導(dǎo)體行業(yè)服務(wù)的終端市場(chǎng)比從前任何時(shí)候都要多樣化。    

半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)也受到了中國(guó)、印度和俄羅斯以及非洲和南美洲等新興經(jīng)濟(jì)體的推動(dòng)。這些新興經(jīng)濟(jì)體仍然有著巨大的尚未被開發(fā)的機(jī)會(huì)。    

現(xiàn)今，半導(dǎo)體行業(yè)每顆IC支出為0.29美元，在1997年為0.89美元，十年平均下來(lái)為0.64美元。因此，之前觸發(fā)或拉長(zhǎng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)低潮期的供應(yīng)過(guò)剩情況并不會(huì)隨當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑情況的進(jìn)一步惡化。    

半導(dǎo)體公司要順利渡過(guò)當(dāng)前的不景氣時(shí)期，應(yīng)研究業(yè)內(nèi)領(lǐng)頭公司并觀察他們?cè)诮?jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期通常采取了一些什么措施。     

有以下幾點(diǎn)建議：     

*業(yè)界緩慢的增長(zhǎng)迫使所有公司開始關(guān)注合適的成本結(jié)構(gòu)。這意味著過(guò)去就已采用無(wú)晶圓工廠模式的公司做出了正確的選擇。     

*包括設(shè)計(jì)人員、EDA和IP供貨商、代工廠以及組裝和測(cè)試供貨商在內(nèi)的供應(yīng)鏈合作伙伴要互切合作和凝聚才能取得成功。     

*現(xiàn)在是業(yè)界合并的最佳時(shí)機(jī)，但是尚沒有公司合并，目前似乎沒有太多擴(kuò)大規(guī)模的興趣。     

*成功的公司也必須開發(fā)自家的專門工藝技術(shù)，這樣就可以控制技術(shù)同時(shí)減輕對(duì)所有權(quán)的需求。讓高級(jí)人才和代工廠合作伙伴更加密切地合作這一點(diǎn)非常重要。     

*開發(fā)專門的軟件技術(shù)。專注于方法和生產(chǎn)能力的公司具有能盡快將產(chǎn)品推向市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。軟件優(yōu)勢(shì)使得公司可以為客戶提供解決方案。     

*產(chǎn)品多樣化有助于公司保護(hù)市場(chǎng)，當(dāng)然，對(duì)于小型公司而言很難辦到，但是小公司可以減少細(xì)分市場(chǎng)和培養(yǎng)顧客忠誠(chéng)度。在某個(gè)銷售市場(chǎng)下滑的時(shí)候，這一點(diǎn)非常重要。     

*在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下不要削減研發(fā)經(jīng)費(fèi)。對(duì)歸入公司長(zhǎng)期發(fā)展藍(lán)圖的那些開發(fā)項(xiàng)目，對(duì)其的研發(fā)投資應(yīng)仍保持原有水平或與銷售額成一定比例。現(xiàn)在是淘汰那些不符合發(fā)展需要的開發(fā)項(xiàng)目的最佳時(shí)機(jī)，但是不要放棄對(duì)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展至關(guān)重要的項(xiàng)目。